调研问答全文
口子窖 (603589) 2019-11-27
本次调研活动首先由公司董秘陪同各家调研机构参观了安徽口子酒业股份有限公司生产分厂。然后，与会投资者、研究员就关心的问题咨询了公司相关领导，主要有以下几点：
1、白酒三季报中，茅五泸包括汾酒、古井都继续保持了两位数增长，但公司三季度收入利润出现负增长，主要原因是什么？
答：主要系安徽部分市场进入深度调整期业绩增量部分未达预期。
2、公司中秋推的两款新品，怎么定位和规划？目前发货和市场反馈情况？
答：（1）中秋推的两款产品，分别定位于268元与398元价位。是处于当前主流社交宴请的价位，也是消费升级后大众宴席消费的主流价位。
（2）这两款产品从风格来讲改变了口子窖传统包装风格，口感更加丰富绵甜，目前市场对品质与包装反馈很好。
（3）当前包装供应尚不稳定，目前已基本能够满足新订单需求。
3、公司目前渠道库存情况？公司主力产品是否有继续提价的计划？
答：渠道当前库存情况较为合理，处于正常水平。公司尚未研究主流产品是否提价的计划。
4、渠道反馈古井今年来持续加强皖南市场的布局和投入力度，公司如何应对？
答：没有无竞争的市场，市场的竞争力是综合条件反应的结果。我们会积极的强壮自身竞争能力，从经销商公司运作能力、市场基础的强化、乡镇渠道的下沉等多方位提升自己的竞争能力，以不变应万变。
5、未来加大市场投入的话，公司费用率是否会明显加大，从而影响净利率？
答：若简单的加大市场投入但收入不变的情况下，公司费用率就一定会加大。但是，费用率是由分子费用与分母收入两个变量决定的，投入是分子，收入是分母，分子的绝对值随着市场投入的加大会随之增大，同时所创造的收入也会增大，若创造的收入增大比例超过投入的增大比例，那费用率反而会下降。所以不能简单的认为增加投入就一定会增加费用率。
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