调研问答全文
中核科技 (000777) 2014-11-17
本次投资者关系活动以提问、咨询方式进行，主要内容如下：
1. 问：近期核电板块受核电重启等利好信息刺激，持续走强，公司对未来核电有何预期？
答：感谢您对我们公司的关注。公司主营工业用各类特种阀门的研发、设计、制造及销售，公司阀门产品广泛应用于石油、天然气、化工、冶金、医药、电力、造船，以及核能建设等行业的工程项目与市场领域。核级阀门也是公司主营业务中比较重要的板块，从历年公司主营收入占比来看，核级阀门年销售收入约占公司全年销售总量的10-20%左右。从国家大力发展清洁能源及大力支持发展核电等相关政策引导及发展前景来看，国家对核电发展的政策是明朗和积极的，，核电项目建设情况也进一步受到各方关注，公司对核电市场未来前景也非常期待，公司前期募投项目中专门针对核电发展需求建设的核电关键阀门生产能力扩建项目，也于去年建成投产。同时，公司承担的一系列核电关键阀门国产化研发项目，目前也按进度有序推进中。
2. 请问“华龙一号“和AP1000对阀门需求会有什么影响？
答：相对核电建设项目不同的设计方案、机组堆型所需配套的核电阀门而言，可能会存在对阀门口径尺寸、技术要求、工艺、数量等的不同，但总体对公司订单承接和生产供货影响不大。
3. 请问核电订单，从订单签订到实现营收大约需要多少时间？
答：从公司承接的以往核电建设项目的核电订单来看，由于核电项目建设周期较长，配套的阀门从订单开始签订到实现营收，整个合同执行过程大约需要2-3年时间。
4. 一个核电机组核阀订单招投标总量大约有多少？目前国产化率是多少？
答：随着国家大力发展核电的政策引导，公司作为设备配套商企业，也期待核电建设项目关键阀门国产化率的比例能逐步提高。但目前核电机组堆型情况各有不同，阀门招投标总量及国产化率多少尚未见权威部门的统计数据。
5. 目前核阀在手订单有在交付吗？
答：前期虽受福岛事件影响，国内核电项目缓建和进行安全评估，相应配套阀门订单有所减少，但去年以来，国家及相关部门陆续发布了能源及核电发展规划，从政策层面上，对核电项目发展是积极的。本年度公司核阀交货主要是前期承接的订单按正常履行合同形成的销售收入。
6. 请问目前公司在手订单和新增订单情况？
从近年公司销售情况来看，核电业务销售收入占公司全年销售收入占比为10-20%的比例，今年应没有太大变化。
7. 公司与江苏神通的主要竞争情况？主要竞争品种在一个核电机组招投标中的占比大约有多少？
公司与江苏神通同为核电建设项目阀门供应商。公司承接的核阀品种主要集中于核级截止阀、闸阀和止回阀等阀种，从以往订单承接情况来看，该三类产品需方在招标中，公司中标的项目有的比例达到70-80%左右。
8. 目前公司核级阀门有无出口订单？
答：目前公司核级阀门未有直接出口订单的承接情况。
9. 核电阀门和核化工阀门有什么区别？
答：核电阀门是核电建设项目配套设备部分，而核化工阀门主要应用于核燃料循环系统装置设备，阀门种类有所不同。
10. 核化工阀门的毛利率去年与今年上半年相比波动很大，请问原因是什么？
答：受当期订单交付的批量、周期等因素影响致使制造成本水平有所不同，同时，也受当期交货阀门产品种类及口径不同等因素影响，应属于正常波动情况。就全年情况分析，核化工阀门毛利率应基本保持在30%左右的水平。
11. 阀门产品更换周期一般为多少时间？
答：阀门产品作为流体、气体等介质控制设备，应用领域广泛，且品种规格种类众多。其根据所处的工况条件及介质等不同，维护更换周期及规定也不尽相同。其中，有些核电关键阀门因安全性等特殊要求，更新周期较长。具体根据核电站运营安全需要及实际使用工况条件不同确定。
12. 从公司目前订单承接到实际交付需要的时间周期来预测，是否明年与今年应保持平衡？从公司来看，核电重启预期，那预计2016-2017年能否产生比较明显的贡献？
答：从目前核电建设项目开工情况及公司核电订单承接情况来看，明年销售收入情况应保持今年同比水平。公司在中石油中石化等其他业务板块市场能够保持稳定发展的前提下，公司也期望核电阀门市场会有进一步发展。
13. 公司承担研发的核电关键阀门国产化项目爆破阀和主蒸汽隔离阀目前的研发进展如何？
答：为提升公司产品的市场竞争能力，公司一贯重视科研项目开发，并承担了一系列关键阀门国产化项目的科研开发任务。包括为适应核电项目技术新的要求，进行的核电建设专用阀门主蒸汽隔离阀、爆破阀等核电项目关键阀门国产化项目研发。其中， DN800核二级主蒸汽隔离阀，目前已经完成鉴定型式试验，包括3000次热态寿命试验、流体阻断试验和抗震试验等研制工作。该项目于2014年7月25日通过中国机械工业联合会组织的样机鉴定；爆破阀的研制开发，列入我公司核电关键阀门国产化技术研发项目，并得到国家政策鼓励支持。其中， 8“及14“爆破阀工程样机早已取得成功试爆科研成果，完成了多台次的爆破阀整机功能试验，积累了大量的操作经验和试验数据。同时，爆破阀的研制范围将逐渐扩大，包括18“口径（dn450爆破阀），也正处于研发过程中。我公司将继续加快项目研制进展，按照项目研发进度要求，满足核电建设项目的市场需求。
14. 未来核电发展，市场占比提高，产品毛利率应该也有一定提升？
答：随着核电建设项目的发展和需求市场变动，市场竞争、产品毛利率水平变化，可能也存在其他不确定性。
15. 公司科研开发项目是自己申报吗？
答：这应该是双向的。一方面受国家政策引导，另一方面，公司受自身企业经营发展需要及客户市场需求。
16. 今年石油石化市场是否受到影响？
答：公司为国内阀门市场最主要客户中石化、中石油的战略合作供应商，最早取得中石化、中石油资源市场供应商网络成员资格证书和中国电力系统阀门供应成员入网证。但阀门市场竞争激烈，今年，中石油石化项目放缓，势必对公司特种阀门订单承接造成一定影响。公司将积极应对市场发展变化，加大对LNG市场、煤化工市场、调节阀市场、海洋石油平台等新兴市场的开拓力度，重点关注市场动态，找准定位，提高公司可持续发展能力。
17. 公司开发LNG、煤化工、海洋石油平台等新兴行业阀门产品，请问，目前情况如何？
答：公司利用自身研发优势，加强科研开发，积极开拓LNG、煤化工等新兴行业市场阀门产品研发，通过产学研用，加大研发力度，总体上说，公司开发LNG、煤化工、海洋石油平台等新兴行业阀门产品目前尚处于市场开拓起步阶段。
18. 公司股东陈潮钿先生今年减持公司股份的原因是什么？
答：公司股东陈潮钿先生自持有公司股份以来，未参与公司三会管理日常事务工作，未担任公司董事、监事及高级管理人员。其股份减持行为为个人财务资金安排，与公司经营发展无关。
本次调研活动已按照有关规定签署调研《承诺书》。接待过程中严格遵循信息披露公平原则，不存在未公开信息泄露情况。
IR数据平台
