调研问答全文
泰和新材 (002254) 2019-05-13
投资者：宁夏那面有个绿色差异化氨纶 3 万吨是新的吗？
答：这个是准备新建的项目。
投资者：宁夏那面收购的氨纶产能？
答：3 万吨。
投资者：烟台这边氨纶的开工率？
答：氨纶大约在 70%左右
投资者：这个开工率是常态吗？
答：我们去年发了个五年规划，氨纶逐步往宁夏转移，烟台这边主要做芳纶，氨纶转过去之后这边的劳动力就不需要这么多了，我们现在在过渡期。
投资者：4.5 万吨是全部关掉吗？
答：对，老园区这 4.5 万吨后期会逐步关掉。
投资者：宁夏现在只有 3 万吨？
答：宁夏现在产能 3 万吨，后期会再上个 3 万吨，烟台这边先上 1.5 万吨，后期有可能还会再建 1.5 万吨。
投资者：公司的新园区在万华那面？
答：是的。
投资者：烟台这边 1.5 万吨什么时候建完？
答：明年 4 季度。
投资者：宁夏新的 3 万吨氨纶项目计划什么时候开始建设？
答：今年的 3-4 季度。
投资者：氨纶本部这边等氨纶全部建好之后就关掉吗？
答：是的。
投资者：公司是计划到时候搬迁吗？
答：是的，是企业搬迁，老的装置关掉。
投资者：烟台新装置的成本会降低吗？
答：也会稍微降低。烟台这边要上的是粗旦丝，现有的设备运行时间较长，成本偏高，新项目要比现在的成本低，主要是效率的提升。
投资者：宁夏那面的成本更低吗？
答：是的，宁夏那面是常规品种为主，烟台这边是差别化的粗旦丝为主。
投资者：新建产能在技术上有哪些进步？
答：烟台这边的进步主要是效率提升，我们现有的装置都是十多年前的，新装置的生产效率能提高一半以上。
投资者：公司的纺丝头是自己研发的还是标准化的？
答：我们都是外购的。
投资者：未来氨纶下游的增长情况？
答：未来我们觉得纺织服装要看大形势，医疗卫生领域增长的能快一些。
投资者：宁夏 3 万吨氨纶的产品结构？
答：偏细旦的多一些。
投资者：氨纶近期的景气度怎样？价格趋势？
答：可能这一两年价格还是有些压力，新产能在增加，落后产能退出比较慢，需求增长的不是很快。
投资者：老旧装置的成本差别？
答：新装置和老装置每吨差 2000-3000 元比较正常。
投资者：宁夏那面的开工率？
答：现在是满开的。
投资者：芳纶今年的情况？
答：芳纶去年就开满了，今年从量的角度来看提升空间不大，主要是靠产品结构和价格。
投资者：公司今年的投资多少？
答：今年的投资在 10 亿左右。
投资者：明年的情况？
答：这几年的投资密度都比较大。
投资者：会不会通过资本市场融资？
答：我们现在的融资渠道还比较多，会不会通过资本市场融资现在还不好说。
投资者：为什么这几年的投资这么密集？
答：我们之前发了一个五年发展规划，后面几年的发展是出于战略方面的考虑。氨纶业务这几年面临几个方面的变化：一个是东部环保压力比较大，要求工厂都要进专业园区；第二是东西部的成本差距比较大，东部没有竞争优势，常规化产品要转移到宁夏。芳纶的考虑是经过多年的发展，我们的芳纶产品在技术和质量方面做的还不错，得到了市场的认可，需求方面供不应求，现有产能满足不了下游客户的需要，需要进行扩产。
投资者：芳纶在军工方面有订单？
答：有应用。
投资者：芳纶扩产的节奏？
答：现在已经明确的是宁夏 3000 吨对位芳纶，去年 8 月份开始建设，预计明年年初会投产；间位芳纶烟台这边先上个 8000 吨的产能，分一期还是两期现在还没定下来，最早有可能明年 3 季度会有产能出来；对位芳纶我们规划的是总体上 1.2 万吨，3000 吨是在宁夏，后面的 9000 吨原先规划在烟台这边上，宁夏那面是否要上还不确定。
投资者：宁夏那面的运费多少？
答：基本上和从烟台运到江浙差不多。
投资者：对位芳纶和间位芳纶的价格情况？
答：对位芳纶在 25 万/吨左右，间位芳纶在 12-13 万/吨左右。
投资者：陆军头盔招标签协议了？
答：我们不是直接参与招标，下游客户参与，我们是和下游客户签协议。
投资者：芳纶在烟台这边的厂房也要搬迁吗？
