调研问答全文
中元华电 (300018) 2014-06-25
（Q代表来访人员提问，A代表公司接待人员的回复）
Q：介绍一下公司的基本情况？
A：公司主要产品电力故障录波装置，被称为“电网黑匣子“，是一种用于记录电网异动的设备；另一主要产品是时间同步系统，主要用于电网授时；公司投资成都智达后，公司的主营产品增加了综合自动化设备，属于继电保护设备。以前，成都智达属于一个市场主要限于四川的区域公司，现在业务已向全国扩展。目前，公司和成都智达都在着力做智能配网终端及主站相关产品，并已取得国网集采投标资质。在投资领域，公司除了电力行业的标的外，还重点关注生物制剂、医疗器械、节能环保等非周期性行业。
Q：过去几年的收入不均衡，是竞争激烈的缘故？
A：对于主要产品而言，收入基本均衡。上市后，电网投资放缓，集采招标造成传统产品价格下降等是主要原因。但今年电力是国家重点投资领域，全年整个电网投资规划突破4000亿，是近些年的最高水平；全网集采招标也有3、4年了，产品定价也位于较为合理、稳定的区间。
Q：2014年一季度业绩下降的因素？
A：母公司经营情况良好，但是2013年国网招标废标的影响还是存在。
（陈志兵介绍了智能电网建设的重大变化和深远影响）
Q：资产负债率比较低，与上市有关，还是行业特点？
A：目前规模下，我们是轻资产运行。与上市没有直接关系。
Q：公司的创业团队全部是做技术和销售的？
A：创业团队由企业管理、技术研发和市场营销方面的组成。
Q：公司主要股东对股价、公司的期望？
A：有部分股东还是认为公司股价目前还没有能充分体现公司的价值和前景，未减持或者较少减持并非单纯“惜售“，而是主要股东对公司有着深厚感情，长期以来为了提升公司价值努力奋斗。
Q：公司实际控制人是否愿意在某种情况下让渡控制权？
A：公司的一致行动人没有“全身而退“、“见好就收“的思想，视公司发展为事业。只要为了公司做大做强，我相信股东们会做出正确的选择。
Q：如何选择大千生物作为并购标的？
A：大千公司已是一完成创业，开始进入快速发展时期状态。其管理团队拥有多年从业经验，在安徽本地已是一行业内知名企业，在全国也已开始业务布局，短短几年也拥有了80多个产品注册证，可提供全系列生物试剂产品，部分产品还是国内领先水平，是一质地优秀的企业。公司也能向大千提供其需要的外部支持，实现其快速增长的目标。
Q：为何没有考虑选择一个标的更大的生物制剂公司？
A：项目投资成功，是双方乃至多方的合作结果，不是一厢情愿的事，同时要考虑风险、资源配置等等诸多因素。
（陈志兵介绍了新产品研发、推广工作情况，如便携式网络分析装置、时间同步检测仪、电力交换机等）
Q：去年收入下滑是国网招标方式变化导致？
A：不是，主要是因国网投标问题。
Q：去年国网招标方式的变化？
A：公司主营产品国网采用集采方式有3、4年了。
Q：就是两个产品在国网集采？
A：还有控股子公司的保护类产品和智能配网产品都是在国网集采招标，今年6800多万元的中标仅指电力故障录波和时间同步。
Q：主要产品的市场容量每年的增长？
A：与电力行业投资的增长相当。
Q：电力网络交换机市场容量很大？
A：是的。
Q：东土科技也做网络交换机？
A：是的。
Q：国网、南网的交换机是用的什么类型的？
A：我们推出的新产品电力交换机是用于智能电站设备运行直接相关检测、控制操作的，要求高，数量大；而主要用于信息通讯的交换机，可以使用通用工控加固交换机或商用交换机。
Q：电力网络交换机的单价？
A：单价相对不是很高，但是量比较大。
Q：软件公司的经营情况？
A：软件公司主营应用软件产品开发，主要为公司产品配套和直接向电力市场提供应用软件。当前直供产品变电站综合数据服务器。
Q：变电站综合数据服务器是在各个省网公司推广，是不是市场上有同类产品？
A：市场上有同类的产品。
Q：2013年尚未执行的订单结转到今年执行？
A：是的，大部分会在今年完成。
Q：投资大千生物是公司的一个尝试，是否会进一步关注医药行业？
A：是的，会更加关注。
Q：公司会考虑向其他行业转型？
A：公司发展一定坚持在自己熟悉的电力行业。我们国家电网建设水平、地区间能源不平衡、环境问题等因素决定了国家对电网投入的长期战略，特别是智能电网、智能配网建设，给我们这样的电力设备厂商带来了重要机会。同时，在不影响主业发展的前提下，在节能环保、先进制造、生物医疗等行业积极寻找可能的机会。
Q：国网集采招标的价格下降的空间和可能性？
A：应是已趋于稳定了。此外招标模式也不是低价中标，鼓励以合适的价格中标。
Q：国网集采是一年一次？
A：故障录波和时间同步是一年一次，综合自动化是两个月一次，智能配网也应该是多次。南网今年故障录波是一年两次，时间同步是一年一次。
Q：成都智达智能配网和综合自动化产品收入最大可以做到什么水平？
A：难以估计。因为市场规模很大，成都智达的优势也明显，同时竞争也激烈。
16时30分，调研结束。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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