调研问答全文
深天马 A (000050) 2019-11-15
一、 介绍公司基本情况、参观公司展厅
二、 现场提问及回复
1、请问需求拉动下，柔性AMOLED产业是否即将迎来拐点？
答：随着5G时代的发展，智慧城市、物联网、互联网+的快速兴起，终端产品应用将进一步打开，我们认为其所搭载的柔性AMOLED屏幕需求未来将迎来持续上升，市场份额将会逐步增加。在现阶段，从了解到的信息，我们认为：
1、技术尚不成熟。柔性AMOLED工艺技术复杂故相应的成熟度尚待提升，技术仍需不断突破，同时也需要市场接受的成熟终端来承接，这均需时间培育；
2、成本较高。目前国内投建的柔性OLED都是新产线，设备折旧和劳动力成本偏高，且核心原材料及关键设备布局上国外供应商仍拥有较强话语权，国产化率提升仍然需要时间；
3、供应量有限。目前国内厂商AMOLED柔性产品良率还在爬坡阶段，整个市场能稳定批量供应柔性AMOLED面板的面板厂商有限。
综上，在柔性AMOLED市场，中国国内面板厂商AMOLED新技术及AMOLED产业链还处于追赶阶段，行业竞争仍处于不完全、不充分的状态，需理性对待。
2、随着AMOLED产能的释放，LTPS是否会存在过剩的情况？
答：在显示行业，产能过剩一直是讨论的热点，但新技术和新工艺将带动产业新的发展，引发新的需求。
行业一般说的产能过剩是对于标准品，中小尺寸显示领域多为客制化定制产品，应用层面有较大的想象空间。而且，不同的显示技术具有不同的显示功能特性，都能找到适合各自的应用方向。一直以来，公司注重产品结构调整和优化升级，不断提升产品附加值。截止目前，公司LTPS产线持续保持满产满销状态，截止2019年半年度，公司LTPS智能手机出货持续保持全球第一，公司将积极把握市场机会。
此外，AMOLED技术及市场还在成长阶段需理性对待。显示行业一直处于全球化竞争中，机遇与挑战并存。公司对中小尺寸显示的发展有深刻的理解，更看重自身能力的提升。公司将持续强化自身综合竞争力，与各终端厂商加深战略合作，不断精进。
3、公司对LTPS供给和需求的展望？
答：公司对LTPS的发展持乐观态度。目前，全球已没有新线投建且还有竞争对手在退出或关闭产线，因此其产能及可竞争的面板厂商数量有限；在智能手机领域，因为硬屏OLED产能相对固定，需求方面LTPS手机受到的硬屏OLED挤压有限；LTPS自身性能也在持续优化中；LTPS全面屏方案仍在持续优化升级，且LCD屏下指纹可预计较快会有突破；此外，公司将依靠自身在LTPS领域积累的经验，逐步增加专业显示领域中LTPS产品的渗透力度，因此公司对于LTPS的未来保持信心。
4、截止三季度，请介绍公司消费类产品与专显类产品的销售占比，以及毛利率提升的原因？
答：从营收占比的角度看，公司以智能手机为主的移动智能终端占整体营收约70%，车载、工控、医疗等专显领域合计营收占比接近30%。从今年的定期报告体现，公司毛利率呈增长态势，这是公司持续优化产品结构、提升研发创新能力、优化成本控制等综合能力提升的体现。
5、请介绍公司产线折旧年限及a-si产线折旧情况？
答：依据《企业会计准则》和公司会计政策，公司各产线机器设备按10年计提折旧。公司a-Si TFT-LCD产线建线较早，已陆续进入折旧尾声，比如上海光电子第5代线、上海天马第4.5代线均已折旧完成，成都天马第4.5代线和武汉天马第4.5代线的折旧将在近一、两年内陆续完成。
6、请介绍武汉天马AMOLED产线的进展？
答：武汉天马第6代LTPS AMOLED生产线一期项目已于2017年4月20日点亮，兼具生产刚性屏和柔性屏的能力，刚性屏已于2018年6月初正式向品牌客户量产出货，目前在进行硬转柔的过程，柔性屏也已量产出货并积极向更多品牌客户推广、验证中。二期项目为柔性屏产能，目前已进入工艺设备全面搬入阶段，持续积极推进中。
7、请介绍公司在厦门投资建设新产线的投资规划情况？
答：公司积极把握AMOLED行业快速发展的机会：2019年8月，公司已公告将与厦门市政府指定的出资方合作投资480亿元建设“第6代柔性AMOLED生产线项目”，布局新型显示技术，提升公司整体竞争力。本项目计划总投资不超过480亿元人民币。其中，项目资本金270亿元，由厦门市政府指定的出资方出资85%，共229.5亿元；由厦门天马出资15%，共40.5亿元，剩余约210亿元由厦门天马与厦门市政府指定的出资方共同成立的合资项目公司向银行申请贷款。本次投资事项尚需公司董事会、股东大会审议批准后生效。公司及有关各方将积极推进相关工作，并将根据后续进展情况，及时履行信息披露义务。
8、请问显示行业中上游原材料和设备国产化的比例？公司采购原材料和设备方面的考虑？
答：公司注重供应链的安全，坚持多元化采购高品质的原材料，并与上游关键厂商建立了友好的合作关系，并寻求长期的深度协同，从而有力保证后续产成品的品质。
在显示领域，目前LCD原材料国产化率程度已比较高；但AMOLED上游的核心原材料及关键设备布局上，国外供应商仍拥有较强的话语权，国产面板产业仍面临关键原材料与核心装备的发展短板，技术仍需不断突破，国产化率提升仍需时间。随着显示产业链不断发展以及AMOLED显示技术的日渐成熟，国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高，国产化率将逐步提升。
9、请问公司LTPS搭配屏下指纹的方案有哪些及其进展？
答： 关于在LCD上搭配屏下光学指纹识别技术，公司已启动项目研发，预计2020年Q1会有突破。同时，公司持续探索更多LCD搭配屏下指纹识别技术的解决方案，比如集成式。
10、请问公司是否有90HZ、120Hz的产品？
答：公司均有出货。目前，主要集中在电竞手机领域，比较小众。
11、请问公司股东层面变化对公司是否有影响？
答：2019年10月8日，公司发布了《关于控股股东权益变动的提示性公告》，中航国际控股股份有限公司（以下简称“中航国际控股”）将进行私有化，中国航空技术国际控股有限公司（以下简称“中航国际”）与中国航空技术深圳有限公司（以下简称“中航国际深圳”）及中航国际控股拟进行吸收合并（以下简称“本次合并”）。在吸收合并完成后，中航国际深圳、中航国际控股作为本次合并的被合并方将办理注销登记手续，其全部资产、负债、业务、资质及其他一切权利与义务由中航国际承接与承继。本次交易完成后，公司的最终实际控制人未发生变化。目前中航国际控股的私有化进程及本次合并尚在进行中。
调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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