调研问答全文
雷曼股份 (300162) 2018-11-27
本次投资者关系活动的主要内容如下:
一、观看公司宣传片及COB产品宣传片。
二、参观公司展厅, COB小间距显示技术讲解。
三、交流环节:
问题1:与传统SMD封装相比, COB技术有哪些优点?
李漫铁答:与SMD封装不同,COB(chip-on-board)是一种在基板上对多芯片封装的技术。在LED显示领域,COB封装是将LED裸晶芯片,用导电胶或绝缘胶固定在PCB印刷电路板灯位的焊盘上,再通过对LED芯片进行导电功能引线焊合,最后用环氧树脂胶对芯片进行包封固化。这种多LED芯片集成封装技术,与SMD封装工艺最大的不同是省去了支架,同时也节省了显示屏制作过程中灯珠过回流焊的工艺。雷曼COB产品采用了自主核心集成封装技术和图像控制技术,使得产品具有防震、防撞、防尘、正面防水的五重防护性能。雷曼光电早在2013年已经开始了COB技术的研发布局,经过多年技术探索与积累,于今年3月份正式推出新一代的COB小间距LED显示屏。从技术发展的角度看,LED显示屏可以选择的技术路线是多样化的,不同的技术方案取决于对LED封装与LED显示屏的理解,雷曼光电选择COB其实是多种技术方案综合比对后的结果。
问题2:公司COB显示技术门槛高吗?
李漫铁答: COB小间距LED显示技术结合了先进LED集成封装技术和LED智能显示控制技术及一系列工艺,该技术方向具有资金门槛高、技术难度大、产业配套不完整的特点。雷曼作为A股上市的高科技LED公司,累积了十多年的LED集成封装技术、LED材料技术、LED光学技术、LED显示屏设计和智能控制技术,经过潜心研究和攻关,克服了产业链配套不成熟及众多创新技术的难点,在LED小间距显示领域率先突破并实现量产,将有力推动小间距LED显示行业的升级换代。
问题3:COB产品毛利率大概是多少?
李漫铁答:公司COB产品毛利相对较高,净利润率也相对较高,主要是产品的独特性带来的红利。
问题4:COB产品的价格情况?公司与竞争者有什么区别?
李漫铁答:目前公司COB的价格会比SMD 高,但是产品性能比SMD高,使用维护成本也较低。未来产品规模和良率提升后价格会随之下降,预计规模化量产后价格会比SMD低。国内有一两家非上市公司也有COB产品,公司作为上市公司,具有资金和研发优势,同时公司具备十几年的核心封装显示技术积累,而且拥有几十项COB相关专利及专有技术,目前而言,公司的COB产品具有领先优势。
问题5:公司COB的市场推广策略是什么?
李漫铁答: COB业务将作为公司的发展战略重点,采用区域+行业的市场布局,深耕国内细分市场,并发展海外市场。通过与高质量客户形成战略联盟,实施大客户策略,整合有利资源加大公司COB产品的推广拓展。目前有个很好的趋势,就是国内外客户都比较认可公司的COB产品,认为公司COB产品能够满足其使用要求,并认为在五到七年内应该不会过时。
问题6:公司COB业务发展的困难在哪里?
李漫铁答:首先是市场占有率,目前COB小间距在LED小间距市场的占有率低于5%,不过随着市场对COB显示技术的认可度不断提升,以及显示精细化趋势的发展,未来COB小间距市场空间有望进一步扩大。公司也在完善业务团队建设,持续加大市场推广进度。另外COB产品的良率和量产规模还有提升空间,随着良率和量产规模提升,规模成本会随之下降,COB价格也会相应下降。
问题7:公司COB产品海外市场情况?
李漫铁答:公司的COB产品始终坚持“国内、国外”两条腿走路。公司COB产品在全球多个城市和地区安装并投入使用,且品质经受了客户验证并深受好评。随着产能的提升,雷曼COB有信心落户全球各地。
问题8:公司在电影幕市场有没有考虑?会成为一个发展方向吗?
李漫铁答:目前全国存量电影屏约五万多块,主要运用投影解决方案,但是存在色彩鲜艳度、对比度不足的缺点。改用LED解决方案能够提升画面色彩显示性能,但目前需解决价格与可靠性问题、产品认证等问题,COB显示将是很好的解决方案,这也是公司产品布局的一个方向。
问题9:公司COB小间距会考虑室外发展吗?
李漫铁答: COB小间距显示技术,是目前P2mm至P0.5mmLED小间距的最佳技术和商业方案。雷曼COB产品通过芯片级封装,具备了更优秀的视频光学性能,画质更为舒适柔和、且没有显著的像素颗粒感,更为适合“更近距离”、“室内环境光”、“更长时间长期观看”等条件下的应用。因此,公司主打指挥中心、控制室、调度中心、会议中心等高端室内显示场所。
问题10:公司COB产品与Mini/Micro LED的关系?
李漫铁答: Mini/Micro LED 是指在 一个芯片上高密度集成微小尺寸的 LED 阵列,是基于 COB 封装的下一 代微间距显示技术,是小间距 LED 的进一步升级。雷曼具备倒装COB封装能力,倒装COB与正装相比,能将尺寸做的很小,可以很好的解决电流拥挤、热阻较高的问题,达到很高的电流密度和均匀度。未来Mini/Micro LED也需要COB工艺的配合。
问题11:公司照明板块的客户是哪些?中美贸易战对公司是否有影响?
李漫铁答:目前公司照明客户主要来自欧美,中美贸易战对公司的出口业务会有一定影响,目前公司也在调整市场策略,聚焦COB产品打开国内市场,公司COB业务受欢迎度持续上升,预计未来COB收入增幅会较大,未来两年国内业务占比估计会超过50%。另外国家财政部发布了《关于调整部分产品出口退税率的通知》,于2018年11月1日起将灯具等产品出口退税率从13%提高到16%,体现了国家对LED照明灯具产品出口的支持。
问题12:公司目前资金状况?
李漫铁答:公司目前账面现金约2亿,资金较充足,且资产负债率低于业内平均水平,公司资金状况良好。
问题13:公司COB的未来发展规划?
李漫铁答:公司未来坚定看好LED小间距,目前传统的SMD产品同质化严重,COB封装技术为行业所看好,被认为是LED显示技术通向Micro LED的必经之路。预计未来COB小间距LED显示面板产品在LED小间距细分市场的占有率会有较大提升,成为未来几年的LED小间距高清显示主流产品。目前公司COB高清显示产品已实现量产,投入产出比可达到1:4,产能和利润会逐渐释放。未来公司将聚焦高科技LED产业,将COB小间距LED显示面板确定为未来三年的产品和技术的战略重点,持续加大该领域的投入,扩大现有产能,打造公司在COB细分领域的核心竞争力,公司COB业务未来三年亦将成为公司增长点。
接待过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。