调研问答全文
先锋新材 (300163) 2014-11-21
调研行业和公司情况（以调研机构提问，公司高管回答的方式展开）
问题一：KRS 公司收购前的2014年度业绩情况怎样？并购后至今整合主要体现在哪些方面？
答：KRS公司的会计年度是7月至次年6月，在其2014年度（2013年7月至2014年6月）的年度报告中反映的净利润为亏损140余万澳元，其录得亏损的原因为“出售长期资产、关闭部分门店所产生的补偿性开支、离任董事及管理层期权费用“等一次性开支所致。在9月份实际完成并购后，公司对KRS公司的董事及管理层进行了改选和补充，在产品、品牌、采购、管理等方面均采取了一些整合措施，总体来说进展比较顺利。
问题二：KRS公司一段时间内还会有哪些具体改进举措？
答：公司会对一些成本、费用的投放效率进行检讨，会推出新的产品和业务以及开出新门店，会考虑在东澳筹建新工厂以提升市场响应速度（并设备更新）等。
问题三：公司是基于什么原因来发起收购KRS公司的？
答：公司收购KRS公司是经过长时间跟踪和慎重考虑后，才决定收购KRS公司的，本次收购对公司获得国际经验，扩大客户基础、拓展销售渠道、获得国外知名终端品牌帮助很大。公司也明确认可其账面净资产外所内含的品牌价值以及市场、渠道价值。
问题四：KRS公司在澳大利亚的市场占有率是多少？
答：KRS公司是澳大利亚领先的窗帘的制造商及销售商，在该领域有40多年运营经验，积累了大量业内优秀管理和专业人才，在澳大利亚和新西兰市场占有相当的市场地位。KRS公司2013财年（2012年7月1日至2013年6月30日）营业收入超过1亿澳元。
问题五：看了公司新的宣传册，对一体化节能窗的宣传内容较多，能否介绍一下一体化节能窗？能否也谈一下销售模式和前景？
答：一体化节能窗是将窗户、遮阳装置、保温装置通过结构设计巧妙融于一身，兼具有效降低能耗流失、遮阳隔热、密封保温、隔音降噪等功效的新型产品。一体化设计不仅提高了产品性能，一定程度上还降低了施工成本，提高工业化程度。
按照现在国家节能政策以及绿色建筑标准规范的推出进度来看，通过遮阳系统来提高建筑节能效率已经成为必要条件，一体化节能窗的应用将得到发展良机。
问题六：住建部要求的绿色节能标准除了节能窗还有其他选择吗？
答：国内已有的节能方法，如太阳能、慕墙等已广泛应用，我们认为门窗节能是新的突破方向。
问题七：请介绍一下一体化节能窗项目的建设进程？
答：公司在半年报中披露的完成投资额刚超6,000万，公司2012年9月份在集士港拍的地块就是用于建设一体化节能窗项目，目前还处于紧张施工阶段。目前离完成原定总投资额还有较大差距，要完全完成该项目的总投资额，公司需要针对投资项目的资金缺口在融资渠道多元化上多下功夫。
一体化节能窗项目尚处在产品前期推广阶段，公司一方面进行了专利包围保护的申请以及人员储备，另一方面在宁波厂区用自有资金采购配置了部分设备开展了试制生产；截止目前，已经开始承接一些示范工程，争取早一步实行量产节能窗。
问题八：PTFE、PVDF项目进展怎样？
答：PVDF项目组已并入PTFE项目，PTFE项目中试进展顺利，PTFE膜结构材料具有广泛的应用前景。
问题九：公司从2011年开始到2013年毛利率持续下降，而2014年度来看毛利率存在上升，原因是什么？
答：2012、2013年度的毛利率下降有几个方面的原因：募投项目新增折旧较大而产能释放不足、人民币升值、人工成本上升等；本期，人民币贬值和产能释放是毛利率回升的主要因素。我们分析认为毛利率应该会呈现向好的趋势，但不排除汇率大幅波动带来的影响。
问题十：目前公司股价很好，是否会再有收购和融资的动作？
答：为解决公司发展所需的融资问题，公司已在逐步统筹各类资金计划的安排，与银行等金融机构的沟通工作一直在有序进行。
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