调研问答全文
健帆生物 (300529) 2018-08-09
一、公司基本情况介绍
（一）公司简介
公司是具有创新技术的血液净化产品提供商，主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售，自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等产品广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭、ICU等领域的治疗，可有效挽救患者生命或提高病患者生活质量。公司拥有700多人的专业营销团队覆盖全国各省超过3800家大中型医院，覆盖率高达到80%，产品目前已进入28个省的医保目录。公司掌握树脂灌流器生产的全部核心技术，曾获得国家科技进步二等奖，目前承担20多项科研项目。公司遵循以人为本的治理理念，以实际行动诠释共赢的企业文化，实施两次股权激励，有200多位骨干员工成为股东。
（二）业绩解析
2018年上半年，公司营业收入同比增长38.91%，净利润同比增长40.90%。公司上半年研发投入大幅跃升，研发团队快速扩充，并与中科院联合成立仿生智能生物材料实验室。公司投资众惠保险8%的股权，以商业保险补充国家社保，实现患者，国家与公司的多方共赢。7月份公司在厦门发布由陈香美院士组织的RCT多中心临床研究成果，证实了血液透析联合灌流的治疗优势，具有国际领先地位和学术权威性，将为公司拓展海内外市场提供长足动力。
（三）创赢未来
公司将立足血液净化领域，精耕国内血液净化市场，拓展重症肝病、心外科手术等新增长点市场发展，推动HA130产品疗程化使用，快速扩张海外市场；同时借助资本市场，寻找优质并购标的，以扩充产品线、增强技术实力，同时借助相互保险平台力量，布局医疗健康产业，打造具有健帆特色的多位一体的血液净化全价值链，实现集团化、品牌化、多元化发展，成为世界一流的高科技医疗技术企业集团。
二、研究结果解读
（一）项目简介
为评价珠海健帆生物科技股份有限公司（以下简称“健帆”或“公司”）HA130血液灌流器联合血液透析治疗对维持性血液透析患者中大分子及蛋白结合类尿毒症毒素的清除效率以及对患者生存质量的影响，由中国工程院院士陈香美发起并组织37家中心开展的“HA130血液灌流器联合血液透析改善维持性血液透析患者生存质量前瞻、随机、对照的多中心临床研究”（以下简称“多中心RCT临床研究”）于2014年11月启动，遍及20个省/市/自治区在全国37家临床医学中心进行，历时4年。项目采用多中心、前瞻、随机、对照的设计方法，对440例受试者分成4组、分别采用常规血液透析、高通量血液透析、常规血液透析+血液灌流、高通量血液透析+血液灌流治疗，观察四种治疗方式对患者中大分子及蛋白结合类尿毒症毒素的清除效率以及对患者生存质量的影响。
（二）研究成果
1、健帆HA130血液灌流器联合血液透析治疗具有良好的安全性。
2、一周一次的HA130血液灌流治疗具有显著降低透析患者β2-MG和PTH水平以及改善瘙痒症状的效果，为防治透析并发症建立了适宜的治疗模式。
3、研究证实健帆HA130血液灌流联合低通量透析具有优于高通量透析的疗效，为临床提供一种简单可行的血液净化治疗模式。
三、互动交流
问题一：在尿毒症领域，公司的产品技术相比于欧美血液透析的技术有着哪些优势，以及我们独辟蹊径地方在哪里？
答：因为欧美与日本有非常好的水处理条件，所以在尿毒症领域多使用高通透析，但对于现阶段中国的国情来讲，高通量透析不适宜广泛推广，因为中国很多医院的水处理条件完全达不到高通透析的要求。并且陈香美院士牵头的RCT研究表明，健帆HA130血液灌流联合低通量透析具有优于高通量透析的疗效，为临床提供一种简单可行的血液净化治疗模式。公司的灌流技术可以提高尿毒症患者的透析质量，极大提高患者生活质量。
问题二：瘙痒性是血液透析患者普遍发生的症状，且发生概率较大，那么原因是什么？会是长期吗？
答：根据Nielsen等报道终末期肾衰竭患者难治性瘙痒的发生率约为85%。瘙痒发生原因主要是长期透析刺激机体产生复杂的炎症反应，造成全身皮肤瘙痒，并且瘙痒会长期持续影响尿毒症患者，大大降低尿毒症患者的生活质量。公司的血液灌流技术可以有效改善尿毒症患者的瘙痒，提高患者生活质量。
问题三：经查阅在Clinicatrial.gov网站，健帆目前在上海地区开展一项临床研究，入组1300多例受试者，那么此临床试验的研究目是什么？
答：此次临床研究是由上海新华医院牵头开展，受试者入组更多，达1000多例，所得的数据将有非常高的说服力。研究的主要目的是观察公司血液灌流产品对尿毒症患者生存期和生存率的影响，临床试验在进行中，公司会根据法规要求做好信息披露。
问题四：公司海外的销售主要模式？公司是把海外市场作为战略补充，还是与国内的销售同等的重要地位？
答：目前公司现有700多销售人员，而海外只有十多个销售人员。国内外的发展模式也不同，在海外市场上，公司主要是借助每个国家的经销商的力量，通过经销商推广销售，但在这过程中，公司会帮助经销商培训、推广技术等。海外市场上公司会加大投入，但在一段时间内，海外市场还很难追上国内市场，但公司相信海外市场会在未来发展壮大成为国内一样大的市场，甚至是超过国内的市场。但在此之前，海外市场是公司整个营销的有益补充，一个新的增长点。
问题五：目前公司产品已经覆盖3800家大中型医院，在公司销售业绩上看肝病的潜力还很大，那么公司对肝病领域有哪些举措？
答：肝病领域是公司2018年发展的亮点之一，为了发展肝病领域的运用，公司将采取的措施主要下面三个方面，第一是迅速扩增团队，从年初到现在肝病领域团队人数已经翻了两倍多，公司设置肝病领域的省区经理，每个省份都有学术专员对医院进行操作技术的指导，同时在患者的选择上更加细致，对患者更加负责。第二，公司采取高举高打策略，与北京佑安等医院合作，计划未来在全国每个地级市建立肝病中心；第三， 通过做DPMAS多中心研究，寻找更有利的循证医学证据，该研究主要由李兰娟院士牵头。
问题六：公司与众惠保险的合作目前进展如何？
答：公司投资众惠八千万元初始运营资金已通过银保监会审核，正在办理工商登记手续。公司已对众惠保险投资与战略合作进行公告，公司未来将于与众惠保险研究开发针对肾病病人的保险产品，通过健康管理公司运营，从而解决尿毒症患者资金方面的后顾之忧。
接待过程中，公司相关领导与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况；同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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