调研问答全文
深纺织Ａ (000045) 2014-12-04
1、在目前深圳市国资国企改革的背景下，控股股东深圳投资控股有限公司针对贵公司下一步的改革方案是否已经规划？
答：公司目前尚未接到控股股东对我司改制的方案。我司目前的主要工作是集中精力紧抓主营业务，在一期项目做好的基础上，尽快启动二期项目建设。公司主营业务向偏光片转型，是我们既定的方向。
2、公司今后国企改革，是否会加入对管理层的激励方案？
答：国有企业通常是依据完成目标业绩后的增量情况，给予管理层一定的奖励。我司之前也考虑过股权激励，但由于政策法规的变化以及相关条件限制而无法制订及实施。今后是否有，不确定。
3、偏光片一期项目情况？
答：上半年受到股权转让、面板厂商去库存等因素影响，订单有一定减少。下半年股权转让事项终止后，公司成立了专门工作小组做好客户的解释说明工作，并加大了新产品认证力度，客户订单已基本恢复，并较去年略有增长。目前一期项目4号线仍亏损，5号线已止亏。
我司TV类产品的良率现为80%多，距离行业水平还有一定差距。4号线主要为VA模式的TV产品，正向大尺寸方向发展，除现有的31.5英寸外，也在积极导入48英寸产品。5号线产品主要发展10.1英寸以下产品。4、5号线的稼动率和良率还有提升的空间。
4、跟日东电工的合作情况？偏光片二期项目进展情况？
答：今年2月份子公司盛波光电和日东电工签署合作框架协议，主要是涉及到技术、生产、销售等方面合作。由于当时控股股东深圳市投资控股有限公司正通过公开征集受让方的方式拟协议转让公司部分股权，控股股东认为不宜审议公司重大事项并在股东大会上投了弃权票，该议案未获通过。之后，公司在与日东电工前期技术合作谈判的基础上，为建立更加紧密的合作关系，双方就新的合作方式和合作方案进行了讨论与谈判，但未达成一致意见，目前双方合作处于停滞状态。
二期项目延缓建设，公司现正在积极着手备选方案，并对二期项目重新评估和论证。
5、从公司年度业绩预告上看，今年的数据不太乐观，公司管理层也承受比较大的压力？
答：是的，不太乐观。公司已采取了一些减亏措施，对盛波光电的组织架构及人员进行了调整，减少管理层级，提高生产链条效率，明确了具体的良率提升目标，并辅以保障措施，责任到人，争取进一步提升良率以及降低损耗。
6、公司在偏光片业务发展所面临那些困难？在提升良率方面做了哪些措施？
答：主要困难：一是境外偏光片企业的冲击，市场竞争激烈；二是现有规模较小，无法实现规模效益。目前我司TV类产品的良率80%多，距离行业水平还有一定差距。良率水平，不仅是由设备决定，还受到原材料的质量、员工操作手法的熟练程度、车间环境等因素影响。目前我司只有一条宽幅生产线，产品转换频繁，导致良品率不稳定，损耗较大。
提升良率方面采取的措施：（1）盛波光电组织架构及人员整合，优化结构；（2）稳定技术骨干；（3）技术上与外部企业的合作等。
7、深天马与贵公司同属于深圳企业，且为关联方，为什么向公司下的采购订单比较少？
答：深天马主要面向华为、小米等手机厂商供货，智能手机对于偏光片的薄型化（超薄）要求较高，产品不同，原材料的选择、工艺上的要求都不同。目前，相关产品也在积极导入过程中。
8、公司目前主要在做TV、显示器类使用的偏光片，未来如何从技术上向中小尺寸的PAD、手机用偏光片渗透？
答：理论上讲，偏光片尺寸越大，难度越大。但是智能手机上的偏光片等虽然尺寸小，但是对于薄型化的要求很高（超薄化生产存在技术上的难点），而且薄型化将成为智能手机发展的趋势。我们可以做到135μm厚度偏光片的量产，高端智能手机（如苹果）上使用的95μm厚度偏光片我们也可以生产，但还无法量产。而TV、显示器等大尺寸显示产品目前对于偏光片质量的要求胜过对于薄型化的要求。
9、偏光片作为面板行业的上游产品，技术门槛、资金门槛等要求都比较高，为什么整个行业毛利率仅有20%左右，而且面临不同类型产品间的转换与定制？
答：相对于整个显示产业链，偏光片的毛利率比较适中。偏光片竞争是全球化的竞争，日东电工、LG化学等已经在这个领域发展多年，在技术和生产规模上有一定优势，其通过相对低的毛利率定价方式既可以减少竞争企业的加入，也可以保持自身稳定的市场份额。另外，偏光片的降价也受到显示器价格下降的影响。
偏光片自2012年以来价格已经累计下降25%左右，其中今年价格下降约3%-5%。降幅已经缩窄，预期在2015年大尺寸偏光片会出现供应短缺情况，价格进一步下降的空间有限。
10、与日系、韩系以及台湾偏光片生产企业相比，公司的竞争优势在哪里？
答：公司相对于国外厂商，具有以下优势：一是个性化服务优势，公司一直致力于为客户提供“处方式“服务，与客户联合开发产品，针对不同客户满足他们的不同需求；二是本土化优势，运输成本低以及沟通效率高。比如与华星光电的合作，盛波光电可以协助客户做好新产品开发、调整，做到快速响应；三是国家政策扶持优势，国家对平板显示产业给予大力扶持，包括减免原材料关税及优惠补贴等。
11、偏光片毛利率仅有20%左右，显示器行业也面临价格下降的现实，那么公司采购的原材料价格是否也会有一定下降？
答：上游原材料价格有一定下降，但是降幅比较小。（1）原材料的垄断；（2）随着面板行业的扩大产能，市场上对原材料需求强劲；（3）我司采购的数量有限。
12、公司的产品和国外产品有差异吗？引进国外技术专家难吗？
答：产品质量上和国外同行差异很小，有些产品质量甚至高于国外同行。与国外偏光片厂家的差异主要体现在稳定性和稼动率上。
2008年金融危机前引入外籍专家非常困难，此后就有一些改变。
13、产能的提升是否可以通过拉伸速度的提升来解决？如果我们的产能不够，是否会考虑从国外的同行采购成品偏光片，以保证市场份额？
答：目前4号线我们的拉伸速度是12米/分钟，2015年的目标是15米/分钟。我们和力特光电在某些产品的生产上有合作。
公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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