调研问答全文
桑德环境 (000826) 2014-10-27
新光投信对桑德环境非公开发行股票及一揽子交易方案以及公司日常经营情况进行电话调研，主要调研内容如下：
1、 对公司本次非公开发行股票及一揽子交易实施方案进行简要介绍：1）桑德环境定增 35 亿，桑德集团认购 30%；2）桑德环境认购桑德国际的增发及购买 Sound water的股份，完成后成为其第一大股东；3）桑德环境将一弘水务股权转让给桑德国际，解决同业竞争问题。
2、预计完成并购的时间？本次一揽子交易涉及前置审批及互为条件，交易实施时点存在重大不确定性，预期最早也在明年上半年。
3、本次定增及相关一揽子交易需要哪些机构审批以及预计实际控制桑德国际时间？
本次定增及相关交易事项需要中国证监会、香港联交所、商务部门、发改部门、外管部门等部门审批，方案实施如顺利最早的完成时间预计也在2015年度内。
4、本次定增及相关交易是基于什么考虑？
桑德环境本次非公开发行股票及相关一揽子交易方案如实施，公司将实际控制桑德国际，并整合资源理顺相关业务，提高整体专业化服务水平；为发挥两个公司各自在固废处置和水务领域的优势，公司将水务业务转至桑德国际，专注于固废处置业务，由桑德国际集中开展水务业务。交易未来实施将使两个公司在业务资产相对独立的前提下，将充分发挥各公司的技术、人员、市场等方面协同作用，实现固废处置领域和水务领域的共同发展
5、公司环卫类业务方向及优势？
公司在环卫业务实施在通过对环卫作业、垃圾分类收集进行智能化管理，实现环卫信息化智能管控；实施环卫服务机械化新能源化作业、建立城乡一体的统一收运、清运体系；实施监管体系标准化、信息化、作业环节智能调控。并通过推行环卫用工规范化，以改变环卫作业者工作环境，承担社会责任。目前，随着城市化进程的加快，乡镇新环卫也面临较大的市场空间，需要解决城乡一体的统一收集、清运以解决乡镇及农村固废分布广及处理率低的问题。
6、固废和环卫领域桑德环境的布局和前景?桑德环境已在固废领域完成了基本的布局。环卫领域最近一年业务开展稳定，该领域市场化空间较大，但该领域作为环保细分领域规模实施挑战巨大。目前行业主要是政府主导做，大片城乡结合部未覆盖。在再生资源领域内，预计年底公司在废旧家电拆解领域会形成一定规模的布局。此外，废渣和催化剂回收等领域也有较大的市场空间及前景，工业危废也是公司主要的发展方向之一。
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