调研问答全文
东方锆业 (002167) 2014-07-16
调研主要目的：了解公司基本情况及相关项目进展情况，具体调研纪要如下：
1、公司基本情况简介
广东东方锆业科技股份有限公司是专业从事锆系列制品研发、生产和经营的高新技术企业，产品主要分为海 绵锆、复合氧化锆、二氧化锆、电熔氧化锆、硅酸锆、氯氧化锆、氧化锆陶瓷结构件以及锆英砂八大系列共九十多个品种规格，是我国锆行业中技术领先、规模居前、最具核心竞争力和综合竞争力的企业之一。公司锆产品应用领域涵盖核电能源、特种陶瓷、人造宝石、陶瓷色釉料、高级耐火材料等诸多新材料、新工业行业。
2013年，（我国唯一的核燃料元件供应商）中核集团与公司原控股股东陈潮钿先生通过股份置换成功进驻东方锆业，本次股份置换是中核集团核燃料元件业务的进一步延伸发展，使东方锆业能发挥自身的技术、市场等优势充分参与到中核集团核燃料（核级锆）产业体系的建设当中，产业将进一步的发展、完善和补充，是公司“做强做大“的新开始，为未来锆产业进一步发展提供了更大的发展平台和机遇。
2013年，公司为应对国内外市场变化，满足市场需求，主动把“加快战略转型、加强基础能力建设“作为年度工作重点，积极通过加快项目建设，推进产品科技创新，推进整合产业并购优化，深入延伸产业链，强化产业协同等工作，不断提高公司市场地位及竞争能力。2013年，公司顺利完成子公司耒阳东锆和朝阳东锆的技术改造工作，并顺利完成对澳洲东锆WIM150项目的资源、储量及银行可研等工作，顺利开展乐昌分公司的母液酸金属钪回收项目工作，从实质上使公司充分参与到中核集团核燃料（核级锆）产业体系的建设当中，使公司产业链得到进一步有效延伸，也拓展了盈利空间。
2、锆在核电方面的应用具有广阔的前景
（1）锆在核电方面的广泛应用
锆是国家战略性储备资源，锆行业是国家鼓励发展的高科技行业，具有广阔的发展空间。同时，核级海绵锆是制造核燃料元件的重要材料，中核集团作为我国唯一的核燃料元件供应商，正在建设完整的核级锆产业体系。
核级海绵锆主要应用于核反应堆，通过加工成锆管后用于包裹核燃料，作用是为了防止核燃料的泄漏，属于易耗品。假设未来核级海绵锆的成材率在70%，每1万千瓦核电装机消耗海绵锆0.35吨，并且替换周期为18个月，预计2014 和2015 年国内核级海绵锆的需求为1215 和1595 吨，而到2020年国内需求有望达到2485吨。
（2）中国核电建设加速发展，核级锆未来市场可期
目前，世界上能真正实现核级海绵锆生产的产业化、规模化的国家或者企业屈指可数，我国在核电、核工业及和核能源等领域发展所需的核级海绵锆长期依赖于进口，公司在拥有核级海绵锆生产技术的同时将该技术产业化发展，这在一定程度上也为我国锆材的发展实现了国产化。
今年两会在政府工作报告明确提出鼓励发展核电项目和推动核电项目技术装备走出国门，国务院总理李克强在国家能源委员会会议上指出，当前要开工一批重大项目，在采用国际最高安全标准、确保安全的前提下，适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设，而近期国家主席习近平在欧洲访问期间也力推中国核电进欧洲，中国核电建设重启并加速运行，未来核级锆的市场前景广阔。公司拥有目前国内唯一一条全面有自主知识产权的核级海绵锆生产线，同时中核集团的入股将使得公司能发挥自身优势参与到中核集团核燃料产业体系的建设当中，实现核级锆材国产化目标。
（3）核级海绵锆市场销售情况
东方锆业的核级海绵锆产品自2012年起已通过瑞典、法国、美国等多家国内外企业的认证并实现销售，近期销往法国核电生产商的10吨销售合同已获得国家相关部门的批准，产品技术指标达到国际先进水平，获得市场的一致好评，且已成功应用于国家“自主化先进压水堆燃料组件用锆合金结构材料产业化“项目。
3、公司各产品产能情况
锆英砂：12万吨/年重矿砂；
硅酸锆：18000吨/年；
高纯氯氧化锆:35000吨/年（包括在建项目）；
二氧化锆：7000吨/年；
电熔锆：3000吨/年；
复合氧化锆：5000吨/年（包括在建项目）；
工业级海绵锆：450吨/年；
核级海绵锆：1150吨/年（包括在建项目）。
收入结构中硅酸锆由201年22%下降到2013年的10%，利润结构中新增矿石盈利点，复合氧化锆的占比升高并且毛利率相对稳定在35%-40%之间，预计2014年产量同比将有大幅度提高。
4、中核集团对公司的定位及未来发展规划
