调研问答全文
深天马Ａ (000050) 2014-11-12
1、请介绍下公司产品分类。
答： 公司产品主要分为消费和专业显示两大类。
2013年以来，公司产品结构不断优化，消费类产品以智能手机为主，多为WVGA、qHD；2014年以来，主要为HD、FHD产品，较qHD有更高的产品附加值。
专业显示产品主要应用于车载、工控、医疗等领域。
专显类产品准入门槛高，原因在于客户对产品可靠性、质量要求很高，验证时间长。因此，专显产品具有生命周期长、客户黏性高、价格稳定性强、利润空间大等特点。公司进入专业显示领域已有近20年的历史，积累了大批忠实的国际知名客户。例如，旗下日本NLT子公司在全球中高端医疗显示市场拥有30%以上的市场份额。随着专显市场规模的不断成长和公司市场占有率的持续提升，公司专显产品的销售收入和利润贡献占比将进一步提高。
2、请介绍下公司客户情况及公司的在客户端份额占比情况。
答：公司始终坚持大客户战略，与全球著名品牌客户建立了良好的合作关系，如“中华酷联“、步步高、oppo、三星、HTC、Sony、LG、MOTO、诺基亚等国际品牌，全球排名前十大手机商，公司客户占其八席，并且成为诸多战略重点客户第一供应商，约占部分品牌采购份额的30%以上，足以说明公司的综合实力和营销能力。
3、请介绍下公司生产手机的产能情况。、
答：公司用于生产手机的产线主要有3条a-si生产线和1条LTPS生产线。
LTPS生产线2013年底进入小批量生产，目前整体产能利用率和产品良率进展顺利,并已为部分主流厂商的高端智能手机供货，符合预期。其中，产线整体良率已处于业内较高水准。预计今年年底达到设计产能。目标定位在高端智能手机。
3条a-si生产线中，其中2条为G4.5生产线，TFT产能合计约75k/月；1条为G5生产线，TFT产能约80k/月。
4、请介绍下LTPS进展情况及良率情况。
答：厦门天马项目2011年5月破土动工，2012年底首款产品点亮，2013年6月份开始进入小批量量产阶段，目前整体产能利用率和产品良率进展顺利,并已为部分主流厂商的高端智能手机供货，符合预期。其中，产线整体良率已处于业内较高水准。预计今年年底达到设计产能。
产线主要定位在中高端智能手机等产品。另外，目前公司触控集成化技术及产品In-cell主要与LTPS产品匹配，目标定位在高端智能手机，已经具备批量量产能力。
5、能否介绍下目前市场上HD产品，以及FHD和WQHD产品合计占比？以及后续这几类产品的市场占比发展趋势？
答：根据NPD DisplaySearch对 2015年智能手机面板分辨率的趋势研究数据，摘录相关内容如下，仅作参考：
1) WVGA/FWVGA虽然衰退,但仍是重要的智能手机分辨率，预估2015年WVGA/FWVGA与qHD在智能手机有约33%的市场规模；
2) HD分辨率手机快速增长，预估HD分辨率在智能手机的比例将会由2014年的28%成长至2015年的33%；
3) 2015年FHD以上的分辨率的市占比例会增长至34%；
4) 预估2015年有可能会有UHD(2160x3840)面板分辨率的智能手机问世。
6、公司是否有产能扩张计划？
答：目前暂无，未来公司会根据市场发展及客户需求，考虑在适当时机增加产能。
7、请介绍下公司今年资本支出情况。
答：公司2014年的资本开支主要是通过改造现有设备进行产线升级来配合公司产品结构调整以及扩大产能，使运营的和在建的产品线，达到预期的收益。
其次，公司在3月3日上市公司董事会上通过子公司上海天马向上海有机发光增资的议案：“同意上海天马以现金和在建工程（含土地使用权）评估作价入股方式出资3.98亿元，向天马有机发光增资。
