调研问答全文
吴通控股 (300292) 2017-11-02
主要内容如下：
第一部分 万卫方致辞
万卫方：各位投资者大家下午好！我是吴通控股集团董事长万卫方，首先感谢各位抽空参加公司举办的2017年第三季度报告交流会，感谢各位对吴通控股一直以来的关心、理解和支持；其次感谢机会宝给我们提供的这次与大家交流的平台和机会；最后，公司全体参会人员将积极回答各位投资者提出的每一个问题，让大家进一步了解公司三季报经营情况、未来发展战略等方面，我们将会积极采纳对公司发展有积极意义的意见和建议。我相信，我们管理团队一定会继续砥砺奋进，为“将吴通打造成为以通讯智能制造、互联网信息服务为核心业务的航母企业”不断奋斗！谢谢大家！
第二部分 问答环节
问题一：今年三季度的单季业绩为何超预期，主要原因是什么，未来的可持续性怎么样？
胡霞：公司第三季度单季业绩超预期主要是因为信息服务板块，在2017年前三季度累计收入同比上升了31%；净利润同比上升了13%。其中，北京国都营业收入增长了37%，净利润增长了26%。互众营业收入下降20%，净利润下降了12%。摩森特也有所增加。所以，信息服务板块2017年第三季度累计的营业收入同比上升了39%；净利润同比上升了66%。第四季度有一个双11，对信息服务板块的子公司来讲会有一定促进作用。
问题二：公司2014年收购了上海宽翼，目前这家子公司从上半年的经营来看增收不增利，原因是什么？三季度这家子公司有没有扭转增收不增利的局面？
杨荣生：上半年公司物联网各方面投入处于起始阶段，所以在物联网的销售方面毛利率会比较低，但第三季度会比第二季度好。前期毛利率可能考虑得比较少，主要是推动市场尽快认可宽翼的品牌，这也是宽翼物联网产品目前的战略，人力成本增加了较多，西安还增加了研发中心。所以今年销售额增加了，毛利率在下降，主要原因就在这里。
胡霞：补充一下宽翼公司的情况，因为宽翼去年营业收入90%是来自于海外市场，所以今年公司增加了一个新的项目，就是物联网的模块运用。在这个方面前期因为有很长一段时间要做一些技术测试，另外在打开国内市场的过程可能也要对市场情况做一个了解，市场和研发的投入，整个项目的基础建设，包括在多地设立研究中心，就是供研发投入和测试投入的。所以，从宽翼三季度看下来，营收虽然有所上升，但是利润却在下滑。
问题三：摩森特作为公司最近收购的一家体量不大的企业？主要看重的是什么？三季度经营情况怎么样？
易超：摩森特定位在企业数据运营服务商，和吴通整合之后，公司对很多技术，包括平台做了很多的整合，也正在推出一个云服务概念，会促进公司协同效应发挥。其实，公司是作为技术和解决方案去促使包括国都互联，甚至集团其他子公司在使用一些平台。三季度摩森特整个收益增幅也是比较大。
姜红：收购摩森特，是因为公司收购了国都之后，发觉在短信息服务领域当中的应用，在市场上，大家有各种不同的模式。公司基于客户的需要，包括未来公司融合产品也好，还有对新的一些客户领域的拓展，希望通过像摩森特这样一个公司来帮助公司做一些尝试。将信息应用服务的延展通过摩森特这个团队来实现，这就是公司为什么要收购摩森特的原因。其实，从它今年第三季度的表现来看，它的业绩表现和它现在已经研制相关SaaS的服务产品，已经看到了一定成效。随着今后的信息披露，大家可以看到更多这方面的一些信息。
问题四：公司通讯制造业板块在第三季度有没有所好转？这个板块第三季度业绩情况是怎样的？
胡霞：公司通讯制造业这几年是面临着比较大的困境，因为公司的主要客户来自于运营商，而运营商的一些招标，每一年都是价格竞争激烈，加上今年整个原材料上升，物流、工资的上升，所以制造业板块压力非常大。公司内部也在想一些办法要消化掉这些成本，主要是两个方法，第一个是开源，第二个是节流。开源方面体现在销售收入上，收入是明显提升的，去年增加了一个馈线项目生产线，今年公司也取得了比较好的效果。利润方面，上半年增速的确有所下滑，但三季度已经有一些好转。吴通光电，因为公司可能还要牵涉到未来一个新的战略布局调整，所以在四季度，会有一些新的战略调整。宽翼公司，刚才说过了，主要是做物联网模块，未来要做国内运营商市场的物联网，所以在这方面的投入会比较大。整体的制造业，今年前三季度，制造板块在营收是增加的，而且增长幅度是17%，但是利润是下降，公司也在积极采取一些措施。公司两大主业，一个制造业，二个是信息服务业，公司会夯实制造这个基础，把制造业做强。
