调研问答全文
兆日科技 (300333) 2014-12-08
一、董事会秘书介绍公司经营情况
公司主营业务是以密码技术、现代信息技术解决信息安全领域的防伪需求，目前产品主要用于银行系统，现阶段贡献利润的主要是电子支付密码器、密码芯片以及配套的核验设备。目前在研或正在推广的项目是：纸纹防伪产品的试商用推广；电子支付密码器系统的升级改造，另外有为互联网金融、移动互联的通讯及安全的需要所做的技术储备。
电子支付密码市场在经过2008年至2011年以来的快速增长后，市场渗透率大幅提升，市场竞争加剧，由此带来价格和毛利率下滑的趋势是电子支付密码市场及公司这两年主要经营特点。公司主营产品的销售数量总体保持增长，但销售数量增长幅度赶不上产品价格下降幅度，故毛利及净利率有所下滑。
关于纸纹防伪产品，公司在上市前就投入研发，并借上市契机利用募集资金进行产业化应用。公司在纸纹防伪技术研发初期即就其市场需求进行了调研，部分投资者会关注既然银行对于纸纹防伪技术有需求，则其市场推广不应较慢。
产品的市场需求和市场推广是两个概念，纸纹防伪技术的市场需求是源于银行本身存在票据克隆现象。金融票据造假主要有票据伪造、变造及票据克隆几种方式。票据伪造及变造是指，票据本身是真的，但在流转过程中，其金额、收款人等票面信息可能会被篡改，近几年电子支付密码器销量持续上升也是银行对于防止票据伪造与变造存在真实需求的反映。
另外一种票据造假的方式是，对于票据上所记载的票面信息不作篡改，而是把整张票据全部克隆出来。对于这种票据造假方式，电子支付密码系统无法核验，这也是公司进行纸纹防伪技术研发的原因。我们了解到银行票据防伪市场确实有防止票据被克隆的迫切需求，当然，票据克隆可能比票据伪造及变造的技术手段更高，票据克隆案件的数量不一定多，但金额可能更大、性质更严重。目前市场上也存在票据鉴别仪等防伪手段，但并没有从根本上解决票据防克隆问题。
从纸纹防伪产品的市场推广方面来说，与公司预期一致，目前试商用推广进度较慢，这是因为：外部因素方面，银行系统的内部决策程序较多，涉及的部门及人员较为庞杂；银行在决策过程中也需要考虑与现有业务流程的结合等问题。公司内部因素方面：纸纹防伪产品在试商用推广的过程中，了解到客户的个性化需求较多。包括界面的友好性、响应速度、系统兼容性等都会有很多反馈意见，公司内部需要配备资源逐步改进细节、提升工艺。现阶段无法预计纸纹防伪产品大规模量产及供货的具体时间。
公司短期内贡献利润的仍然是现有的电子支付密码系统，明年电子支付密码市场仍然存在市场竞争加剧的风险。
二、调研人员提问
1、 问：纸纹防伪产品的成本与电子支付密码器相比有多大差别，未来的定价大概在什么范围？
答：纸纹防伪产品目前还未批量生产与供货，目前尚未统计相关成本及价格数据。
2、 公司现在才在互联网金融、移动支付安全方面做储备是不是起步慢了？
回复：公司并不这么认为。每种安全手段都有自身特点，都是在其应用的范围之内，解决某一个领域的需求。公司会及时关注市场动态，专注解决某个领域的市场需求。
3、 公司的传统产品竞争加剧，主营业绩下滑，管理层对公司未来的规划？
回复：首先公司会立足主营业务，加大新技术新产品的研发力度及市场推广速度，积极推进纸纹防伪产品的试商用推广工作，加快推进电子支付密码器系统升级改造项目，力争早日使新技术新产品贡献业绩；此外，公司也会积极关注战略发展相关领域的投资并购机会，拓展公司新的盈利增长点，增强公司盈利能力。
4、 电子支付密码系统市场的发展经历了标准统一等较为漫长的阶段，纸纹防伪产品也会经历同样的过程吗？
回复：纸纹防伪产品的推广与电子支付密码器系统的推广进程不具可比性。电子支付密码市场在推广初期，市场防伪手段以印刷等传统防伪手段为主，信息防伪推广较慢。经过多年发展后，目前信息防伪的市场主导地位越来越明显，纸纹防伪技术是信息防伪的其中一个领域，在这一市场背景下，其推广与当年电子支付密码器的推广进程不同。另一方面，由于电子支付密码器的多年推广，公司已经在全国银行体系内建立了比较完善的销售渠道，这对纸纹防伪产品的推广也是一个促进因素。
5、 目前有没有其他公司研发电子支付密码芯片技术？
回复：用于电子支付密码系统的芯片，根据我们掌握的信息应该没有其他厂商研发。芯片研发投入较大，需要考虑市场容量、投入产出配比等问题。
6、 公司今年的现金流状况与往年相比不是很理想？
回复：今年经营性现金净流入较去年有所下降，主要是因为：1）竞争加剧，业绩下滑带来现金流入减少；2）本年公司集中采购、集中加工以降低成本，现金支出较为集中。
7、 公司计划如何开展投资并购工作？
回复：资本运作是公司获得外延式增长的重要途径，公司正积极关注战略发展相关领域的投资并购机会。
8、 目前银行金融票据在纸纹防伪出现以前是如何防伪的，效果怎么样？
回复：金融票据的防伪方式包括原材料防伪、印刷工艺防伪、信息技术防伪等手段，电子支付密码技术即属于信息技术防伪。传统的基于原材料和印刷工艺的票据防伪技术虽然在技术上不断更新进步，但由于可利用相似技术进行仿冒、伪造， 某些造假技术甚至呈现高仿真趋势，导致仅仅依靠上述传统防伪技术已无法有效遏制伪造、假冒票据行为的泛滥；另外，如票据鉴别仪、票据影像系统等虽然是利用一些信息技术或配合光学、网络等手段，但其实质仍然是辅助人工识别原材料或印刷工艺上的防伪标识，正如人工增加的防伪手段可以人工去伪造，这些方式不能彻底解决伪造、变造、克隆等问题。
9、请问公司在互联网金融领域有什么计划和打算？同时有相关的技术储备吗？
回复：公司在互联网金融的通讯及安全方面投入研发、进行技术积累，现阶段产品尚不成熟。
10、请问公司的纸纹防伪技术还可以用于哪些领域？公司为何不做推广？
回复：纸纹防伪技术从原理上说可用于一般纸质载体的防伪，如票证、奢侈品证书、字画等，但在实际商业应用中需要考虑投入产出比、产品推广、营销渠道等问题，公司希望在渠道建设最为完善的银行票据领域率先推广，对其他领域的推广起到示范作用。
11、纸纹防伪技术和指纹防伪技术类似吗，公司可以切入到指纹防伪领域吗？
回复：这两种技术具有本质上的差异，公司未有计划进入指纹防伪领域。
12、公司有考虑股权激励事项吗？
回复：公司有相关的考虑。
13、公司有考虑将纸纹防伪技术和其他厂商合作推广吗？毕竟多家厂商的推广进度会快很多。
回复：目前影响进度的主要是前面提到的新产品新技术推广初期所面临的内外两方面的困难，公司会加大市场推广力度；当需要有经销商、合作商合作推广时，公司也会考虑。
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