调研问答全文
海 利 得 (002206) 2014-11-03
1、目前公司车用丝的产能
公司的涤纶工业丝总产能13.5万吨，分为车用丝和非车用丝两大类，车用丝在工业丝的占比达55%左右。目前车用丝的产能大致为：高模低收缩丝4.1万吨、安全带丝2万吨、安全气囊丝1.25万吨，非车用丝的产能大致为：高强普通丝3.8万吨、低收缩系列2万吨、有色丝、水处理和海洋等系列3500吨左右。公司新项目扩产后车用丝将超过12万吨。
扩产的车用丝4万吨项目，主要是用于安全带丝和气囊丝的生产，这两大类产品的毛利率高，盈利能力强，涤纶气囊丝目前占全球气囊丝用量的10%左右，未来有很大的替代空间。
我们公司是涤纶气囊丝全球唯一量产的企业，与TRW合作开发，运用的车型很多，如奔驰、宝马、奥迪通用、大众等品牌的汽车，并且已经用于多种车型的电动车，也不乏国内一些车型。有驾驶室气囊、副驾驶气囊、侧气囊、侧气帘、膝盖气囊等级。
公司的涤纶工业丝未来将继续朝着车用化、差异化方向发展。
2、塑胶产品的情况
公司的塑胶材料除了传统意义上的灯箱广告材料，还有其他高附加值、差异化的产品如天花膜、环保石塑锁扣地板，塑胶产品公司未来的发展方向是装饰材料为主。天花膜、环保石塑锁扣地板目前主要销往国外市场，国内市场刚起步，未来国内市场也会有很大空间，公司将继续积极研发并推广新产品。
为满足持续增长的需求，相关设备已有条不紊地布局。其中3.1亿平米塑胶项目自13年中期逐步投产到目前为止已新增2条压延线（目前压延线共5条），已新增6条贴合线（目前贴合线共12条），已新增1条涂层线（目前涂层线共2条）。公司上半年新订的2条压延线（用于生产差异化产品）是全球最先进的，两条线的产能约2.5万吨/年。预计这2条生产线中第一条年底投产，第二条明年年中投产。
公司还在装饰材料上新建生产线用于石塑地板的生产，石塑地板的应用领域较广，国际市场上已经广泛接受这个产品，国内市场还是起步阶段，市场空间较大。公司第一步出口为主，主要是美国、欧洲市场。由于美国市场出现井喷发展，美国当地的地板渠道商在寻找供货能力强，品质优秀的供应商。公司先期会采用OEM的方式，给渠道商贴牌生产产品。未来公司会在俄罗斯注册自己的石塑地板品牌。品牌运作方面将采用多种模式。公司考虑与渠道商建立联盟，特别是与木地板、强化地板的渠道商合作，助其向石塑地板转型，绑定利益。
3、帘子布项目情况
帘子布进展较为顺利，目前帘子布的总销量已达1000吨/月（含白坯布）左右。住友、米其林、库柏等国际一线品牌轮胎制造商已是公司客户，其中住友的浸胶帘子布下半年销量已经在逐步增加；米其林白坯布约400-500吨/月。帘子布认证进展情况较为顺利，住友、米其林、固铂（Cooper）已批量供货，大陆、韩泰、中策、锦湖等进入限定使用期，国内永盛、永泰、昊华等也已大批量供货。第二条1.5万吨的浸胶生产线已经签订购买合同，定金已支付，预计明年四季度投产。其他配套设备如纺丝、捻织等设备也已陆续定购。与1.5万吨帘子布配套的高模低收缩丝目前已全部满产，市场开拓较为顺利，明年将扩产到3万吨，以满足普利司通等客户的新增需求。
4、公司新产品的技术和市场是否与之前传统产品有差异？国内销量如何？
我们主营业务灯箱布、天花膜等本身具有压延和贴合的技术、设备，塑胶地板也需要压延机和贴合机，因此具有相关性。采购天花膜的客户有意向采购环保石塑地板。环保石塑地板目前主要出口是欧洲和北美，市场增长80%-100%，亚太基数小增长快，市场门槛高。我们公司在这方面的优势是工艺设备，同时又聘请了台湾专业团队进行生产管理，市场拓展，进一步提升产品差异化能力，走高品质的路线，业务持续稳增长。
5、PTA价格的走势对公司的影响
前期PTA价格上涨是因为价格联盟， PTA目前产能过剩，开工率低，价格处于低位。车用丝会跟着PTA等上游原料提价因此受影响少，而非车用丝（定价随行就市）成本端可能受到一定影响。从出口的角度看，目前公司的工业丝出口比例超过70%，主要以欧美市场为主，出口欧盟公司有反倾销税优势，公司欧盟反倾销税率为0。
公司非车用丝定价是随行就市，车用丝定价是原材料+差价，差价年初已约定，具体价格根据原料情况每个季度或半年谈一次，公司车用丝产品是锁定产品价格与原料价格之间的价差的，虽然价格调整有一定滞后性，但总体价差比较稳定，对公司影响较小。公司车用丝在工业丝中占比超过一半。
非车用丝中水处理系列的产品随着对环保重视程度的提高产能会陆续放大，销量会跟上来，这部分也是未来的一个盈利增长点。
6、未来公司发展是否会考虑跨行业的战略布置？
跨行投资不是一件容易的事情，做强做优主业是公司的目标，公司还是专注于三大主营业务的发展，不断加强竞争优势，提高品质，做差异化产品。但也会考虑与主营业务相关的产业，如与主业相关的有一定协同效应的项目。
注：接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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