问题五：公司公告显示，第三季度净利润上升的原因是信息服务板块的营业收入和净利润均增长所致，请问第三季度信息服务板块营业收入和净利润多少？增长的原因是什么？
姜红：信息服务板块主要是国都、互众和摩森特三个公司构成的。国都的增长主要是客户的增加，因为今年新签了一些新的银行客户，又引进了一些新的互联网应用客户。其实，互众第三季度的表现也是可以的，还是有增长的。大家知道整个信息服务产业是前低后高，基本上它的业绩表现在Q3和Q4，所以对应来讲，大家可以看到信息服务板块的发力实际上在公司三季报当中表现得非常亮眼，主要是这样的一个原因。
问题六：公司对未来一个并购标的的选择方向是怎样的？
姜红：公司的定位是做通讯制造和信息服务的企业航母。其实，已经奠定了未来公司将围绕这两大业务去收购相应的标的公司。在通讯制造过程当中，随着5G的发展使物联网的实现性得到进一步的加强。像宽翼、吴通连接器所研制的产品，其实都属于物联网的基础元件和部件。
在信息服务领域，公司认为广告是一个没有“天花板”的产业，它的服务主要是在不断满足人们的需要。所以，对于具有技术平台建设能力类的企业是公司青睐的。公司依然会在TMT行业寻找相关合适标的公司，只要合适于公司发展，然后在经营理念上相同，公司都愿意跟它合作。
问题七：互众广告今年上半年营业收入和利润较去年同期增速均有所下滑，互众下半年经营情况怎么样？
吕颖：互众的确上半年因为整个行业以及合作方的一些影响，比去年的增速有所下滑。但是互联网广告行业，整个行业的旺季是在每年的三季度跟四季度，所以在接下来的这半年时间，互众广告也在客户的挖掘以及媒体的合作方面继续发力，包括自己的自主研发，以确保今年的业绩能够实现。第三季度运行跟公司的预期保持一致。
问题八：互众广告前五名客户占销售金额达到50%，前五大供应商占采购金额也达到50%，且今年经营业绩同比下滑，请问下半年公司对于互众广告的客户开发方面有何举措？互众广告的客户和供应商这种集中风险有没有所改善？
吕颖：其实客户和媒体集中度的话，互众一直在努力拓展新的客户跟媒体，但整个互联网广告的业态来说，因为整个互联网广告业务的这些格局也是以BAT这些大的几个公司为主，所以客户集中的问题就是整个行业的模式没有大的改变，但是公司也会努力去拓展一些新的中小型客户，大客户的格局短期难以改变。
问题九：公司海外业务有何新突破，介绍一下海外业务经营的机遇和挑战？
胡霞：海外业务分几个方面，一个是物联网产品，就是宽翼的产品，在主营的收入原来是90%，主要是海外的ODM，技术型的一个定制。海外的业务增长是比较明显的。物联网类终端类的产品，在海外也力求找一些代理，现在正在谈判，在这方面的机会也是比较多的。印度市场今年有一个情况，因为它内部的变化较大，所以准备要重新打造一个团队，就是销售团队重新调整，然后做一些规范，未来在印度机会也会比较多。光电产品，整个行业的需求量会比较大。智能制造，就是贴片和天线将来组成一个通讯接收模块，这类产品将来在海外市场上的需求量是比较大的，公司也会有机会。现在都是在做前期的开拓，要取得一个马上的成效可能还是需要一点时间，希望大家拭目以待。
问题十：公司“通信制造+信息服务”的双轮驱动模式，意在打造平台控股型企业，想请教两个问题：两大板块有何协同？众多子公司如何管理？
罗明伟：回顾公司成长的轨迹，其实有几块业务，一块是原来的通讯制造业务，公司实际上自己也孵化了一些公司，然后再并购一些公司。在制造业跟信息服务业，在这两块，公司努力做到协同。在未来推进的模式方面，公司会在客户层面会做更多的推进融合，实现资源的共享。从未来角度来看，公司还有一个物联网，物联网这方面对公司这个生态圈是一个结合点。在管理层面，公司的控股模式主要是有几点延伸，一个是财务管控，第二个公司会做一些战略性的管控，包括经营和绩效方面的管控。从经营层面，会做一些IT信息化的打通。公司现在正在推进ERP系统，把所有的子公司IT系统打通，通过在IT系统的平台上面，能够建立起集团控股公司的模式。当然这块公司主要是强化内部管理。在业务层面，公司尽量给各个公司比较大的经营灵活自主权。
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