调研问答全文
怡亚通 (002183) 2018-11-15
一、请问深投控的领导，深投控入主怡亚通后未来管理模式如何？
深投控代表孙明辉就双方合作背景作了简要介绍，供应链和民生息息相关，怡亚通作为供应链领域的龙头企业，与实体经济发展息息相关，深投控入股怡亚通，是经过深思熟路的战略投资，符合深圳市委市政府对市属国有企业服务于深圳城市核心竞争力、服务国际民生、服务多种所有制经济的定位，也是深投控“一区多园”战略在供应链领域的重要拓展，未来深投控将进一步加强对怡亚通的战略引导及资源协同，为怡亚通的稳健发展注入新的动力。
二、目前经济形势不太稳定的情况下，怡亚通的应对措施或计划是什么？
在经济下行周期，公司主要应对措施有三个方面：
第一，在战略上稳中求进，严格把控风险。
第二，进行微观层面的业务优化。继续大力支持好的业务、调整不达预期的业务。加快转型速度，主要以输出运营管理服务为主，助力产业转型升级，并在此过程中实现怡亚通遍布全国的战略布局。
第三，加快与国资的协同与整合。在确保业务稳中求进中，公司通过把大股东深投控的资源进行深度嫁接，在资本运作上，如公司与深投控、鲲鹏基金成立50亿产业基金，公司与工商银行签署不低于30亿债转股等。深投控旗下有众多的产业园区，与公司的合作极具发展空间。
三、有关流通保的问题，金融机构资金介入之后，B端、C端的销售能力和体量如何与资金匹配？怡亚通有哪些措施去帮助B端、C端扩大其本身的经营能力？
首先，怡亚通与各家商业银行、非银机构合作本质上是希望把金融的活水引入到实体产业。基于怡亚通服务平台，将资金运用到采购、生产、销售等环节中。怡亚通将要打造一个闭环，包含三个核心要素：企业基本面、资金的用途、风控来源。
其次，协助金融机构搭建风控模型。不同额度需求、不同成本的企业，都可以通过怡亚通对接到所有金融机构。供应链服务本身就介入到B2B、B2C以及O2O领域，而怡亚通的“流通保”平台实际上是打通全链条服务，不仅仅是与某一端或某一些客户合作。目前公司已与相关的金融机构开展流通金融服务，从采购的资金、上游的供应端，到物流平台，到终端门店和消费者，整个链条资金结算由相关金融机构提供。通过这种模式，可以清楚地了解到宏观经济环境下的消费需求、货物订单的流向、上下游交易客户的信息等。
此外，公司上下游存在很多额外融资需求。金融机构可以去充分开发、挖掘怡亚通上下游广大的市场资源。通过这种市场拓展，金融机构可以缩减综合运营管理成本，获得更大的金融服务收益。
四、请问高新投与深投控的领导，关于本次发债的担保情况，以及公司整体的担保规模，担保人如何控制担保风险？
首先，高新投对怡亚通本次债券的担保进行了详细的尽调，此次由于第一大股东背景发生了变化，资本市场对怡亚通认可度逐渐提升。同时，怡亚通从未发生资金违约情况，对于怡亚通偿还债务能力和信誉能力，高新投抱有极大的信心。而且在深投控已经入主怡亚通的情况下，怡亚通投控仍为此次债项提供了无限连带担保。
另外，目前高新投对外担保额度确实较大，主要由于之前保本基金的担保。同时，负债率提升的原因在于深圳市政府调拨部分资金帮助民营上市公司，导致负债增加，但此部分资金皆为专款专用。高新投对受助企业进行了详细调研，风险整体控制较好。
深投控最大的优势就是高新投与中小担。两家公司对风险的把控、特别对民营企业的分析能力，远超一般企业和金融机构，这也是深投控非常倚重的风险管控能力。他们资质、风险把控能力得到深投控与市场的一致认可。
五、怡亚通净利润情况比较好，资金回流情况也比较好，请更加细致地讲解一下资金回流这方面的情况。
关于资金回流问题。作为一个供应链公司，公司长期和一些银行保持合作。相较于其他行业，供应链公司在资金流转方面是比较好的。从公司多年的运作来看，从未出现资金违约的情况。从这一方面来讲，投资人应该有充分的信心来看这个问题。
六、怡亚通有600多家子公司，对深度380平台的管理了解较少，而这方面比较能够体现怡亚通对资源的掌控和未来核心竞争力。所以请问怡亚通对于深度子公司的管理、渠道资源的整合做了哪些工作？
公司的子公司很多，其中主要是380深度平台的子公司。大多数子公司分布在全国经济较活跃的地区。
在管理架构上，公司按照经营的范围设置了省区公司，但它并不完全按照国家省市的概念来设置，例如广东省区实际包含四到五个省区，我们按照经济管理的量来设置管理范围和幅度，通过省公司管理子公司。
在人事管理上，公司从总部派驻财务负责人到子公司和省区，部分省公司还会加派风控和业务支持人员。省区与子公司的财务负责人一定是由总部派驻的人员担任。
七、公司最近发布了一些公告，包括一些债转股的协议，之前也有提到推动怡亚通资本资源的整合，请问在这方面具体有哪些计划？例如定增和债转股，是否能有更加详细的介绍？
公司正在积极安排相应的计划。关于债转股，公司与四大行都在进行洽谈，在深圳市政府和深投控的支持下，利用好这些政策帮助企业有效地去杠杆，降低负债，也有利于企业长远的发展。
怡亚通和投控在债转股和及其他重大事项上已有比较明确的方向，深投控也正在动用优质资源去推动此事，同时与怡亚通组成了专项团队跟进统筹安排。
八、公司目前从资金型转向能力型，与各个银行进行合作，公司不再是借贷主体，上下游才是借贷主体，这与公司公告中提及到的020金融业务是否冲突？请问这两个业务是否一致？
目前公司正将O2O金融业务和宇商平台进行整合，朝着资金驱动型向能力驱动型转变的战略方向，最近两个月一直在进行整合。
九、在未来业务发展上，目前公司也在做互联网方面的业务，例如星链，未来用公司系统将连接所有的社区门店，怡亚通来提供相应的服务。但是未来业务不管是线下还是互联网，通过债权融资，压力还是比较大，所以这方面的资金来源是否有相应的安排？
未来公司将不再为上下游提供担保。上游通过怡亚通提供供货服务，下游通过怡亚通提供采购服务。在上游中，可以采取保理、应收付款确认等方式；在下游中，公司可以协助银行控制部分风险，主要措施就是对于货物的处置能力。目前除之前的历史合作以外，怡亚通将不再与各家银行新增担保。
怡亚通已经打造了二十多年的线下服务网络，公司将整合社会资源、资本资源，如产业基金、与政府合作等，确保怡亚通未来十年内持续发展，避免重资产、高负债的情况。
互联网业务，即星链部分，除目前正在进行的转型与连接线上线下外，也计划做资本安排，如引入投资机构等，帮助星链平台做大做强。未来也不排除将其拆分一部分到资本市场，这也是公司的愿景。
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