调研问答全文
美的集团 (000333) 2014-08-20
1、关于公司分季度增长及全年业绩预期？
答：Q2收入同比增长14%，环比增长2%；净利润同比、环比增长超过60%，从收入增速来看，季度收入增速保持稳定，维持全年均衡增长，另外预计1-9月净利预计增长45-60%。
2、介绍公司半年度出口情况及发展展望？
答：2014半年度出口实现273亿收入，同比增长7%，占公司总收入35%，其中海外本土业务持续好转，整体呈现销售额与利润的快速成长态势，按可比汇率口径，上半年海外本土业务增长36%，印度、巴西等重点市场增幅较大，其中巴西基地成为拉美最大的家用空调生产基地，总体上出口结构获得一定改善，毛利率提升明显，随着产品协同全球化布局逐步落实，未来出口仍能保持持续稳定增长，并可通过结构变化进一步提升盈利能力。
2014年下半年，面对内外部环境的变化与冲击，坚持“深化转型、勇于改变、重新增长“的经营思路，继续加大研发与技术投入，做好产品，提升效率，围绕消费者与客户创造价值，稳固企业的市场地位与核心竞争力。
3、公司14年中期毛利率、净利率提升明显，尤其是第二季度净利率达到10.4%，为历年最好水平，未来是否会进一步提升，目标如何？
答：14年综合毛利率25.85%，同比上升2.92个百分点，营业利润率首次超过10%，达到10.77%，同比上升2.41个百分点；归母净利率8.55%，同比上升2.21个百分点。主要原因如下：一是14年上半年大宗原材料价格下降（铜价每吨下降约5800元，同比下降11%）；二是销售结构调整，高毛利产品占比提升；除物流外，其他产业链毛利率均有提升。
未来公司仍将继续通过结构改善来提升产品毛利空间。总体上，毛利率仍有较大提升空间，主要因品质研发投入带来产品结构优化效果将会进一步显现，同时新品毛利也在提升。从业务结构来讲，小家电的盈利能力只是略高于平均水平而已，未达到标杆企业水平，未来还有较大提升空间。
4、关于推出股份回购长效机制的考虑有哪些？回购股份如何处理？
答：回购股份已是国际上非常成熟的市值管理工具，国内监管部门已制定了相关的管理与实施的政策法规，近年来国内上市公司的回购逐步推广，并得到了资本市场和投资者的积极认可，公司管理层充分认识到回购股份对于提升投资者信心、改善投资者关系与给予投资者合理的长期回报的积极作用和意义，因此，公司在自身经营情况具备条件的情况下，制定股份回购计划，拟在2014-2016年先行推出两期股份回购方案，回购金额上限为13年、14年归母净利润的30%，首期回购股份资金上限为15.9亿。
回购股份可依法注销，或用于股权激励计划、员工持股计划的股份来源，具体方案的推出将依据相关法规的要求，履行相应的审议、报备与披露程序。
5、关于地产调控对于家电需求尤其是空调的影响判断？
答：家电需求主要源自两个方面，一是每年更新需求，目前家电平均寿命为8年左右，随着家电产品结构升级换代将会带来稳定的更新需求增长。二是新增需求，随着由于城镇化率提升机居民（尤其是农村地区）收入提升带来的家电需求，目前农村空调保有率不到30%，相比城市120-130%仍有较大空间。
13年家电行业需求复苏来源于12年中期逐步回暖的地产销售。据预测，14年全国商品房销售面积增速为18%，全年增长平稳，月度分布呈前低后高趋势，地产销售仍将带来稳定的家电需求，另外棚户改造、保障房建设、新型城镇化也会带来机会。
6、公司未来产品发展战略是什么？如何推进产品力改善？
答：公司产品一是从创新方面着手，转型以来公司一直在推行产品差异化战略，提高美的的产品竞争力；二是加大自动化改造逐步替代人工，推动公司精益化水平的提升，促成产品品质的刚性，并建立新的成本优势。
未来拉动销售的战略，就是为消费者提供更好的产品和更好服务；为此我们预计花几十亿在顺德成立全球研发基地，以吸引更多全球顶尖人才加大我们研发的力度；同时，也计划把公司的文化氛围由营销为主引导至科研创新为主，将研发人员占管理人员的比例有37%提升至50%；这需要后续更多的努力。
7、公司智慧家居业务进展情况？
答：今年三月，公司发布了M-Smart智慧家居战略，拟基于公司全球最齐全的产品群优势与用户基础，打造“空气智慧管家“、“营养智慧管家“、“水健康智慧管家“、“能源安防智慧管家“等智能服务板块，致力于给消费者提供最专业的智慧家居体验。
公司已成立智慧家居研究院，通过系统整合旗下产业群优势和技术研发等优势资源，以传感、大数据、智能控制技术为手段，加速推动全品类家电产品智慧家居互联平台的建设。公司对内统一协作，构筑核心竞争能力，已完成集团通用无品类属性WIFI模块开发与测试，17个品类产品原型机调试、云服务器平台第一期建设，后续认证及可靠性验证工作已持续展开；对外开放融合，与阿里、京东、华为、高通、东软、BAT、LeTV、港科大在多个层面开展合作，推动突破行业现在的单品智能局限，打造开放的智慧家居应用系统。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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