另外，公司在今年9月29日的董事会上也通过了《关于向全资子公司武汉天马增资并投建第6代低温多晶硅（LTPS）TFT-LCD及彩色滤光片（CF）生产线项目的公告》。公司在武汉第6代低温多晶硅（LTPS）生产线规划投资预计120亿元，形成月加工第6代LTPS TFT显示面板3万张、彩色滤光片3万张的产能，项目计划于今年年底前正式启动项目建设，2016年建成投产。
8、请详细介绍AM-OLED产线情况。
答：2010年公司在上海启动了国内第一条AM-OLED中试线，通过中试线已生产出多款样品。在首届“2013中国电子信息博览会“上，天马的12“AM-OLED很荣幸地获得了CITE创新金奖。
2013年4月份，公司的控股子公司上海天马与其股东共同投资500万元（上海天马占40%股权），成立了上海天马有机发光显示技术有限公司，标志着公司加快了AM-OLED技术从中试线向产线发展的步伐。
今年3月5日，公司发布最新公告，天马有机发光公司各股东拟按照持股比例同比例增资，增资后，“天马有机发光公司注册资本金增至人民币10亿元，项目投资总额15.5亿元人民币，该次增资用于建设一条5.5代AM-OLED量产线。该量产线设计产能为1/4切割后的5.5代玻璃基板1.5万片/月，玻璃基板尺寸为650mm×750mm，包括OLED蒸镀、OLED封装和后段相关流程等生产工序，产品主要应用在移动终端、娱乐显示等中高端中小尺寸领域。“预计在2015年底完成产线建设。
经过4年OLED中试线的技术积累，公司已做好了相应的技术、人才、工艺等储备，为产线尽快实现量产奠定了坚实的基础，从而进一步扩大公司在国内国际中小尺寸显示领域的领先优势。
9、公司产品价格趋势怎样？
答：一方面，整体面板市场价格会有下降趋势；另一方面，随着新品的逐渐成熟及上量，价格也会呈正常下滑趋势，这也是行业趋势与特点。
公司设有专门的部门对产品生命周期进行管理，且在智能手机上，公司产品争取成为战略客户的首发，赢得市场先机。
10、公司产品怎么维持比较高的毛利率？
答：从产品分类来看，2013年以来，公司持续优化产品结构，主要定位于中高端产品及高附加值产品，重点目标市场是中高端智能手机和专业显示。
另外，中小尺寸面板的需求在下游智能手机的带动下仍会保持稳定增长：高端显示屏智能手机的需求会增加；屏幕大尺寸化，消费升级需求增加，呈现“高解析度、低功耗、宽视角、窄边框“的趋势。如今智能机的生命周期都相对较短，谁能抓住产品推出市场的前三个月谁才能占据市场，赢得客户，而本土的供应商会更具优势。公司很好的抓住了主流产品节奏，契合了市场需求，从去年到今年有多款产品成为战略客户的首发，由此看来，公司在中高端智能机上优势明显，赢得了产品高毛利率的市场机会。
专显类市场进入门槛偏高，对产品可靠性、质量都要求很高，同时客户验证时间长、产品生命周期长，客户黏性高，因此价格稳定性强、利润空间大，也是公司专注发展的方向。
11、公司的主要竞争对手有哪些？相比较公司有什么优势？
答：从技术领先及产品高附加值角度来看，日、韩企业排名靠前，国内面板行业起步较晚，客观评价公司目前在行业中仍处于追赶阶段。但近几年，公司在新技术和新产品的研发取得了长足的发展，与国际一流面板厂商的差距在快速缩小。公司的愿景是成为全球显示领域领先企业。
相对于境外企业在国内市场，我们更贴近客户，具有快速服务响应能力的优势，这也是在实践我们所坚持的“专注于中小尺寸显示领域，依靠技术领先，速度制胜以及个性化服务，实现可持续发展“的战略。谢谢。
12、a-si产线能否改造来生产FHD产品？
答：a-si产线可以来生产FHD产品，但良率和显示特性，如透过率会打折扣，在LTPS上生产FHD会是主流。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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