东方锆业具有完整的锆产业链，在高附加值的新兴锆制品市场中占据龙头位置，特别是已经掌握了核级海绵锆的生产技术，并已经开始建设1000吨核级海绵锆生产线，行业地位突出。中核集团主要从事核军工、核电、核燃料循环等领域的科研开发、建设和生产经营以及对外经济合作和进出口业务，是目前国内投运核电和在建核电的主要投资方、核电技术开发主体、重要的核电设计及工程总承包商、核电运行技术服务商，是国内核燃料循环专营供应商、核环保工程的专业力量和核技术应用的骨干。
目前，中核集团核燃料产业链正在一步步充实完善中，并已经初步形成了东方锆业核级海绵锆生产及技术、西部新锆公司的锆合金熔炼技术、中核（汕头）精密的锆棒材及中核阿海珐锆合金管材等的核燃料产业链。未来，作为我国锆行业中技术领先、规模居前，最具核心竞争力和综合竞争力的企业之一，公司将会积极在发展基础产品的同时，充分利用有效资源发挥核级海绵锆产品在核燃料产业链中的不可代替的作用。
在十八届三中全会关于若干改革问题的决定中，“积极发展混合所有制经济“成为其改革的重要政策之一。2013年6月25日，中核集团与陈潮钿先生、王木红女士股份置换成功。2013年7月25日，公司顺利召开2013年第一次临时股东大会，新一届董事会正式成立。公司现任董事会中，中核集团为提升公司的整体实力、经营管理能力、资产运营效率，已向公司董事会派遣了财务、资本运营、管理、法律等方面的专业队伍参与公司经营管理。
中核集团此次进驻东方锆业，是中核集团核燃料元件业务的延伸发展，有利于协调自身锆合金研发、核级锆材加工能力与东方锆业核级海绵锆业务的协同发展，拓宽东方锆业未来的发展空间。同时，中核集团还将通过进一步加强上市公司经营管理和资本运作，保障其持续经营能力，提升上市公司质量，促进包括自身在内的全体股东利益最大化。此外，本次东方锆业与中核集团股权置换，一定程度上，响应了国家政策，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。
5、WIM150项目的资源及进展情况
2013年12月2日，澳洲东锆根据原与AZC签订的《澳洲东锆与AZC公司关于WIM150项目挣股合作协议》、《WIM150产品包销合同》等协议的约定，就与AZC公司关于WIM150项目运营合作事宜做出如下选择：
继续持有WIM150项目合作制公司权益，即AZC公司占80%权益，澳洲东锆占20%权益，未来双方按权益比例投资项目的开发和建设，产品权利按公司权益比例分配。同时，澳洲东锆还拥有项目全部各项产品总额的30%的包销权利（价格按同期市场价格折扣3.2%确定）。
本次战略合作在一定程度上使得公司未来生产规模进一步扩张，在锆原料的长期供应上有了战略保证，同时公司还进一步控制了可观的稀土资源、钛矿物等资源，在一定程度上能给公司带来有效的经济收入。
未来，澳洲东锆将从公司利益最大化原则、维护股东权利最大化原则出发与AZC公司就项目后续融资、规划、建设及开采等工作进行沟通，科学合理做出运营方针。
6、2014年，原材料的价格趋势会是怎样的？
（ 1）锆英砂提价暂待消化，锆价底部企稳信号已现
“中国作为锆英砂消费大国，所需锆英砂80%以上依靠进口。3 月以来，国外大型矿商Iluka 等纷纷将报价上涨50 美元/吨左右，报价基本维持在1200-1250 美元/吨，但由于下游需求不足，厂商库存充足，提价后新签订单较少。虽然目前新报价成交有限，但锆价企稳信号已现，随着库存的消化，锆价将逐步企稳。“（资料来源：《锆价底部企稳，看好公司资源及深加工产品》.民生证券.2014-04-29）
（2）Iluka在今年一季度增加了锆英砂的生产量，表示这是由于2014年需求的复苏及成品库存的下降。而天然金红石的增产是因为Murray盆地恢复到正常的生产规模，人造金红石则没有生产。钛铁矿由于西澳大利亚两个矿地的闲置而减产。
Iluka认为一些积极的市场迹象显示2014年锆英砂和高级二氧化碳原料的需求将有所恢复。在中国市场，下游客户锆英砂库存水平较低，而且在春节假期结束后销量如预期一样得到增加。而电熔锆市场由于主要客户的满负荷生产和小客户订单的增多而表现出明显的复苏迹象。北美市场需求的增长则是由于氧化锆生产商为满足钢铁耐火和其他制造业增加的订单量。与此同时，欧洲和包括日本在内的亚洲的市场条件和客户情绪持续较弱。而在印度，于十一月和十二月旷日持久的劳资纠纷后，主要陶瓷生产省份的瓷砖制造生产重新开始。（资料来源：《Iluka：2014年一季度锆英砂产量增长》.瑞道金属网网讯.2014-04-21）
