调研问答全文
飞马国际 (002210) 2014-06-26
一、公司概况介绍。
概括性回顾了公司的发展沿革，并就公司“贸易执行“、“综合物流“及“物流园经营“三大业务板块相关业务模式及运营状况进行了简要介绍。
二、问答情况。
1.公司的主要竞争优势？
答：我们的竞争优势主要体现在：一、品牌优势。公司属于较早从事供应链管理服务的企业，经多年的锐意发展，公司打造了一支优秀的供应链人才队伍，积累了丰富的行业经验，能够为广大客商提供高效全面的供应链管理服务，建立了良好的品牌认同度；二、资质、认证优势。供应链管理的主要价值是通过高效、便捷以及专业化的服务提高客户效率、降低业务成本。取得海关、商检等管理部门的资质认证对供应链管理企业至关重要，如公司取得海关总署“AA类管理资质企业“资质，公司进出口业务可以通过绿色通道办理，极大提高服务时效。而相关的资质和认证的取得需要满足一定的行业资历、业务规模等条件，中小企业难以企及；三、资金壁垒。“资金流“服务是供应链管理企业的重要竞争力之一，公司从事业务标的主要为大宗商品，资金占用度大，要求公司必须具有较强的资金实力和融资能力。公司具有良好信用，历年资信等级都为A+级，与各大金融机构保持着良好的合作关系，充裕的银行授信为公司相关业务拓展提供有力支持。
2.公司从IT、塑化行业转向能源资源行业的原因？
答：公司最初进入IT、通讯、快消品等行业，与公司引进的业务团队有一定关系。而能源资源行业是公司一直看好的领域，同时公司领导层也有能源资源行业从业资历，熟悉能源资源行业相关运作情况，认为能源资源市场广阔、价格相对稳定、标准化产品，有利于供应链业务的拓展和风险控制。经过前期充分准备并结合市场状况，公司于10年左右正式把贸易执行业务的服务重心转向能源资源行业，致力把能源资源行业供应链做大、做强、做精。
3.公司“贸易执行“业务的操作流程？
答：公司的“贸易执行“业务，是指在国内、国际贸易中由公司先行“形式买断“供应商产品，通过公司的物流、营运网络将货物配送到供应商指定的产品经销商、代理商或最终用户，产品经销商、代理商或最终用户按预先约定的采购数量付款提货的综合物流服务。该业务开展过程中，公司与上下游客户签订“背靠背“式服务协议，不赚取货物价差，不承担货物跌价风险，营收来源于提供相关服务所收取的服务费用。
4.公司“贸易执行“业务，主要客户及地域分布？
答：公司“贸易执行“业务中，资源能源行业供应链业务占比超过九成，煤炭供应链方面主要客户为南方各大电厂、钢铁企业，有色金属供应链方面则主要为东部沿海制造企业和部分贸易商。
5.公司煤炭供应链业务前5大客户业务占比？
答：公司煤炭供应链业务中，前5大客户业务占比约50%，客户集中程度相对较高。主要是近两年煤炭价格持续下行，为有效降低业务风险、提升业务效益，公司对相关客户进行了梳理，更多向优质客户倾斜所致。
6.公司如何进行业务风险控制？
答：一、充分的客户信用调查。在客户导入前，公司风控部门通过多种手段对客户进行调查，评估客户业务风险、资信状况、还款能力等；二、有效的流程控制。通过设定客户信用额度、账期等权限，逐层逐级严格审批，控制客户信用风险；三、控制货权。通过“形式买断“的方式，直接取得标的权属；四、收取保证金。通过收取下游价款20-30%的保证金，控制下游履约风险。
7.公司销售费用与公司营收规模不匹配的原因？
答：公司销售费用与公司营收不同步，主要是，一、公司加强内部管理，优化精简部门架构，有效节约费用。公司实行精益战略，优化重组了相关部门机构，裁撤了部分运营效率低下的办事处、运营人员等；二、公司快速增长的资源行业供应链，其标的为标准化产品，主要集中在监管仓进行交割，运营成本低、周期短，且可共享公司在上海、深圳等地的操作平台、运营人员等资源。所以公司营收大幅提升并没有引起销售费用同步增长。
8.公司财务费用大幅降低的原因？
答：公司财务费用大幅变动主要是公司依托供应链业务开展的外汇业务的收益是一揽子收益，包括了利息收入、利息支出、汇兑损益、投资收益（到期）及公允价值变动损益（未到期）的汇总收益，但利息收入、利息支出、汇兑损益是作为公司的经常性损益项目在财务费用中核算的，公允价值变动损益及投资收益，则是作为非经常性损益项目核算所致。
9.公司员工地域分布状况？
答：华东平台是公司传统供应链业务（如IT、快消品等）操作平台；华南平台是公司集团总部，也是资源能源供应链业务及其他业务华南地区的主要运作平台；华北平台是公司综合物流业务的服务平台。目前公司拥有合同编制员工约400余人，主要分布在华东地区和华南本部，华北地区人员较少。
10.有色金属业务，客户选择公司的原因，是否提供账期？
答：客户选择公司，首先是基于公司优质的服务，全面、高效、及时。重要原因：一、上游大型供应商对客户设置门槛，只与达到其要求标准的客商进行交易，中小客商难以进入其客户名录；二、公司集合客户需求产生规模效应，提升议价能力；三、公司掌握充足的客商资源，能够保质保量。由于有色金属业务主要操作基本在监管交割仓进行，周转速度较快，1-2周即完成一次周转，公司基本不提供账期，执行付款提货政策。
11.对于资源能源行业供应链业务，公司是否会与上游大型供应商签订年度协议，公司收取的服务费用如何计算？
答：公司会与主要客户（包括上下游）签署年度框架合同，具体到每单业务再签订业务合同，以实现上下游业务“背靠背“，控制业务风险。
公司服务费用收取标准为：一、煤炭供应链业务主要按费率收取，根据为客户提供的服务内容，收取1-3%不等的服务费、二、有色金属供应链业务则采取定额收费的方式，服务费标准为每吨300-500元，根据业务状况进行调整。
12.公司未来是否有向其他行业发展的计划，公司公告开拓建材供应链相关进展？
答：“稳健经营“是公司一直奉行的发展战略，未来业务拓展主要看市场机会，多元化经营保障公司稳定持续发展是公司考虑的一个重要因素。在可预见的未来，公司将继续全力推进资源能源行业供应链业务的拓展，致力引领资源能源行业供应链业务发展。
为充分利用公司多年积累的丰富经验和资源，公司投资成立的子公司深圳飞马国际发展有限公司仍处于建设筹划中，如有新一步进展，公司会按照有关规定及时公告披露。
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