调研问答全文
宋城演艺 (300144) 2014-10-24
首先公司领导对现在有业务及发展状况进行详细介绍
一、杭州本部
（1）宋城景区：截至2014年三季度，宋城千古情上演800多场(日均3场)，同比基本持平。“十一“后游客量很大，这和旅行社线路改造有关。2014年景区主要致力于游客结构调整过程，前三季度虽然整体增长不多，但散客增长超过20%。
（2）杭州乐园：按宋城娱乐储备栏目的要求做了一些调整，去年有吴越千古情，今年没有，未来主要用于宋城娱乐的展播厅；之前对独立出去的水公园由于受杭州凉夏影响客流，未达到预期。
（3）商铺：商铺租金收入确认放在其他业务收入项下，异地项目算在子公司。本部租金收入相对稳定，增长不会特别明显。异地新项目景区的商业收入相对偏低，商户还有观望情绪，目前有空置的物业，四季度将会继续招标，预计明年会明显增加。三季报销售费用增长较为明显，主要是广告费的增长，央视投放在第三季度体现。
（4）未来规划：打造宋城旅游区的概念，投入会比较大。主要目的是针对华东旅游市场作调整，2015年安吉Hello Kitty主题乐园、上海迪斯尼开放对宋城而言将是发展的大机会，2014年公司便开始针对市场变化进行了线路调整。迪斯尼目前暂时只定了5家地接社，公司已开始根据相关市场进行线路改造。针对迪斯尼的营销口号：百年迪斯尼，千年宋城，旨在给游客宣传的是海外文化去迪斯尼，体验中国文化来宋城。2015年具体营销策划：四大旅游区的活动，11月中旬完成规划，活动很明确，明年分三季：春天（3-5月），热身；夏季（6-8月），暑期市场；秋季，狂欢就在宋城旅游区。每一季有很多活动，有的针对小孩，有的针对青年，有的针对中老年。四个旅游区体的市场营销有系统的方案。对外办事处会增加5-6个，广州、湖南、湖北等。
二、异地项目：三亚、丽江、九寨三个异地项目是三季报增长的主要贡献力量。三亚项目2014年盈利预计近9000万元，丽江、九寨预计分别1000-2000万元。
三、对于旅游演艺的规划：异地三大项目投完后，公司也在思考，预计未来投资将更合理、作品更前卫。华东线上已有10台演出，演艺竞争很激烈，公司会分析应对，也在寻找更好的地方，选址、选地段、选人群均很重要。未来的扩张，计划将单项目的投资额缩小至1个多亿规模，公园会做叠加，占地缩小、空间和土地节省，力争小而精。相比迪斯尼的大而全（200亿投资1000亩），宋城的坪效已成为第一。海外项目的布局也正在积极前期调研和深入。
城市演艺：需求旺盛，向国内外延伸
中国演艺谷上座率高，最高的超过90%。目前已经积累的7-8场演出经验，在杭州市场建立了口碑，上海、宁波等外地票友都有消费，演艺谷将逐渐常态化表演。演艺谷商户全部开放，整个氛围将被打造起来，并有助提升收益。上海、北京选择合适的物业，预计2015年很有可能会落地。
城市演艺和旅游演艺相比，旅游演艺的游客基础好、毛利高，但城市演艺是城市人常来常往消费演艺和文化、商业的地方，投资回报率会比较稳定、长效，客流的粘度高。
电商：增长迅猛、加大投资
2015年将增加对独木桥网站的投资，电商增加非常快，电商对票务的销售拉动作用非常大。宋城的网络票务销售通过独木桥网站，未来城市演艺和综艺节目等内容将被嫁接进去。计划将独木桥打造成游客线上线下交流的工具，手机变成一个连接工具，公司的演艺、活动、导览、演员、票务等板块，可以变成点击量很高的项目，游客与景区形成良好的互动，形成粘性。
影视、娱乐业务：2015年均是收获季
影视：大盛国际今明年在酝酿好几部片子，12月份伊能静的《我是女王》将上映，2015年春节《钟馗伏魔》也会上映，可以关注它们的票房。
