调研问答全文
科伦药业 (002422) 2014-11-13
会议主要就大输液业务、研发、抗生素行业等方面进行了沟通交流。
1.问：关于公司大输液业务。
答：公司的战略：“三发驱动“。第一发是高端输液品种。目前大输液产品的销量市场领先，去年销量是约41亿瓶袋。公司上市之初的大输液产品结构大致为4:4:2，即玻瓶包装占40%，塑瓶包装占40%，新型软塑包装占20%。截止去年格局变化为新型软塑包装输液产品占比为40%，塑瓶维持40%，而玻瓶下降为20%。预期未来大输液产品的结构还会进一步调整，将体现出由新型软塑密闭式产品逐步替代开放式输液产品的过程。玻瓶占比将保持相对稳定，是因为某些产品需要玻璃介质来承载。塑瓶也会在一些相对经济欠发达地区内存在。
可立袋主要优势在于临床操作的便捷性和安全性，可立袋在市场的优良表现，造就了科伦近年来利润的稳步增长。在今年之前只有科伦拥有可立袋批文，但随着其他输液制造商类似产品的陆续获批，公司可立袋的优势可能会受到一些冲击。从过往的经验来看，塑瓶软袋都经历过这样一个过程。可立袋的盈利能力在现有招投标机制不发生重大改变的情况下可能会受到一定的影响，但并不会导致公司整体输液板块的下滑。因为通过产品的升级换代，高毛利品种将替代低毛利品种。目前塑瓶输液产品的价格很低，是由于新版GMP改造后塑瓶输液的产能大量的释放。公司输液板块业绩会稳中带升，高端输液产品的销量会上升，由此带动整体输液板块利润的稳步上升。
2.问：石油的价格有什么影响？
答:有相应的联动效应，但对成本的影响不会太明显。大宗采购价格的波幅超过一定范围会进行再议价。
3.问：潜在整合的机会？
答：大输液的整合主要是布局，并不是多多益善，涉及到边际效应，科伦在大输液领域的收购是很成功的，目前公司已基本完成全国性的整体布局，如果还有区域没有覆盖到，不排除收购可能，但并不是首选，除非有特别好的互补优势品种，否则不会在大输液板块继续较大规模的扩展。
4.问：输液产品的招标和药品的招标是不是一起的？
答：大都是一起的。
5.问：请介绍下公司的抗生素全产业链？
答：一期硫红生产线已基本具备满产条件；二期计划在今年年底完成工程建设，明年开始安装调试和试生产。在邛崃、简阳以及广西的下游企业都已做好了相应的准备。目前抗生素中间体的总体价格已经稳重带升，原因在于有部分企业因为环保方面的原因限产或停产。如果新环保法的施行力度比较大，整个竞争格局会发生变化，一些企业会增加环保的投建，但对内地固有环保设施的改造会存在一定局限性。公司新疆项目总占地面积1200亩，1/4用地为环保用地，并且可利用在新疆拥有独特的成本优势来支撑新型环保设备的持续性使用。
6.问：新疆项目折旧多少？
答：达到满产后，年净利润预计6亿左右，全部折旧约2.8亿左右。
7.问：硫红的全球产能？
答：硫红全球的需求大概9000吨，产能9000-10000吨。
8.问：硫红内销和出口的比例？
答：硫红在中国的使用量占大部分，出口约1/3左右。
9.问：介入抗生素领域是什么时候开始计划的？
答：输液和抗生素是水和茶叶的关系，输液是载体，公司多年以前就有这方面的考虑，上市之后公司的资金面比较充裕，大输液的布局已接近尾声，有更多的精力和能力介入，加上新疆有很好的资源，天时地利人和。
10.问：2013年报中披露的首家申报的新药的进度？
答：目前审评进程较为缓慢，但我们仍在积极推动。
11.问：哈萨克斯坦新厂今年的状况？
答：目前已经开始销售，但量不大。
12.问：研发投入的情况？
答：医药研发的过程是艰辛而漫长的，研发的投入是持续的，公司总体上的投入大致为收入的6%左右。
13.问：证监会调查的结论什么时候能出来？
答：我们正全力配合调查。
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