调研问答全文
启明星辰 (002439) 2015-01-15
问：请您谈谈公司的发展情况？
答：公司是2010年6月上市的，上市不久后就开始和网御星云开始重大资产重组。2014年是启明星辰和网御星云前、后场完全整合的第一年，从目前来看整合的效果相当不错，两个团队发展的都很好。公司目前在信息安全行业是产品最全、产品覆盖面最广的公司。并且我们公司在大数据、云计算等领域都有布局。
问：目前行业规模有多大？未来的发展主要是靠政策推动还是下游厂商的需求推动？
答：从第三方报告来看，目前每年的销售规模在百亿以上，但随着安全技术应用和业务的延伸，规模应该还会放大，未来可能会达到千亿的规模。从国际上看，国外的信息安全占信息化投资的比重在10-15%左右，而国内这部分投资只占1-1.5%，随着国内信息化的发展信息安全的投入比例将逐步加大。从行业上来看，近几年随着信息安全事件的不断爆发，国家、政府、大中型企业对信息安全越来越重视，也会拉动整个行业的需求。
问：目前互联网公司等纷纷涉足企业级信息安全领域，会对我们造成冲击吗？
答：同公司竞争的信息安全公司有很多，近期互联网企业也开始涉足信息安全这个行业，它们主要以收购策略为主。但是互联网企业的线上、免费模式还是不太适合企业级的信息安全市场，因此他们要想在这个行业内做大做强需要适应线下面对面的销售、服务的模式。
问：公司最近并购的企业从事什么领域，竞争情况如何？
答：公司并购的杭州合众主要从事大数据分析的，数据安全是近几年新兴的一个细分领域，包括数据加密、数据隔离、数据审计等，是一个综合的概念。我们和合众信息一起利用现有的技术可以在数据安全方面提供一整套的解决方案，我们相信这正是未来客户所需要的。安方高科主要从事电磁防护技术的，客户主要以军队、军工为主，具备所有军队、军工的相关资质，在这个领域内还是处于优势地位的。书生电子是从事电子印章、电子加密技术的，客户主要是高检法等领域，技术上在行业内还是比较领先的。
问：公司在哪些行业发展较好？
答：政府、军队的需求近年增长较快，在2-3亿的规模；金融、电信行业是科技、信息化的先行者，因此发展也较快，目前各有1亿左右的规模；能源、烟草在近一个亿的水平。
问：公司的销售周期有多长？新老客户的比例怎么样？
答：一般的通用产品销售会比较快，在1个月左右就能完成供货。较大的项目，比如包括定制开发、服务等就会时间长一些，大概在3-9个月左右。我们客户的粘性还是比较好的，新老客户的比例大概在五五开。
问：国产化信息安全产品全面替代国外产品的机会有多大？
答：国产化对于计算机硬件、服务器厂商的利好效果可能会更大一些。信息安全市场由于原先国产化比例就比较高，国外产品仅存在于高端市场。
问：公司目前的人员规模是什么样的？研发人员有多少？薪酬压力如何？
答：今年新收购了杭州合众、书生电子，因此今年新增人员比较多，目前在2400人左右。研发人员在600人左右。我们总体薪酬基本是和CPI涨幅挂钩的，近期互联网企业通过高薪招揽人才，对我们确实有一些薪酬压力。但我们认为留住人才不能光靠薪酬激励，企业的文化、工作氛围、管理理念等都是我们留住人才的手段。
问：请您谈谈目前的股东持股情况？
答：大股东、实际控制人占40%左右，其余大部分都是流通股。
问：公司毛利率情况如何？
答：产品综合毛利率在70%左右，还是比较稳定的，并且随着产品规模增大毛利率还有提升的空间。服务的毛利率比较低，但服务的总体占比也比较小，对整体业务影响不大。
问：公司近几年内生式增长的目标是多少？
答：近几年内生式增长的年增长目标在20%左右。
问：公司的产品在国际市场上销售的如何？
答：目前公司在日本打开了市场，在日年销售额在两千万左右。现在我们也在争取进入欧洲市场，目前已经开始和意大利的经销商开始合作。
问：公司在收购的时候最看重的是什么？
答：公司最看重的是技术，并且是未来的先进技术。
IR数据平台
