调研问答全文
福星晓程 (300139) 2014-09-11
首先公司董秘王含静女士简要介绍了公司情况：公司的业务系统由构成产业上下游关系的本公司的集成电路设计业务和子公司富根智能的电能表制造业务两部分构成，已形成了专注于电力线载波芯片的从集成电路设计到终端产品应用的研发、生产和销售一体化产业链，并具备了在该产业链各环节上对现有产品进行深层次开发的能力，使公司能够独立为电力公司、电能表供应商等行业用户提供完整的解决方案和对应的系统产品。为突出主营业务优势，公司将业务重点放在集成电路设计、测试以及产品销售上，将掩膜制造、晶圆制造、芯片封装等工序委托给专业的制造商完成。此外公司在海外积极拓展，在加纳承接了多个项目。介绍结束后进入提问交流时间。
问：加纳是否适合建设光伏电站？的雨季是否对光照时间有所影响？
答：加纳太阳辐射强，日照时间较长,光能资源丰富，水平辐射1791kWh/m2，是太阳辐射富集地区之一。日照资源比较丰富，适合建设光伏电站。当地的雨季是4月至9月，多数是阵雨，雨后天晴的速度很快，对光照时间影响不大。
问：除20MW光伏电站项目，公司未来是否会继续在当地发展光伏项目？
答：如果项目进展顺利，公司不排除还会投资类似的项目。
问：请问公司预计20MW光伏电站项目总投资多少？每年收益是多少？几年收回成本？
答：当时公司预计20MW光伏电站总投资不超过1.9亿元人民，目前项目财务控制的比较好，且光伏材料价格有所回落，预计总投资在1.5亿元以内。上网电价0.21美元，按25年核算预计每年收益预计500万美元左右，大概5年收回成本。
问：20MW光伏电站的总投资似乎比国内同样容量的电站平均投资额还要低？
答：因为加纳的土地使用价格比国内便宜很多，公司为承接该项目租借的土地共计1800亩，未来还可以建设4到5个同样容量的光伏电站。
问：加纳的矿产资源丰富，非洲的其它国家也有丰富的资源，公司是否有在非洲向其它领域发展的计划？
答：是的，只要是国家稳定项目收益可预见，并收益稳定的项目，公司可能会向其它领域发展，也不会只局限于加纳一个国家。
问：请介绍下降损项目的具体情况？
答：ECG承认提供的线路图和实际情况有较大出入，给公司的施工带来了很大困难，今年上半年降低了安装速度。近期项目的问题基本解决。目前项目正在提速中，预计年底可以完成17到20万户的改造。
问：公司在降损项目上的收益怎么和ECG核算？
答：公司和ECG在合同中确认阿克拉地区改造前线损为31.98%。通过公司IT部门统计，得到关口表用电量，减去载波部回抄的实际用电量（含工业用电量、民用电量、路灯用电量之和），得到实际线损电量，计算出线损率，得到降低线损收益。假设关口表用电量100度，扣减实际用电量90度（含工业用电量与民用电量）与路灯用电量2度，得到实际线损电量8度，计算出综合线损率8%（按每个台区的线损率核算线损收益，汇总后得到当月综合线损收益），单价0.14美元，由公式计算得到本月应收款项=关口表电量*（31.98%-8%）*80%*0.14美元。
问：降损项目上的户均月用电量是多少？
答：由于目前改造的区域工商业用户较少，目前户均月用电量不到200度，预计项目全部完成后，能达到300度以上。
问：请介绍下降损项目的投资构成。总投资额一亿美元是否够用？
答：目前来看降损项目总投资额一亿美元是够用的。降损项目的投资主要分为设备费用、设计费用、测绘费用、建设改造收费网点的费用和人工费用。其中设备和设计费用的比重较高。
问：近来人民币对美元持续贬值，对公司来说是否可以理解为利好？
答：由于公司的海外项目都是以美元结算，此外公司持有一定数量的美元资产，所以对公司来说在一定程度上可以理解为利好。
问：未来几年公司有哪些新的增长点？战略布局如何？
答：主要还是国内国外两块。国内方面，积极参与国网招投标、继续拓展集成电路设计领域及应用，不只限于一个领域等。海外市场非常广阔，公司未来的业务可能不仅仅局限于电力行业，也有可能扩展到其他领域；另外国家政策也支持技术出口，赚取外汇。
问：公司未来发展的趋势如何？
答：公司的趋势是由公司项目特点决定的。国内市场方面，我们也会继续参加国网招投标，技术方面除传统技术的延伸，我们还会涉足部分新兴领域不排除包括其他领域内的与集成电路相关的技术几产品和国家推进的节能减排项目等；我们有自主知识产权，在开拓研发新项目上会有一定的优势；国外方面，我们目前的项目是可复制的，技术也得到了使用方的认可，可以为公司提供长期稳定的收益，下一步公司会继续开拓海外市场，继续将我们的技术逐步向海外输出。
问：从公司财务报表来看公司的资金状况良好，可以满足日常经营的需要，公司的这次定向增发行为，是否表明公司未来会承接新的项目？
答：这次的定向增发主要是为了提升流动资金规模，满足业务发展需求。公司的非流动资产规模一直在增加，本次定向增发募集资金的使用，可以缓解公司流动资金压力，为公司未来可持续快速发展打下良好的基础。至于新的项目，南非、科特迪瓦、塞拉利昂等国都有合作意向，不过公司要考虑国家政局的稳定性、民风、环境等多方面因素。如果有重大进展，公司会及时公告。
问：这次对实际控制人程毅先生的定向增发，是否可以表示程总对公司的前景看好？
答：是的，程总对公司未来的发展充满信心。
问：公司是否有并购其它公司的计划？
答：现在并购新公司的价格较高，公司没有相关计划。如果有能拓展公司上下游业务的绩优公司且价格合理的话，不排除未来会进行并购。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况；同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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