调研问答全文
信立泰 (002294) 2014-11-12
主要交流内容：
总经理：大家好，欢迎各位前来调研。先说一下前段时间收购的生物项目。公司以4600万元收购了成都金凯80%的股权，以4500万元收购了苏州金盟24.06%股权。成都金凯是一家研发型公司，科研实力雄厚，研发团队经验丰富，预计2015年可申报临床研究3个，2016年可申报临床2个，未来每年将有2-3个新项目申报临床研究。苏州金盟具有丰富的产品管线，产品重组人甲状旁腺激素1-34（rhPTH1-34）冻干粉针正在3期临床中，预计2017年初获得生产批件；重组人角质细胞生长因子（rhKGF）冻干粉针已完成2期临床，预计2017年获得生产批件；利妥昔单抗、依那西普也已申报临床。
这样，通过成都金凯的研发平台和苏州金盟的生物药物产业化基地，公司可迅速进入生物医药领域，有效利用公司的营销网络及学术推广团队，迅速成为国内领先的生物制药企业。
此外，公司以4.715亿收购了信立泰资产管理公司50%股权，以1000万收购了阿利沙坦酯原料药新药技术；最终实现了对信立坦专利及其原料、制剂生产技术的完全所有权。去年底我们拿到信立坦制剂的生产批件，通过这一年来的推广，公司对其未来的良好市场表现信心不断增强。信立坦效果优异，不经过肝转化，代谢产物单一，耐受性更加良好；其专利保护期到2026年，我们有信心运用学术推广优势取得不错的利润。
从医药行业的整体发展来看，相信未来5-10年，生物医药产业将逐渐成为全球新医药未来发展方向和国家战略重点。同时，我们也看到政府更加务实，对行业发展更加清晰的方向和引导，鼓励创新、追求质量、引导资本、支持内资优秀企业发展等，而我们也相信规范运作、踏实做事、有所追求的企业才会走得更好和更远。
1、 问：可否介绍一下成都金凯团队的背景，另外公司这两项收购的评估方法是怎样的？
答：成都金凯的研发团队约有60余人，以博士硕士为主，且核心成员均具有15年以上的生物药物研发经验及十年以上的共事经历。我们对他们的评估主要着重于公司团队的历史成果，这个团队先后承担了“十一五“、“十二五“国家卫生部、科技重大创新药创制科技重大专项6项，荣获国家科技进步一等奖，江苏省“高层次创新创业人才团队“和苏州姑苏人才团队等荣誉，并取得生物制品1类、2类新药多项，团队科研实力雄厚。
除了良好的生物制药开发平台，我们还关注产品是否能实现产业化，苏州金盟的产品线丰富，拥有生物药物产业化基地，有助于公司短期内获得生物药上市产品、研发平台及生产基地，迅速进入生物医药领域。
2、 问：最近看到一些省份的招标，例如湖北有开放二次议价的趋势，浙江有评审控制价格的趋势等等。公司对这种招标政策多变的环境，有什么应对之策？
答：从政策方面分析，现阶段各省市的招标政策虽不尽相同，但总体上是以激励企业提高基本药物质量为导向，“优先采购国内达到国际化水平的产品“，例如一些省份将“获得美国FDA认证、欧盟GMP认证“等产品单独划分为一个竞价组等等。尽管短期来看，仍会有个别省份的招标政策是以价格为导向，但我们相信注重质量才会是主流，因此，相信泰嘉未来几年仍能继续稳健增长。
3、 问：关于氯吡格雷，在审评的新仿制药企业也有好几家，您觉得会给泰嘉造成比较大的压力吗？
答：我们上市之初就说过，药品的新药监测期届满后，仿制药的出现是行业内普遍存在的问题。
氯吡格雷作为PCI手术术前、术后必用药品，是一个存在刚性需求的药品；用药的选择关系到病人的生命安全，临床医生在用药选择上拥有决定权并负有责任，首选那些经长期使用、药效得到广泛验证、疗效可靠的药品；医生和患者首要关注的是药品的安全性、有效性，其次才是价格，氯吡格雷的费用在手术中占比很小，其价格敏感度不高。
我们相信氯吡格雷会有着更好的市场空间，除了刚性需求的存在，PCI手术量的增长也将带动氯吡格雷销量的增长。
4、 问：公司是如何筛选并购标的的？主要基于哪些方面的考虑？
答：作为制药企业，我们更注重专家、患者的想法，所以会站在他们的角度去思考问题。我们会考虑如何解决病患者的诉求，会和医生、临床专家沟通。同时，我们还会关注未来的发展前景以及具有平台性、独家性的标的。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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