调研问答全文
深天马Ａ (000050) 2014-09-05
1、观看公司宣传片
2、请介绍下公司重组的进度。
答：公司9月3日已发出相关公告：
“截至本核查意见签署日，公司本次重组所涉及的资产交割过户工作已经完成。相关后续事项主要为：
1、本次交割完成后，深天马尚需在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理新增股份的登记手续，该等新增股份的上市交易尚需取的深圳证券交易所的核准，深天马须根据法律法规履行相应的信息披露义务。
2、深天马尚需向工商行政管理部门申请办理注册资本、股东持股数额、公司章程修订等事宜的变更登记或备案手续。
3、深天马将在中国证监会核准的有效期内非公开发行股票募集配套资金，但非公开发行股票募集资金的成功与否并不影响本次发行股份购买资产的实施。
目前上述事宜正在办理过程中，公司将及时披露相关信息。“
3、请介绍下公司重组后的产能变化。
答：本次交易完成后，上市公司的生产线进一步完善，上市公司将拥有从第2代到第5代TFT-LCD全部主流生产线。上市公司的设计产能由交易完成前的月加工7.5万张730 ㎜×920 ㎜玻璃基板上升至交易完成后的月加工10.5万张730 ㎜×920 ㎜玻璃基板、7.5万张1100㎜×1300㎜玻璃基板、2万张370㎜×470㎜玻璃基板、2万张550㎜×650㎜玻璃基板、9万张730㎜×920㎜ CF玻璃基板。同时，武汉天马的CF生产线使上市公司的业务范围向产业链上游进一步拓展。 本次交易完成后，上市公司的各世代线可相对应不同产品做最有效率的生产配置，实现效益最大化。
4、重组后由于上市公司产能扩大，产品规划有何变化？
答：重组前，各标的公司为相互独立的经营实体，均以自身的利润最大化为出发点从事液晶显示器及模组产品相关业务，运营体系独立。上市公司虽然参与各标的公司的经营管理，但决策权仍受标的公司其他股东的限制。
重组后，上市公司的整体业务规模迅速扩大，对各标的公司的整体运营管理能力大幅增强。为切实发挥“1+1>2“的协同效应，深天马将根据资源共享和优势互补的原则，对各子公司进行合理定位和运营管控，提升上市公司的综合竞争力。
从产品上来看，公司重点目标市场是中高端智能手机和专业显示类产品（主要应用于车载、工控、医疗等领域）。
5、平板占营收比重目前是多少?
答：公司可以生产平板。现阶段公司产品主要应用于手机及专业显示类产品，应用于平板电脑的量较小。根据现在市场需求及公司的产能情况，智能手机类产品更是公司关注的重点。
6、目前公司智能机的客户群是哪些？公司占客户的采购份额比是多少？
答：公司始终坚持大客户战略，与全球著名品牌客户建立了良好的合作关系，如“中华酷联“、步步高、oppo、三星、HTC、Sony、LG、MOTO、诺基亚等国内国际品牌，全球排名前十大手机商，公司客户占其八席，并且成为诸多战略重点客户第一供应商，约占重点客户采购份额的30%以上。
7、公司怎么看下半年4G市场？
答：从今年上半年看，4G产品的销售没有达到预期，但对面板市场的需求影响较小。就目前我们了解到的信息，中国移动并未对4G产品全年目标进行调整，下半年中国移动可能会采取更积极的方法和措施来推进4G产品的销售。
终端厂商在上半年是3G向4G产品转换中，目前终端厂商4G产品已完全布局，下半年4G需求将上升。
目前制约4G产品销售的主要因素在于制费偏高和基站布点不够。如果中国移动能有效解决上述问题，我们认为有希望接近全年的目标。
8、4G对屏的需求是否有改变?
答：从3G和4G对屏的需求变化不大。
9、请介绍下智能手机价格趋势？
答：一方面，整体面板市场价格会有下降趋势；另一方面，随着新品的逐渐成熟及上量，价格也会呈正常下滑趋势，这也是行业趋势与特点。
10、FHD的实现路径有哪些？
答：a-si产线可以来生产FHD产品，但良率和显示特性，如透过率会打折扣，在LTPS上生产FHD会是主流。
11、能否预测下公司高、低端手机在明年的发展趋势和占比？
答：我们预计HD和FHD以上的产品未来将会占到7成以上，FWVGA和WVGA产品会逐步减少，预计在2成到3成之间，还有一部分会是WQHD。
12、毛利在HD/FHD与WCGA/QHD间有什麽差别?
答：2013年以来，公司产品结构不断优化，消费类产品以智能手机为主，多为WVGA、qHD；2014年以来，主要为HD、FHD产品。HD、FHD主要应用在中高端智能手机；WVGA、qHD主要用在低端智能机。随着客户的不同、订单数量的差异、以及客户对不同手机的终端定位、是否为首发等不一样，毛利差别都比较大。
13、公司在OLED技术上进展如何？
答：2010年公司在上海启动了国内第一条AM-OLED中试线，通过中试线已生产出多款样品。在首届“2013中国电子信息博览会“上，天马的12“AM-OLED很荣幸地获得了CITE创新金奖。
2013年4月份，公司的控股子公司上海天马与其股东共同投资500万元（上海天马占40%股权），成立了上海天马有机发光显示技术有限公司，标志着公司加快了AM-OLED技术从中试线向产线发展的步伐。
今年3月5日，公司发布最新公告，天马有机发光公司各股东拟按照持股比例同比例增资，增资后，“天马有机发光公司注册资本金增至人民币10亿元，项目投资总额15.5亿元人民币，该次增资用于建设一条5.5代AM-OLED量产线。该量产线设计产能为1/4切割后的5.5代玻璃基板1.5万片/月，玻璃基板尺寸为650mm×750mm，包括OLED蒸镀、OLED封装和后段相关流程等生产工序，产品主要应用在移动终端、娱乐显示等中高端中小尺寸领域。“预计在2015年完成产线建设。
经过4年OLED中试线的技术积累，公司已做好了相应的技术、人才、工艺等储备，为产线尽快实现量产奠定了坚实的基础，从而进一步扩大公司在国内国际中小尺寸显示领域的领先优势。
14、公司产品怎么维持比较高的毛利率？
答：从产品分类来看，2013年以来，公司持续优化产品结构，主要定位于中高端产品及高附加值产品，重点目标市场是中高端智能手机和专业显示。
另外，中小尺寸面板的需求在下游智能手机的带动下仍会保持稳定增长：高端显示屏智能手机的需求会增加；屏幕大尺寸化，消费升级需求增加，呈现“高解析度、低功耗、宽视角、窄边框“的趋势。如今智能机的生命周期都相对较短，谁能抓住产品推出市场的前三个月谁才能占据市场，赢得客户，而本土的供应商会更具优势。公司很好的抓住了主流产品节奏，契合了市场需求，从去年到今年有多款产品成为战略客户的首发，由此看来，公司在中高端智能机上优势明显，赢得了产品高毛利率的市场机会。
15、请介绍下公司on-cell及in-cell进展。
答：公司In-cell、On-cell技术生产的液晶显示屏是指将触摸功能内嵌到液晶显示器之中的产品。
On-cell主要在a-si线上实现，目标是中端智能机。在2013年底已实现批量量产；目前天马是国内第一家将On-cell技术运用于LCD上的公司。On-cell进展相对顺利，但市场需求仍较预期缓慢;
In-cell主要与LTPS产品匹配，目标是高端智能机，已经具备量产能力。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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