调研问答全文
华英农业 (002321) 2014-07-22
一、签署《承诺书》
二、访谈内容
1、能否简单介绍公司的主营业务构成：
公司国内最大的“樱桃谷鸭“全产业链企业之一。是一家以“樱桃谷鸭“为主，集育种、养殖、加工、熟食、饲料及羽绒加工等系列化生产于一体的国家大型禽类食品加工企业，第一大股东实际为潢川县财政局，持股比例仅有19.74%。具备了年出雏禽苗1.2亿只，屠宰加工樱桃谷鸭1亿只、肉鸡8000万只，生产熟食6万吨、羽绒1万吨和饲料120万吨的生产能力。根据2013年年报，“冻鸭“产品销售收入达到8.99亿元，占营业收入的51%，冻鸡、熟食、鸭苗、鸭毛、饲料、鸭绒、鸡苗分别占收入的17%、10%、8%、6%、4%、3%、1%。（注：樱桃谷鸭是白羽肉鸭的一种，白羽肉鸭占我国肉鸭消费量的70-80%，而樱桃谷鸭占白羽肉鸭的比重约为70%以上）。
2、相比其他同业企业，公司最大特点是什么？
全产业链保证食品安全与可溯源。对肉鸭业务而言，公司经营范围涵盖祖代-父母代-商品代-养殖-屠宰，包括饲料都是自产自销，还有鸭毛作为羽绒加工原料。完整的产业链最大程度上保证了食品安全。公司部分熟食产品获得欧盟认证。
3、鸭苗、鸭肉价格近期走势如何？
由于上游产能过剩，下游消费低迷等原因，鸭苗、鸭肉价格近年来一直处于低位，行业已经连续亏损2年半近3年。虽然今年二季度价格略有回升，但绝对值仍处于低位。目前鸭苗价格约2.1元/只，较此前有恢复，较11年高点接近7元/只的价格差距很大。下半年鸭苗、鸭肉价格上涨可期，户要是因为：1）行业连续亏损后，有企业开始退出；2）上游引种量开始下降，但目前还不明显。祖代种鸭引进量有所下降；3）近期猪肉、鸡肉价格上涨对鸭肉有一定的拉动作用。
4、肉鸭产业链集中度情况如何？
与肉鸡行业类似，肉鸭行业集中度自上而下，由集中趋于分散。樱桃谷鸭全都是从北京樱桃谷公司引进。祖代引种企业很少，只有4-5家，但量很大。公司每年祖代鸭引种量，占市场份额较大；从屠宰情况看，后期公司有望利用自身产业影响力，组织类似于白羽肉鸡产业联盟之类的组织以加快去产能进程。
5、公司产能情况如何？
以目前产能潜力计算，鸭苗理论最大产能1.5亿只/年，商品鸭屠宰量1亿只/年，白羽肉鸡8000万羽/年，羽绒加工量8000-10000吨/年。熟食要扩张。由于前些年产能扩建，全产业链，所以苗种这块的规模都是同比例增加，而由于产品价格持续低迷，公司12-13年产能利用率偏低。
6、熟食板块发展战略如何？
中长期战略或发力食品板块，合力打造品牌。战略发展方面，公司未来还是会向产业链下游与终端延伸，包括两方面：1）出口；2）国内做渠道和品牌。
7、公司肉鸭养殖模式？
分两部分：1）公司自养；2）合同户（公司+农户）。
8、目前公司库存情况如何？
库存量很大，一季度比较高的库存，二季度已经略有下降，但幅度不大。不过夏季是消费小旺季，库存消化会加快。
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