调研问答全文
艾比森 (300389) 2014-09-04
本次投资者关系活动的主要内容如下：
（一）介绍公司发展历程、近年来的经营业绩增长情况、与同行对比情况、行业环境及发展变化情况：
在会议室，公司接待人员向调研机构简要介绍公司从创立之初到目前的发展历程，对公司的产品、管理团队和企业文化等做了讲解，说明了公司的核心竞争力，特别强调了公司的“真“文化。介绍公司近年来的经营业绩情况，并从销售收入、净利润、应收账款、存货等指标对公司与同行的2014年上半年的经营业绩做了比较说明。介绍公司所处行业的目前环境及发展变化情况。
（二）在会议室提问结束后，参观了公司的展厅，介绍了公司几款在售的产品。
问题1：美国子公司的注册地址和办公地址在什么地方？
答：美国子公司的注册地为美国特拉华州，主要办公地址在佛罗里达州的奥兰多。
问题2：公司价值金三角有什么含义？
答：公司“价值金三角“在丁总他们创立之初就有了基本的想法，之后逐渐完善，形成了现在的形式，这是公司的价值观体系。公司秉承“诚信、感恩、负责任“核心价值观，确立了“主动、快速、规范、周到“的服务理念、“人为本，仁为纲“等管理理念，塑造了“协调一致的合作精神“等企业精神，逐步形成了以持续、共同的全体员工习惯性的行为准则为代表的企业文化。这种企业文化有效提高了公司员工的忠诚度与责任感，凝聚了一支优秀而稳定的管理和业务骨干团队，为公司的持续发展提供了保证。一直以来我们讲，我们是以文化致胜的公司。
问题3：公司针对海外销售中的中间商和终端用户等不同客户的盈利特点有何区别？
答：海外的大的中间商在定价上会有一定的优惠，海外终端客户很多也是大的采购商，两者之间在定价上差别不大。
问题4：公司对未来行业前景及市场空间有何看法？
答：LED显示屏行业市场空间还是很大的，随着产品成本价格下降和技术更新带来的新的产品需求还在增长，我们自己对未来市场空间容量保持乐观。LED照明行业未来市场容量也十分巨大，绿色、健康、节能理念逐渐深入人心，替换传统照明市场的容量巨大。
问题5：目前显示屏行业整体增速趋缓，公司海外收入占比较大，同时海外国家经济恢复缓慢，未来海外市场增长是否会放慢？随着国内竞争对手加速开拓海外市场，公司的海外盈利水平是否会下降到和同行竞争对手一样，逐渐趋于同质化，公司市场是否会逐渐被其他竞争对手蚕食？
答：公司海外市场收入依旧保持较高的增长水平，国际经济放缓目前看并没有影响到中国显示屏的出口，我们在全球显示屏制造中的竞争优势还是很明显。公司的产品性价比极高，产品价格比欧美同行竞争对手低很多，但性能和质量已经逐渐接近或达到了这些竞争对手的性能和质量，深受海外客户的欢迎。
公司的海外竞争优势是经过多年的投入积累下来的，竞争对手不是一朝一夕就能追赶上来的。而且我们自己也在进步，我们也在蚕食我们竞争对手的市场。
问题6：公司目前照明收入占比较少，照明未来有何规划？照明销售贴牌和自有品牌占比如何？照明销售是否可以利用现有的显示屏销售渠道？是否和显示屏一样主攻海外市场？
答：目前照明市场竞争激烈，经营环境也比较复杂，尚未成为公司的主要收入和利润来源。对于照明业务，公司会继续重视，保持适度合理的投入，目前我们在按部就班，扎实打基础。
目前公司照明销售中自有品牌和贴牌都有，由于照明收入不大，没有具体统计比例。照明销售有一定比例的是通过显示屏渠道销售的，两者的渠道还有一定的差异的。我们目前的优势还是国际销售，所以目前主要重视海外市场。
问题7：海外市场上的竞争对手主要有哪些？未来市场集中度如何变化？公司未来市场增长空间主要靠市场容量空间增长还是取代其他同行竞争对手而获得？
答：我们在欧美等海外市场主要的国际竞争对手主要是巴可、达科等老牌制造商以及少数中国领先的制造商。
国内市场竞争比较分散，大大小小的同行企业有上千家，竞争环境激烈且混乱，同时中小公司生存艰难，已经出现个别亿元收入级别的企业倒闭的案例。未来市场集中度会逐渐上升，大公司越做越强，市场份额越做越大，市场集中度越来越高。同时由于中国优秀企业竞争力的增强会蚕食国际上巴可、达科等老牌企业的市场空间，中国显示屏制造行业在全球的份额也会不断提升。
整个显示屏行业这几年发展不错，市场容量也不断增长，公司的发展当然也得益于此。市场集中度提高，一些企业退出这一领域也会释放出一定空间。但是艾比森这几年都是保持高速的发展，增长速度远高于同行，我们的增长不仅是受前两点影响，更重要的是我们自身竞争力的增强，是我们核心竞争力发挥作用的结果。
问题8：公司惠州工业园募投项目进展如何？现有产能如何？
答：公司惠州工业园一期厂房已经建成，目前深圳的显示屏产线已经全部搬到惠州工业园。募投项目正在逐步推进之中，具体产能实施进度，将根据公司发展情况来稳步实施。
问题9：公司技术方面竞争优势如何，如何保持技术先进？
