调研问答全文
兴森科技 (002436) 2015-01-12
一、IC载板项目的进展
答：公司IC载板四季度已有订单交货，良率符合公司预期。盈亏平衡点预计为达到规划产能的50%左右，该项目2014年仍处于亏损状态，对公司经营业绩会造成负面影响。芯片设计公司和封测厂都有不同程度的接触，部分目标客户已通过相关认证。公司的IC载板产线设备按世界一流标准配置，起点高，目标是要承接中、高难度产品订单，现阶段先从工艺要求不高、简单产品入手。目前的工作重点依然是打造量产的能力。
二、宜兴公司整体情况介绍
答：前期的管理团队因对多品种中小批量的运营模式认识有不足，2013年底未能达到预期，2014年第三季度完成对宜兴公司管理团队的人员调整，同时在流程、体系等方面做了进一步的梳理和优化，过程中对公司运营造成一定影响。宜兴公司固定成本较高，人工高，现阶段宜兴公司在产量保持稳定的基础上，仍需加强成本管控，稳定人员及产品品质，这将是其工作重点。2014年不能实现扭亏为盈，2015年通过努力和调整我们相信形势会逐渐明朗。
三、军工业务介绍
答：近两年通过公司对军品业务各方面资源的投入以及市场开拓力度的加大，效果显著，增速较快，符合公司预期，军品业务增长趋势向好已基本明确。公司军工业务为客户提供的是CAD设计+PCB制造相结合的服务，公司CAD业务主要来自军工客户，军品订单价格和毛利率较好，但也存在账期周期长的特点。
四、英国EXCEPTION公司情况
答：英国EXCEPTION公司业务模块分贸易和制造两部分。生产以中高端样板为主，也有部分小批量板，人工成本、采购成本均高于国内，毛利率水平较低。公司也对其管理层做了内部调整，聘请了新的总经理，新任总经理有多年行业从业经验。英国公司目前的工作重点是降低其原材料的采购成本，提高人均效率，整合贸易业务，公司也会逐步引导和强化其管理水平。
五、刚挠板产线和SMT产线规划
答：刚挠板产线是公司募投项目之一，为公司自有技术，规划产能1000平米/月，目前产能还有进一步释放空间；SMT产线经过前几年的积累这两年增速较快，产能还有提升空间，后续公司会根据产能情况再做进一步的规划。
六、大硅片项目情况
答：大硅片项目，属于集成电路领域，风险较高，有周期性的特点。公司持股32%，但不参与具体的日常运营管理，由原中芯国际创始人之一的张汝京博士技术团队主导，目前进展顺利。大硅片项目的核心仍是合格率问题。国家有力度较大的支持，有利于推动大硅片公司项目的顺利实施。我们也看到了半导体产业有向大陆转移的趋势，会给公司带来更多的机会
七、参观工厂
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