调研问答全文
兴蓉环境 (000598) 2014-07-01
问：如何看待水处理公司的产业整合？
国内供排水产业主要以政府投资为主体，随着城市化进程，产业整合正在逐步进行。其中，污水处理行业相对于自来水行业，市场化程度更高，市场机会更多，但竞争格局还将呈现多元化的趋势。
问：公司水处理的产能是怎样的？
公司已获得特许经营权的供排水规模已超过500万吨/日。其中公司已投入运营的供水能力为180余万吨/日, 去年高峰时段的供水量突破了200万吨/日。另外自来水七厂（50万吨/日）正在按照计划推进，全面投产后，公司的供水能力将达到230万吨/日；公司已投入运营的污水处理产能近200万吨/日。
问：公司水处理将来的增长来源主要在哪里？公司目前是否涉及工业园区的污水处理？
公司水处理将来的增长主要来源于自然增长、跨区域的拓展以及产业整合。公司目前污水处理主要是进行城市生活污水的处理，暂未从事工业污水的处理业务，但业务已涉足垃圾渗滤液处理、垃圾焚烧发电、污水污泥处理等领域。
问：行业竞争情况如何？怎样看待市场拓展？
目前，供水行业在一定程度上受行政壁垒影响，竞争性不如污水处理行业；污水处理行业市场化程度较高，竞争相对激烈，主要是技术和管理方面的竞争。公司也在不断进行市场拓展，在已有的异地项目基础上，近期也发布了将与成都天府新区直管区和四川省都江堰市开展合作。
问：公司资产负债情况如何？银行贷款利率情况如何？
截止2013年12月31日，公司总资产104亿元，资产负债率约在32%-33%。公司目前银行贷款利率均为基准利率或低于基准利率。
问：公司在周边区域是否有拓展计划，其回报率与在城市投资是否存在差异？
在条件成熟时，公司逐步会将业务拓展至周边区域。虽然在周边地区的回报率可能低于城市，但有利于总规模的增长，并且公司管理和技术可以拷贝在周边区域。
问：公司市盈率比较低的原因是什么，公司有什么应对措施？
公司估值较低可能与公司去年发生的主要领导人被调查事件有关，而且股价走势受宏观经济形势、二级市场整体走势、投资者交易意愿等多种因素影响。去年10月份公司已完成新任董事长、总经理的选举、聘任工作，目前公司生产经营稳定，项目建设按计划推进，水务市场不断拓展，公司一直致力于供排水及环保业务的发展。
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