调研问答全文
晨鸣纸业 (000488) 2014-07-23
一、签署《承诺书》。
二、采取问答方式，由公司相关负责人回答：
1、请问如何看待无纸化趋势对整个行业的影响？公司以木浆为主要原料，成本是否高于以废纸为原料的公司？
回复：无纸化趋势主要对新闻纸及办公用纸造成了一定冲击，但包装纸、生活纸等其他纸种的用量正逐步增加，因此无纸化的推进并不会对造纸行业整体产生较大影响。
新闻纸和部分包装纸等纸种的主要原料为废纸，这些纸种一般档次较低，高档次产品的主要原料仍为木浆。目前，公司以高档产品为主，以木浆为主要原料，成本相比低档次产品厂家要高，但产品附加值也相对较高。
2、我们注意到公司在从事造纸主业的同时，也涉猎了其他行业，为什么会谋求多元化发展，中长期的战略是什么样的？
回复：为增强公司抗风险能力，同时为公司增加新的利润增长点，近年来，公司适度进行多元化探索，上马了海岸线治理、菱镁矿和房地产等项目，同时成立了财务公司、融资租赁公司和投资公司跨界金融领域，但公司的主业是造纸，公司未来仍将在坚持做好这一主业的同时，在上下游、多元化等方面进行一些适当的探索。
3、未来三年公司产能投放的计划是什么，未来产能扩张是考虑新建产能还是兼并收购？
回复：公司目前在建项目包括江西晨鸣35万吨高档包装纸项目、湛江晨鸣18万吨文化纸和19万吨纸杯原纸，以及黄冈晨鸣林浆纸一体化项目和寿光本埠40万吨化学木浆项目。
至于公司未来产能扩张的方式，要看将来的发展形势。
4、造纸行业的供需格局变化趋势如何，各大纸种的毛利率会怎么走？近两年铜版纸和白卡纸产能投放比较多，今年的价格走势如何？
回复：从上半年全国纸业数据来看，造纸行业供需基本稳定，铜版毛利有望提升，文化纸、新闻纸基本稳定，白卡压力稍大；价格方面铜版纸价格变化不大。白卡由于产能释放问题，价格出现下滑。
5、在产能不断扩张和毛利率同比上升的情况下，今年一季度公司收入反而下滑，主要的原因？
回复：毛利率上升的主要是因为生产成本同比降低，而收入下滑主要是因为一季度受春节假期影响，销量同比下降。
6、毛利率上升的主要原因来自产品结构的高端化发展，目前的400万吨造纸产能里面，未来预计还会有多少淘汰掉？
回复：公司目前产能大都为先进产能，水平处于全国同行业领先。一直以来公司以高于国家淘汰落后产能的标准来整合资源，落实国家节能减排政策，加快产业结构调整升级，提高公司的资源利用率，按计划对相对高耗能生产线及设备逐步进行改造及适时淘汰，提高产品附加值，降低单位产品综合能耗，创造良好的社会和经济效益。
7、财务公司的建立对公司有什么影响？
回复：财务公司的成立将有利于强化企业集团资金集中管理，提高资金使用效率，降低企业财务成本及融资成本，有效防范财务风险，实现产融结合，为主业发展提供专业的金融服务，提升整个集团的综合竞争力。同时，财务公司也将成为公司新的利润增长点。
8、我们注意到公司股息率很高，2009-2013年公司现金分红比例占归属于上市公司净利润的比例分别为74.00%、53.18%、50.85%、53.62%和83.39%，5年平均分红比例达到60%以上，分化战略考虑及未来这块的比重是否会下降？
回复：公司始终将投资者利益放在首位，未来公司会根据实际情况，在不影响公司发展的前提下继续尽力回报投资者。
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