调研问答全文
汇川技术 (300124) 2014-10-24
董秘宋君恩先生首先回顾了公司2014年前三季度的经营情况：
一、稳定增长的产品有电梯一体机、通用变频器；快速增长的产品有新能源汽车电机控制器、通用伺服、光伏逆变器，但这些产品的增长幅度没有达到年初的预期。
二、费用方面，销售费用总体控制较好，管理费用仍然较高，全年费用争取控制在同比30%左右增幅。
三、前三季度的毛利率水平符合预期。
2015年产品增长点是通用变频器、通用伺服、新能源汽车电机控制器、高压变频器；对于新能源汽车行业，公司仍然会重视。
以下是主要的问答内容：
1、单一产品的毛利率，是怎样的一个趋势？总体的趋势呢？
回复:目前披露的产品的是由许多型号产品组成的大类产品。对于单一产品的毛利率没有分析。对于大类产品的毛利率下降，则既有产品结构的因素，也有个别产品价格下降的因素。随着通用变频器领域推出MD500、专用伺服系统推出IS580，预计2015年公司总体毛利率能够维持在50%左右的水平。
2、光伏逆变器，今年的订单毛利率大概会维持在什么水平？
回复：今年新接订单不多，毛利率比较低。
3、公司与顺风光电合作，合作关系有没有变化？光伏逆变器未来的战略是怎样的？
回复：公司跟顺风光电的合作并没有什么变化，目前主要由于顺风光电的资金问题导致项目进展缓慢。由于光伏逆变器产品的毛利率较低和回款风险较高，所以公司将继续保持谨慎策略。
4、宇通前三季度都比较少，如果其单季度需求5000台，公司是否会供应不上？库存方面产成品和发出商品的比重都比较大，是否有事先为宇通做准备？
回复：四季度相对来说是新能源产品的高峰期，公司在光伏逆变器和新能源汽车电机控制器方面都做了一些产品储备，所以总体上不会影响。而且，公司变频器、伺服系统等生产线是柔性生产线，必要时也可以满足电机控制器的生产。
5、通用变频器收入同比下滑跟产品切换有没有关系？
回复：虽然新产品切换对市场会有些影响，但目前的变频器下滑的主要原因还是需求下滑。
6、机器人领域的解决方案，什么时候会有突破？
回复：目前公司主要靠伺服系统产品进入机器人领域，未来一定要靠控制系统、伺服系统等组成的解决方案。2015年公司要在“为机器人领域提供整体解决方案“上做一些重要探索。
7、如公司所说，经济新常态下的工控行业发展，更多的是一个替代的过程，在这个大背景之下，汇川会进入一个新的增长阶段么？什么样的增长是比较合理的？
回复：未来公司的经营目标，暂还不能确定。
未来下游设备制造业“去产能和转型升级“是一个常态，对工控产品的需求低迷也将是一个常态，工控行业要做好竞争加剧的准备，要在成本和产品上下功夫。
8、关于并购，我们明年会不会有新的方向？是继续相对谨慎，还是会有新的想法？
回复：并购方面，目前公司有在谈的项目，但进展还是比较慢，慢的原因是：一、根据公司目前的状态和规模，找到合适的标的不容易；二、公司更多的是考虑技术和战略并购。并购方向主要围绕电机驱动与控制。
9、公司聚焦变频器以及变频器大客户攻关的战略，是不是在一定意义上也包含了在工程传动产品上会有一些突破？这两块业务是融合拓展，还是各自突破？
回复：工程传动本质上也属于变频器领域的产品。目前一两年，还是以各自的产品线去运作，将来再看是否要作改变。
10、公司今年有订单突破，如太重和中海油的订单，那么目前持续放量的难点在哪里？客户使用产品后的反馈如何？在国产化浪潮，会不会有一些大的合作？
回复：在大客户国产化过程中，我们主要围绕大客户对产品的特殊需求，进行非标定制。从产品定制到试用，到批量化还需要一定时间。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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