2014年，公司将继续大力发展以复合氧化锆、氧化锆结构陶瓷为代表的新兴锆制品市场为主，重点研发复合氧化锆的超微细化、氧化锆结构陶瓷在工业上的普及应用、 核级海绵锆合金的国产化研究等项目，扩大超微细硅酸锆的产能，进一步深入电熔锆市场，保持传统锆制品二氧化锆、硅酸锆、氯氧化锆产品高纯、超细的质量和品牌优势，实现产业链和技术链的跨越，优化产业布局。
7、介绍公司目前所处行业的基本情况
我国化学锆产业在2010-2012年间经历了冰火两重天， 2010-2011年期间，锆英砂价格迅猛上涨，氧氯化锆的价格也随之水涨船高，年平均价格翻了一番，在2011年最高点时较2010年均价上涨近170%；但自2011年下半年开始，随着产业链源头锆英砂的降价，化学锆产品价格持续下行，2012年四季度锆英砂价格跳水加速了化学锆产值的下跌，并且这个下行的趋势延续到了2013年，截止到2013年年底，氧氯化锆价格较2011年的最高点下滑了60%以上。
2013年由于国内陶瓷、锆宝石、汽车尾气净化催化剂等终端应用行业需求增加，推动二氧化锆、复合氧化锆、碳酸锆等氧氯化锆深加工产品产量较2012年将有所提升，这也带动了氧氯化锆国内需求量的回升。与此同时，美国、日本等地区经济开始复苏，氧氯化锆出口量开始增加。国内外需求的恢复最终会使2013年中国氧氯化锆总需求量同比增长。
公司所处锆行业自2012年开始不断下降，目前应处于低点，据了解，自2014年3月起，国外锆英砂价格上调50美元/吨，而且近期人民币贬值，美元兑人民币汇率上升至6.2，采购国外锆英砂人民币结算价也增高不少。Iluka 66%高级砂CIF价1200美元/吨，人民币结算约8700元/吨，较之前的8200元/吨上涨了500元/吨。
8、对铭瑞锆业生产经营进展的了解
目前，铭瑞锆业在矿砂的实际产能、品位和回收率等关键性指标已基本达到或超过矿体开采模型的设计目标，项目转入正式商运阶段，同时公司在2013年已投产钛矿砂并实现销售收入。
9、展厅参观及主要产品介绍
（1）公司生产的海绵锆包括工业级海绵锆（Zr）和核级海绵锆（HZr）。工业级海绵锆主要应用于航空航天、冶金电子、合金添加剂、耐腐蚀设备、吸气剂等行业和产品。核级海绵锆主要运用于核电站的核反应堆中，作为核燃料的包壳、格架、端塞和其它堆芯材料。
（2）复合氧化锆适用于制造各类结构陶瓷、电子陶瓷、生物陶瓷、光通讯器件、机械部件、切削工具、陶瓷手表配件、氧传感器以及固体燃料电池等。
（3）公司拥有一项“制取电子级二氧化锆的方法“的国家发明专利，所生产的高纯二氧化锆其杂质含量低至10PPM以下，是多种电子元器件以及高档锆宝石的主要材料。二氧化锆具备耐高温、耐磨损、耐腐蚀的特性。适用于精密陶瓷、电子元器件、玻璃添加剂、陶瓷色釉料、人造宝石、耐火材料、抛光材料等行业和产品。
（4）公司生产的电熔氧化锆包括单斜型电熔氧化锆和稳定型电熔氧化锆两大系列。单斜型电熔氧化锆广泛用于陶瓷色釉料、耐火材料、锆化工、玻璃等行业。稳定型电熔锆主要用于冶金、铸造和电子元器件行业。
（5）东方锆业生产的硅酸锆产品可达到极低的极限细度，所产出的超微细硅酸锆与传统的硅酸锆产品相比，具备高、纯、超细的特点和稳定的物理、化学性能，具有更优良的遮盖、乳浊、显色能力和较强的耐磨性和增白作用，是高档陶瓷产品必不可少的原料，广泛应用于玻璃添加剂、卫生洁具、墙地砖等陶瓷用釉料。
（6）氯氧化锆是绝大多数锆化合物的基础材料，生产过程包括碱处理和酸处理两个部分：首先用熔融的碱将原料锆英砂分解，之后经过一系列的水处理和酸处理过程将有用的含锆组份转移到溶液中，再进行浓缩、结晶、脱水得到氯氧化锆产品。
东方锆业公司生产的“宇田牌“高纯氯氧化锆是蜚声海内外的名牌产品，外观雪白晶莹，质量稳定，是制取其他锆产品的中间原料, 广泛应用于纺织、皮革、橡胶添加剂、金属表面处理剂、涂料干燥剂、耐火材料、陶瓷、催化剂、防火剂等行业。
（7）东方锆业的结构陶瓷产品主要有各类锆结构件，如：搅拌棒、内衬、轴和轴套、锟套、耐磨环和耐磨片、研磨罐、柱塞、球阀、高精密圆球、陶瓷缸套、线轮、陶瓷环刀、喷嘴、锆针等。还可根据客户图纸生产所需零件。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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