娱乐：宋城娱乐已储备10个栏目，2015年将打造四个栏目。制片制作等专业人员已到位，第四季度将开拍，预计明年2季度前后推出。进度上目前栏目在接洽广告商，与一些卫星卫视进行了接洽，四季度会逐步明确。宋城景区本身的一些活动，已经在给宋城娱乐积累基础，如宋城“为爸妈喝彩“，“我是小苹果“等活动组织很成功。宋城娱乐公司成立不到3个月，业务推进速度很快，得益于节目制作人陈佃先生的经验和经历。目前其中的某一档节目，已谈到的广告商加起来就3亿多，资源得益于熟悉行业的人和班子。宋城娱乐班子里，日常70-80人，而每个节目外接的制作团队超过100人。第一档节目以“大妈“为主题，旨在社会关注热点，会有明星加入，韩国、美国好莱坞等团队进驻。很多重量级平台对这样的节目立意非常关注和感兴趣，宋城营销活动里组织大妈广场舞就超过2万人。目前四档节目陆续进入深入策划等阶段，有计划举行新闻发布会进行宣传。各个电视台的情况不一样，明星的档期要协调等，高举高打，抓住社会情感，做出一流真人秀节目。除广场舞外，公司还储备多个社会热点可作为节目主题。宋城娱乐的运作模式多种多样，引进版权、原创等，而宋城娱乐在节目中的身份是投资方、制作方都会涉及，但总体原则是：利益最大化，风险最低化。
Q: 公司几大板块实现互动，会以独木桥为基础展开，还是引进其他品牌合作？
A:平台搭建：“独木桥“为抓手，线上线下齐布局
在上述节目规划基础上，未来IP的延展，电影、游戏等可以开拓，公司将聘请专业公司来做。简单的，比如万圣节，在杭州乐园等园子里录几分钟的小视频，“搞怪一刻“等，放在优酷土豆等试水。未来的思路计划以独木桥为抓手，实现理想的O2O。独木桥发展势头很好，比如烂苹果的线上销售占比已达到38%左右，单品销售、套票销售都已形成。预计明年独木桥分销可以达到1亿多。然后将小视频、娱乐互动、现场直播等嵌入，使得独木桥涉及到未销售之前、消费过程中和销费之后，形成更长的粘度。独木桥当时取名是独家线路的意思，但以后平台打造相对成熟时，可能会改名。当然，整个大的宣传上，线上线下内容的结合，也会借力独木桥以外的平台推广。
Q:公司“主题公园+旅游演艺“路子已经走的很好，同时方向布局上也有谋求转型，投资方向趋于多样化，在现在的市场环境与机遇下，公司接下来的战略发展方向如何？
A：收购兼并战略延续，方向、标的多元化
并购战略考虑：宋城的收并购都不是以转型为需求，而是基于大的布局，是战略发展过程中夯实基础、发力扩张、完善生态圈的需求。三亚项目很成功，这样的发展不会停止。宋城在文化创意类公司中资产偏重，形成了公司强大的抗风险能力，同时当年就有不错的营收和利润，很超预期。宋城模式对公司而言可以形成强大的护城河。而投资仍然可以控制，九寨项目投了2个多亿，宋城的公园再投也可以控制投资，1个多亿就可以完成投资。因此，未来的业务模式拓展将更加轻资产。而不管国内国外，都会去做。公司收到的城市邀请也比较多。城市演艺也在发展过程中，一线城市树点，规划模型就可以出来；二、三线城市都需要，提供粘度更强的消费。收并购不会停步，IP有很多表现方式，过去比较谨慎或者暂时不感兴趣，主要是公司平台搭建还不够成熟。但等综艺节目等陆续上马后，原来不感兴趣的比如游戏、娱乐传媒业务也会显得具有其必要性，因为作为平台有往线上引导的需求。公司目前账上现金10个亿比较充足，目前仅8.4%的负债率，而按照规定，要达到45%的负债率才可以再融资，所以利用资本市场的力量去做些收并购从而完善生态圈还是必要的。
并购方向：国外并购方式和内容有很多，有可能直接有现成的标的去做秀，或是租用场地去做秀，也有可能是股权投资的行为。但主要的方向均会瞄准一线旅游目的地。国外一线旅游目的地和大城市结合在了一起，没有框定。区域如北美洲、欧洲等皆可。而走出去，并购是最好的手段，宋城希望做的是把中国文化走出去，成为演艺市场的生力军，展现驻场的能力。
城市演艺并购标的：海外很强的百老汇、舒伯特等演艺集团均有很强的票务系统，宋城也会瞄准这个方向，并购、自建等都有可能。城市演艺发展的方向很多，比如有一个标的，有20多台演出版权的公司，个头虽然比较小，但对接资源能力强。而一些好的剧目，可以参股的形式，致力于成为剧目产出的源泉，做准销售。
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