调研问答全文
康力电梯 (002367) 2019-07-03
1、关于行业近期情况的交流
根据行业协会的数据，2018年全年共生产电梯和自动扶梯85万台，与2017年相比增长5%；其中国内市场发运76万台，出口9万台。市场监管总局特种设备局公布的数据，国内电梯和自动扶梯总保有量达到628万台，占全球总保有量的40%左右。2018年三季度以来，行业情况整体有所恢复。去年四季度下游房屋竣工面积累计同比增速跌幅相对收窄，对行业出货情况是较为有利的。特别是2019年以来，据国家统计局数据，1-4月份电梯行业产量数据达到百分之十几。2018年以来房屋竣工面积持续处于负增长状态，有大量房屋尚未竣工交付，施工与竣工可能会带动电梯行业的需求。其次，住房和城乡建设部就《住宅项目规范》新规亦提高了住宅设置电梯的要求，由原七层及以上或超过16米设置电梯，调整到了四层及以上或超过9米应设置电梯，对需求端有利。中国市场的新梯渗透率低于成熟国家和市场，公司认为城镇化仍有很大的空间，会成为持久推动下游市场、带动并稳定行业需求的重要因素。随着老龄电梯比例的上升，市场对于维保、旧梯改造的需求将显著增加。根据国外成熟市场电梯产业的发展，电梯后市场、更新改造的市场机会也很大，例如俄罗斯市场，2018年电梯更新改造台量达到新梯市场台量的百分之二十几。公司对于电梯行业的信心、尤其是国内电梯产业的发展机会一直抱有很深的信心，不会因为一时的行业竞争压力加大有所放弃或懈怠。
2、关于公司主营业务的典型问题
（1）今年以来公司的经营情况。
2019年一季度，公司实现营收7.43亿元，同比增长4.39%；实现净利润2,943万元，同比增长21.13%。截止一季度末，正在执行的有效订单为 54.10 亿元，不包括中标但未收到定金的一些重点项目合计金额共3.66 亿元。对于市场较为关心的行业利润率是否恢复，从2018年四季度,钢材相关的原材料成本有所下降，这种影响传导时间有一定的滞后性。公司单季度毛利率在2018年四季度、2019年一季度比2018年三季度时有2%的恢复。
（2）公司的市场经营策略。
今年以来公司加强了管理。对于经营上的思路在历次的年报、半年报内均有披露。总体上，从速度规模型向质量效益型转变，并且为这个战略目标持续在打磨经营管理水平。市场战略上围绕地产200强战略客户、轨道交通细分市场等思路，更注重营销全过程管理，提升客户体验，促进持续销售。
（3）与国际品牌相比，产品是否有充分的竞争力及价差。
康力的市场竞争策略是较为务实的。我们围绕自身的竞争优势持续在开展重点客户拓展，2018年围绕战略客户的销售台量较17年提升了约20%，轨道交通类的订单增长也较为明显。从价差上而言，一对一议价国际品牌较康力产品的品牌溢价还是有的，但是在政府招投标领域、轨道交通类项目上，主要还是靠技术投标、营销渠道能力获取第一阶段的投标成功，进入到最终阶段的不会形成较为明显的价差。市场当前竞争激烈是现实，也会是永恒的主题，价格只是其中一方面，公司还是希望靠全过程管理的质量赢取最终客户。
（4）市场竞争激烈，公司对于未来的主营业务发展、经营成果的规划如何。
公司对于经营上的思路在历次的年报、半年报内均有披露。总体上，去年进行了较大规模的现金分红，净资产规模有所下降，没有有息负债，大规模的基础建设也完成了，资产负担减轻，经营上的任务较重，一方面希望利润水平有所恢复，一方面也希望帮助净资产收益率恢复。企业发展至今到当前的行业地位、收入利润规模，为突破瓶颈，肯定会秉持务实的态度制定经营计划，牢牢把握中国电梯产业的长期发展机遇，无论是新梯、改造、旧楼加装电梯，利用好公司积累多年的品牌价值，拓展销售渠道、提升渠道质量，以扩大销售规模及提升经营利润，回报投资者。同时，在其他产业投资方面，公司也会秉持务实的态度，吸收经验及教训，尽力投好、转化好，回报股东，稳定分红水平。
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