答：是的。也是搬到化工园区。
投资者：宁夏那面氨纶后期的扩产计划？
答：我们今年公告了，宁夏那面再上 3 万吨，烟台这边先上 1.5 万吨。
投资者：宁夏那面的新产能几年能够完全满产？
答：我们的目标第一年至少做 70-80%，两年左右满产。
投资者：宁夏那面的氨纶调试好了吗？
答：对，已经调试好了，现在是满产的。
投资者：当前情况下宁夏那面的氨纶盈利了吗？
答：差不多，在盈亏点附近。
投资者：在这种情况下公司为什么还要新上氨纶？
答：宁夏那面的氨纶去年处于调试期，刚出来的产品质量不稳定，销售价格低，市场认可有个过程，价格在慢慢提，但是离烟台的价格还有一定的差距，等价格慢慢上来了，负荷提高了，盈利就有了。
投资者：现在氨纶库存情况？
答：去年年底比较高，年初消化了一些。
投资者：之前市场上间苯二胺的采购比较紧张，公司二胺的采购量和价格？
答：采购量一年大约 3000 吨左右，价格不同行业、不同客户不同。
投资者：公司现有间位芳纶产能多少？
答：7000 吨。
投资者：从这个角度来讲，我们新增 8000 吨间位芳纶和现有产能比增加的不多？
答：是的，我们还是偏谨慎的，我们新园区的规划是总体新建 1.2 万吨，先上 8000 吨。
投资者：间位芳纶去年的均价是多少？
答：说不太好，涉及多个品种，价格差距比较大。
投资者：国产芳纶在技术方面和国际品牌的差距？
答：单纯说间位芳纶的话，我们的产品和国际大品牌各有特点：他们的颜色是白色，我们的颜色偏奶黄色，有些客户不太适应；优点方面，他们的均匀性要好，我们的优势是阻燃性好，比如阴燃值，离火马上熄灭，极限氧指数、损毁长度等综合下来要好；在市场开发方面，我们和客户的配合度要高，更有优势。
投资者：在替代竞争方面？
答：防护方面，在国内还是偏重指标的，国外客户一直用某种品牌有个习惯性，有个替代的概念。国内很多市场都是我们开发的。
投资者：芳纶的行业增速情况？
答：间位的话防护市场应该是增速较大，最近几年安全事件很多，这里面有很多因素，大家要防止出现意外，要提高安全意识，多上安全设备；还有一个是把防护水平提高，万一有意外，人还是可以保命的。
投资者：主要用于哪些领域？
答：易燃易爆行业。
投资者：环保领域的情况？
答：环保领域有几种材料有一定的替代，在价格偏高的情况下有可能会有客户使用别的产品替代。
投资者：芳纶主要用于布袋除尘吗？
答：是的。
投资者：芳纶用于过滤的占比在 30-40%？
答：在我们公司差不多，在国内整体市场过滤占比比较高，国内 60-70%用于过滤。
投资者：氨纶行业有多少企业是盈利的？多少企业是亏现金流的？
答：在当前的价格情况下，80%左右的企业是不盈利的，亏现金流的不太好说。
投资者：烟台和宁夏在电和蒸汽的价格比较？
答：宁夏的电价是我们烟台的一半。
投资者：新园区的电价和蒸汽的价格？
答：蒸汽我们在跟外面谈，有可能会便宜一些。
投资者：宁夏 3000 吨对位芳纶明年投产，会增加销量多少？
答：现在供应偏紧，有一些需求没有满足，新增产能出来之后，防弹、光缆客户都是首选。
投资者：芳纶用于军工上的量？
答：在 15-20%，包括防弹、防护、防割及复合等。
投资者：对位芳纶的应用？
答：光缆在 50%左右，汽车在 20-30%，再是防弹等。
投资者：汽车领域主要用在哪里？
答：传统汽车的胶管、刹车片、离合器片等，新能源汽车的电池保护、充电桩等。
投资者：对位芳纶进口的占比？
答：国内一年的芳纶需求在 1 万多吨，国产的量不到 2000吨。
投资者：主要出口哪些国家？
答：欧洲、日本、俄罗斯、韩国等，美国也有一部分，不多。
投资者：对位芳纶全球的产能？
答：8 万吨。
投资者：公司的氨纶是做直销还是经销？
答：我们公司主要做经销，占比在 70%左右。
投资者：氨纶行业都是经销为主？
答：每家公司不同，我们在北方，离主要市场比较远。
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