调研问答全文
莱美药业 (300006) 2014-06-20
1、介绍公司一季度经营情况以及预计二季度经营情况。
一季度公司实现营业收入15,639.76万元，归属于公司普通股股东的净利润-2,082.38万元。报告期内，公司主营业务收入主要来自于医药制造，2014年一季度医药制造实现的收入占主营业务收入比重为87.01%，医药制造收入主要来自于抗感染类、特色专科类和大输液类产品的生产与销售，2014年一季度该三大类产品实现的收入合计占主营业务收入比重达到76.64%。其中，特色专科类实现的主营业收入较去年同期下降56.50%，主要系茶园制剂新厂有部分专科药产品生产地址变更尚未完成，未能正常生产，导致营业收入下降。
我们预计2014年上半年公司净利润较去年同期有较大幅度的下降，主要原因为：1）新生产基地建成后，生产场地变更需审批，由于公司品种及规格数量较多，场地变更申请需要较长时间，导致本报告期新基地投入生产时间短、产能尚未正常化，生产产品不能满足市场需求，营业收入预计将有所下降；2）新增生产基地固定资产投资大，导致固定资产折旧、生产基地运行费用、财务费用等随之增长较大；3）2014年上半年政府补助较去年同期大幅减少。
2、简要介绍埃索美拉唑肠溶胶囊产品及上市情况。
埃索美拉唑肠溶胶囊（莱美舒）是公司自主研发的国家新药。公司于1999年立项、2000年申报临床研究、2009年申报生产，2013年4月现场检查，2013年8月23日获得国家食品药品监督管理总局批准生产。从立项到最终获得批件耗时十四年，并于2013年12月莱美舒荣获“2013年中国十大重磅处方药“的殊荣。
莱美舒是全新一代质子泵抑制剂（PPI），因其出色的全面控酸能力，主要适用于治疗消化性溃疡（包括Hp及NSAIDs相关溃疡等）、胃食管反流病等酸相关性疾病，此外还可与抗菌药物联合用药根除Hp。
近来，埃索美拉唑原料药及胶囊剂陆续通过顺利新版GMP认证，公司已经具备生产莱美舒成品的条件。莱美舒成品计划将于2014年6月下旬正式上市。
3、目前埃索美拉唑整体市场前景情况。
根据南方所市场分析报告显示，自2006年以来，抗消化性溃疡及胃动力药物市场逐年增长，2012年销售规模达到273.13亿元，较2011年同期增长13.13%。质子泵抑制剂是目前临床上抑酸作用最强、疗效最好的一类药物，多个指南均推荐使用PPI作为首选/优选治疗用药，PPI占据了约70%南方所样本医院的消化系统药物市场份额。
2013年南方所样本医院终端消化系统药物销售额Top 10 品种中，埃索美拉唑的市场份额增长最快，达到3.76%。2013年1050家IMS样本医院销售数据显示，进口埃索美拉唑制剂销售额约9亿，若放大至全国（约22000家医院），2013年埃索美拉唑制剂销售额十分可观。
我们相信，公司的莱美舒（埃索美拉唑肠溶胶囊）的加入，将迅速拓展埃索美拉唑现有市场份额。
4、埃索美拉唑肠溶胶囊的市场销售策略。
公司通过精细化模式管控经销商,做到以每一家医院为单位与对应经销商签订销售任务和协议,从而有助于莱美舒在最短时间内销售上量。此外，公司将本着崇高使命和企业责任心，严格筛选经销商及配送商，把关各个环节，保证为临床需求提供优质有效的产品及传递专业的学术信息。
5、简要介绍乌体林斯产品特点。
乌体林斯经现代医学、免疫学研究证明，拥有人体细胞中罕见的“CPG结构“，能引发人体主动免疫过程，通过非特异性免疫→特异性免疫→非特异性免疫，对人体的体液免疫和细胞免疫同时产生调节作用，最终将人体的免疫功能调节到最佳状态，并使人体产生自身的持久免疫调节能力，而无需长期依赖药物刺激。这是目前临床常用免疫调节剂所不能比拟的巨大优势。
乌体林斯疗效上的优势，其市场前景极其广阔，除传统的结核病治疗及辅助预防方面外，在呼吸系统疾病、恶性肿瘤的辅助治疗、皮肤病等，诸多与人体免疫功能密切相关疾病领域都有广泛的应用前景。而且，随着后续系列产品的深度开发，乌体林斯必将走出医院，进入到更大的老年人，乃至亚健康人群市场之中。
6、本次重大事项终止原因及后续计划。
主要原因为公司与交易对方就重大事项进行了反复磋商和沟通论证，但双方未能在重大事项上达成一致意见，公司决定终止筹划本次重大事项。
后续公司将继续加强并购工作的开展。重点关注并购标的有无拳头产品，企业规范经营，未来是否具有持续的业绩成长性，并购的重点对象还是公司熟悉的医药领域。
7、原有及储备品种公司原有品种中，未来2-3年哪些会有很不错的表现。展望公司未来看好的特色品种。
现有品种中公司预计卡纳琳、伏立康唑、冻干克林霉素等产品未来均会有不错的市场表现。此外，公司在研品种涵盖抗感染、抗肿瘤、消化系统、精神系统以及循环系统等多个领域，其中地西他滨、来那度胺均等品种是公司比较看好的。
8、公司生产线搬迁的影响目前消除了么？今年折旧摊销会有多大影响？
目前公司已获得大部分产品生产场地变更的批准申请，上述情况得到改善。公司投资项目建设完成后将新增固定资产，固定资产折旧也将随之增加，各项目转固后年新增折旧约4,000万元.公司将通过加强现有产品和新产品销售，优化销售渠道，扩大市场份额，抵消上述折旧对当期利润的影响。
9、公司现有的优势品种淋巴示踪剂销售增长情况如何？
纳米炭混悬注射液今年一季度销售增长50%以上。
10、公司去年研发支出达9000多万。同比增长了100%，其中7000多万是资本化的，未来三内研发支出是否都将保持这种水平？
研发投入方面，公司继续坚持在科研创新领域的投入力度，研发投入占销售收入的比重维持在7-8%的水平。公司研发支出资本化金额较前两年大幅增加的原因系：1)本期完成临床研究申报注册项目数量增加；2)本期临床阶段开展开发的项目数量增加；3)进入临床开发阶段项目随着开发的深入投入增加所致。未来三年公司研发投入都将维持在较高的水平。
IR数据平台