答：公司定位于先进制造业，技术水平比较先进，只是部分先进技术工艺并未申请专利，以技术秘密的形式保有；公司出于特殊考虑，在产品和技术开发方面宣传的较少。公司有较强的研发团队，每年研发投入都很大，产品性能、质量、稳定性等方面可以和海外竞争对手媲美，深受海外客户的欢迎。
问题10：公司自己的封装灯珠技术如何？如何确定是否采用科锐或日亚的灯珠？
答：公司有自己独立的封装生产线，封装技术已经沉淀多年，封装出来的灯珠性能和质量稳定，目前公司的产品绝大多数都是用公司自己的封装灯珠。公司会根据个别客户的特殊需求来确定是否采用科锐和日亚的灯珠。
问题11：公司海外出口占比较大，如何避免汇兑损失？公司有无采取金融对冲措施来降低风险？
答：目前汇兑损失相对销售收入占比极小，公司没有采用金融对冲措施。公司在签订合同和定价时已经考虑了汇兑损失的情况。
问题12：公司制造体系员工收入如何？未来使用自动化体系是否能替代人工？
答：公司制造体系员工收入不错，其他福利待遇也不错。未来惠州工业园会提高自动化的比例，自动化生产线会代替一部分人工。
问题13：公司未来是否会进入其他领域？是否会进入产业链的其他领域，考虑全产业链整合，如芯片等上游领域？未来是否会进行对外收购，兼并，重组等外延式扩张？
答：显示屏和照明市场空间仍很大，仍需深耕开拓，专注LED应用领域；目前将继续在显示屏和照明领域开拓进取，目前没有考虑进入其他领域，也没有考虑进入芯片领域。是否进行外延式扩张，主要取决于未来的市场竞争变化情况及公司自身发展情况，目前还没有此方面的计划。
问题14：公司目前小间距产品技术开发情况如何？小间距产品收入占比如何？小间距产品毛利率如何？小间距产品能否进入民用市场？
答：小间距产品目前应用逐步提升，公司很早就已经研发、生产和销售小间距产品，小间距产品以其画面细致清晰，广泛用于会议中心、演播室、展会演出等，公司小间距产品的销售占比逐年提高，在国际市场上很受客户认可。小间距产品毛利率较高，公司将继续加大在小间距产品的研发，不断推出适合市场需求的产品。
小间距产品尚属新兴产品，且价格较高，对后期维护服务要求也高，是否能进入民用市场仍需观察。
问题15：公司海外竞争优势主要体现在什么方面？其他竞争对手进入海外市场的壁垒是什么？海外市场方面对户外广告等光污染方面有何限制规定？对市场开拓有何影响？
答：公司的产品性价比很高，产品价格比国外的著名制造商低很多，但性能和质量已经逐渐接近或达到了这些竞争对手的性能和质量，深受海外客户的欢迎。公司十分重视海外销售团队的建设，目前海外销售团队将近200人，由三个副总裁亲自挂帅，海外销售团队中有数十人有海外留学背景，掌握十几种海外语音，海外团队与同行对比十分强大。同时公司重视海外渠道建设、强化海外本土化经营和服务，陆续设立海外子公司和办事处，快速高效地服务响应客户需求。
公司的海外竞争优势是经过多年的投入积累下来的，竞争对手不是一朝一夕就能追赶上来的，公司在海外渠道建设、新市场新领域开拓能力、本土化经营和服务方面极大地领先于同行。
海外有个别城市有光污染方面的管控，但对整个行业的影响可以忽略不计。我们和我们的渠道商在任何市场，都会遵守当地的法律。
问题16：公司产品毛利率较高的原因是什么？随着竞争加剧未来是否会逐步下降？
答：公司产品主要定位于中高端市场，性能和质量好，价格较高，同时主要选择优质客户，因此毛利率较高。未来将继续定位于中高端市场，毛利率波动幅度不会明显。
问题17: 公司目前海外收入占比较大，公司如何看待国内市场？募投项目达产后，是否会加大国内市场开拓方面的投入？
答：国内市场商业环境比较复杂，公司深耕国际市场多年，有较强的优势和丰富的经验，公司目前主要精力用在继续保持国际市场的优势方面和开拓新市场新领域方面，但也不会放弃国内市场，仍然重视国内市场的发展，这几年国内市场增长也不错。无论是否募投项目达产，我们一直在加大国内的投入。
问题18：目前主要是直销还是经销？公司销售产品主要贴牌还是自己的品牌？
答：目前公司海外销售主要是渠道商（中间商）占比较大，国内销售终端客户占比较大。
国内销售都是用公司自己的品牌出货。海外销售中有时候根据客户主要是渠道商（中间商）的要求，加印他们的LOGO及联系方式等，从海关统计的角度讲视为贴牌，其实渠道商（中间商）客户要求加印他们的LOGO及联系方式仅仅是为了租赁、转卖的时候便于终端客户联系和后期维护，并不是贴牌代工，因为他们本身不是制造商。显示屏本身是工程产品，产品上打不打自己的LOGO对销售影响不大。
问题19：公司下半年业绩预测如何？
答：根据最近几年的历史经验下半年一般会比上半年好，究竟下半年业绩如何得等我们年报出来才能知道。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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