调研问答全文
飞马国际 (002210) 2014-11-27
一、公司介绍：
简要回顾了公司的发展历程，并就公司“贸易执行“、“综合物流“及“物流园经营“三大业务板块业务模式及运营状况进行了相关介绍。
二、问答阶段：
1、公司有色金属业务发展情况。
资源能源方面，公司最初涉足的煤炭行业供应链业务，经过两年多的锐意经营，公司在大宗商品供应链业务方面的服务能力获得了长足发展，积累了一定的大宗商品供应链管理经验，培养了一批高素质的供应链管理运营团队，建立并不断完善高效率的供应链服务平台。在此基础上，经充分的市场调研，公司于2011年开始进入有色金属领域。目前，公司有色金属供应链业务发展状况良好，对公司的营收及利润贡献都稳步提升中。有色金属供应链现主要服务品种为电解铜、电解铝，公司也正逐步开拓镍、锌等，力争打造一个品类更丰富、节点更完善的一站式有色金属供应链服务平台，更好满足广大客商的需求。
2、公司有色金属供应链业务的竞争优势。
目前，有色金属供应链业务主要利用公司在国外有关金属交易所及国内所拥有的资源及信息优势，为下游客户提供采购渠道及配套服务。该业务核心在于公司在伦敦贵金属交易所等国外交易市场拥有席位，以及拥有国内外大量优质上游供应商资源。
公司主要竞争力在于，国外有色金属上游供应商主要为大中型企业，对客商资格存在较高要求，如摩根大通建有客商档案，客商必须进入其的客户名录才能开展业务，部分中小客户实力达不到其资格要求，需要依靠公司服务平台。同时，公司集合国内厂商需求，能够形成一定的规模优势，可以与大型上游供应商签署浮动性协议长单，公司获得服务费收益，客户能有效降低原料采购成本。再次，作为侵淫供应链管理服务多年的上市公司，公司的服务品质与信誉得到了广大客商的一致认可，与公司合作能够有效节约沟通成本。
3、公司煤炭供应链业务发展状况。
2014年煤炭价格仍处于下行通道，行业需求持续下滑，煤炭行业整体不景气。为控制业务风险，公司采取更加谨慎严格的客户开拓及信用政策，今年优质客商的拓展情况不是十分理想，基本为既有客商的深度开发。受上诉因素影响，公司煤炭供应链业务无论是服务量还是营收利润呈稳步有降状况。
煤炭按运输方式可分为铁路煤、公路煤和船运煤。公司铁路煤主要以秦皇岛为核心，公司在秦皇岛港口租赁大唐电力集团的部分垛位，在优先满足大唐电力及下属公司的用煤需求的情况下，根据市场行情为其他上下游客商销煤、供煤。船运煤主要为印尼煤、新加坡煤，客商以华南沿海发电厂、钢铁厂为主。公路煤则主要在中南部地区，“地产地销“，主要由公司自营车队进行运输配送。
4、公司发展资源能源行业供应链业务的原因。
公司前身为运输企业，本身与能源资源行业关联性不大。主要由于公司管理层拥有能源资源行业从业背景，对能源资源行业较为熟悉，且基于国内能源资源富产地与消费区严重错配的考量，且流通环节、服务节点等存在巨大的改进优化空间，资源能源行业供应链管理具有广阔的市场需求。
5、公司是否为客商提供资金服务。
资金服务是供应链管理企业的重要竞争力体现之一，公司致力于为客户提供其核心业务以外的集商流、物流、资金流、信息流为一体的供应链管理服务。对于煤炭供应链业务，由于下游客户主要为大中型国有企业，企业实力强、信用状况良好，公司会予以一定信用账期；有色金属供应链业务，由于下游客商多为中小企业，为控制业务风险，基本以“收款提货“为主，一般不提供资金服务。
6、公司是否有在深圳开建物流园的计划。
公司主营业务为供应链管理服务，基础物流以外包为主，暂无在深圳地区建设物流园区的打算。目前，公司华南塑胶城物流园经营发展状况良好，继续以稳定经营为主。
7、公司与TCL集团的合作进展。
公司与TCL集团、惠州市冠联实业投资有限公司共同成立合资公司深圳前海启航供应链管理有限公司，打造IT、电子行业专业综合供应链服务平台。合资公司通过贸易服务、提供增值金融服务等手段，整合优化TCL集团各成员企业供应链管理，实现资源优化配置，提高供应链管理水平，形成可持续竞争优势，为各方股东创造价值。目前相关工作正有序开展。
8、“营改增“对公司的影响。
“营改增“已实行了一段时间，就公司实际情况来看，税负略微有所上升。公司“综合物流“业务中，国际海运代理部分在“营改增“前实行差额纳税，税负余额为5%，“营改增“后实行差额纳税，税负上升至6.2%左右。
9、公司与中石油业务合作情况。
公司主要为中石油采购国外特种设备提供运输管理服务，随着石油行业特纵设备日益国产化，该业务已到发展瓶颈。目前，公司正尝试与中石油其他业务开展合作，如有色金属业务等。
10、公司建材供应链业务发展情况。
公司原计划与某企业共同发展建材供应链业务，由于部分合作分歧最终未能达成一致，该计划已被公司控股股东否决。鉴于国内城市化将继续提速，未来建材市场需求旺盛，公司仍密切关注该行业发展状况，如有新的计划，公司会按照有关规定及时进行信息披露，敬请留意公司指定信息披露媒体《证券时报》、《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
11、公司战略发展部门设立情况。
公司设有战略发展中心，主要负责公司发展战略研究、建立战略管理体系及项目投资管理。目前该部门拥有员工7人，负责人为公司副总经理。
12、公司发展是否倾向于轻资产。
公司属于偏轻资产企业，主要资产为东莞华南塑胶城及河北合冠自营车队。公司现办公场地为公司实际控制人所有，公司向其租赁。
13、公司本次非公开发行后，是否有实施员工持股计划。
公司本次非公开发行，除了募集资金补充公司流动资金外，更重要的是实现公司管理层利益与公司发展目标高度一致，推动公司更好发展。股权激励、员工持股等方式，可有效激发公司成员的工作热情和积极性，符合公司可持续发展理念，公司会在适当的时候予以考虑，暂无相关计划。如有相关计划，公司会及时按照有关规定进行信息披露，公司指定信息披露媒体为《证券时报》、《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），敬请留意。
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