调研问答全文
康力电梯 (002367) 2019-09-24
介绍了公司的发展历史、业务起源、实际控制人情况、中国电梯市场环境、公司核心竞争力、客户质量、海外业务发展情况、投资板块情况、公司发展规划以及公司近两年的管理改革理念及基本面变化, 代表问题:
1、上半年经营利润提升的主要原因
公司经营业绩的改善主要源于几个方面:(1)来自客户竣工需求的增加带动的出货增长,从2018年三季度开始就有逐步改善;(2)二、三季度本身也是传统旺季;(3)营销政策控制、原材料价格较去年同期有所平稳、制造费用摊薄等影响,使得毛利率同期对比有所回升;(4)公司全面开展经营改革方案的推进与执行,围绕有相关措施改善成本管理,精细化管理成效开始显现;(5)非经常性损益有小部分影响,上半年约2,751.28万元。半年报均有披露。
2、在手订单的稳定性
截至2019年6月30日,公司正在执行的有效订单为56.75亿元(未包括中标但未收到定金的中标金额共计4.54亿元),在手订单规模较上年同期末有约12%的提升。订单转化率是下阶段的基础,一部分轨道交通扶梯产品明年才开始进入出货安装周期。公司对行业需求前景仍充满信心,当前的行业竞争环境要求公司的战略方向一定要清晰,公司的经营改革就是要为公司的发展铺垫长期稳定获取订单的基础。
3、行业形势情况
今年电梯行业总体需求形势比去年好,主要是下游需求复苏,但是竞争愈演愈烈。对公司而言最主要还是做好自身的经营。行业趋势是一方面,另一方面电梯产业依然是很大的行业,后市场需求还没完全开始释放,新梯需求依然有很大的基础,对于一个企业的增长市场容量是足够的。市场增速放缓,市场需求变化,竞争环境多变等等因素,可能会加速企业分化。公司很关注下游行业未来的走势,有危机感但是不会失去信心和目标。
4、大客户的情况
对地产战略客户由战略客户部负责,自己开发或者协助经销商开发,在公司营收比重中一直在提升。大客户营收比重的提升对于未来转化维保收入有利。
5、电梯后市场业务占比情况
新成立了大修改造部门,有一些业务,但是目前未成规模。维保业务会随着公司大客户占比提升、地铁项目占比提升有所增加,大修改造业务与电梯企业的生命周期有关,目前公司历史售梯的生命较为年轻,如果从事大修改造,主要面向其他品牌,当前是为自己已售产品的售后在进行服务。少量其他的改造业务。
6、旧楼加梯的市场潜力
市场需求是确定的,该细分市场较为新兴,属于全行业经验积累及客户接受的过程中,政府支持的力度很大,已纳入公司的重点业务方向。
7、公司的研发投入及主要方向
在常用电梯领域,品牌企业的技术其实基本都能满足。超高层电梯、超高速电梯量很少,常用电梯才是产品研发的主要方向。公司建立了完整的研发体系,根据市场导向,对产品进行了着重改型,配合质量提升委员会,持续改进产品的体验效果、对市场需求的反映。201H1,公司研发投入7,343.73万元,占营业收入的4.31%。新产品持续在做,但是涉及公司商业信息,不便于公布太多。