调研问答全文
美的集团 (000333) 2014-09-16
1、关于公司分季度增长及全年业绩预期？
答：Q2收入同比增长14%，环比增长2%；净利润同比、环比增长超过60%，从收入增速来看，季度收入增速保持稳定，维持全年均衡增长，另外预计1-9月净利预计增长45-60%。
2、介绍公司半年度出口情况及发展展望？
答：2014半年度出口实现273亿收入，同比增长7%，占公司总收入35%，其中海外本土业务持续好转，整体呈现销售额与利润的快速成长态势，按可比汇率口径，上半年海外本土业务增长36%，印度、巴西等重点市场增幅较大，其中巴西基地成为拉美最大的家用空调生产基地，总体上出口结构获得一定改善，毛利率提升明显，随着产品协同全球化布局逐步落实，未来出口仍能保持持续稳定增长，并可通过结构变化进一步提升盈利能力。
2014年下半年，面对内外部环境的变化与冲击，坚持“深化转型、勇于改变、重新增长“的经营思路，继续加大研发与技术投入，做好产品，提升效率，围绕消费者与客户创造价值，稳固企业的市场地位与核心竞争力。
3、上半年公司电商业务的发展情况及盈利情况？
答：2014年上半年，美的成立电子商务公司，开设天猫美的全品类官方综合旗舰店，启动“爱美的“商城运营，推动美的电商业务全渠道战略部署，推进内部物流资源协同与社会化物流资源整合，加快干线和支线物流建设与区域仓布局，将美的旗舰店、专卖店及售后服务网点等线下优秀资源纳入电商业务支持体系，加速美的电商的线上与线下互融，提升电商“最后一公里“服务水平。
上半年，电商累计销售额39.3亿，同比增长160%。美的品牌已成为全淘（含天猫）小家电行业成交额第1品牌，核心品类如空调、冰箱、热水器、电饭煲、电磁炉、电压力锅、微波炉、电风扇等销售占比进入行业前2名，实现“数一数二“的电商发展目标。
4、公司14年中期毛利率、净利率提升明显，尤其是第二季度净利率达到10.4%，为历年最好水平，未来是否会进一步提升，目标如何？
答：14年综合毛利率25.85%，同比上升2.92个百分点，营业利润率首次超过10%，达到10.77%，同比上升2.41个百分点；归母净利率8.55%，同比上升2.21个百分点。主要原因如下：一是14年上半年大宗原材料价格下降（铜价每吨下降约5800元，同比下降11%）；二是销售结构调整，高毛利产品占比提升；除物流外，其他产业链毛利率均有提升。
未来公司仍将继续通过结构改善来提升产品毛利空间。总体上，毛利率仍有较大提升空间，主要因品质研发投入带来产品结构优化效果将会进一步显现，同时新品毛利也在提升。从业务结构来讲，小家电的盈利能力只是略高于平均水平而已，未达到标杆企业水平，未来还有较大提升空间。
5、关于地产调控对于家电需求尤其是空调的影响判断？
答：家电需求主要源自两个方面，一是每年更新需求，目前家电平均寿命为8年左右，随着家电产品结构升级换代将会带来稳定的更新需求增长。二是新增需求，随着由于城镇化率提升机居民（尤其是农村地区）收入提升带来的家电需求，目前农村空调保有率不到30%，相比城市120-130%仍有较大空间。
13年家电行业需求复苏来源于12年中期逐步回暖的地产销售。据预测，14年全国商品房销售面积增速为18%，全年增长平稳，月度分布呈前低后高趋势，地产销售仍将带来稳定的家电需求，另外棚户改造、保障房建设、新型城镇化也会带来机会。
6、公司旗舰店建设进展如何？
答：作为美的电商战略的重要环节，公司全力推动美的旗舰店开设及信息管理系统、售后服务标准化体系建设，定位零售、售后服务、送装服务和会员社区等功能“四位一体“的旗舰店，至2014年6月底，已建成约1400家，全品类产品综合售后服务能力全面提升，美的旗舰店作为美的集团具有特殊竞争优势的战略性渠道价值和效应已经开始显现，以旗舰店为主要载体的电商O2O融合业务逐步落实。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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