调研问答全文
兴森科技 (002436) 2015-01-28
一、公司各业务模块的介绍
答：公司设有江苏宜兴和广州两个生产基地：
1．宜兴生产基地产品定位主要以中、高端的中小批量板为主。前期的管理团队因对多品种中小批量的运营模式认识不足，2013年未能达到预期。2014年第三季度公司对宜兴管理团队进行了调整，同时在流程、体系等方面做了进一步的梳理和优化，过程中对公司运营造成一定影响。宜兴公司固定成本较高、人工成本高，现阶段在产量保持稳定的基础上，仍需加强成本管控，稳定人员及产品品质，这将是其工作重点。2014年不能实现扭亏为盈，2015年通过努力和调整我们相信形势会逐渐明朗。
2．广州生产基地包含中高端样板产线、中低端样板产线、小批量板产线、SMT产线、IC载板产线、CAD设计等。
公司本部中低端小批量板产线、中高端样板产线未来主要通过优化订单结构、提升产品附加值，提高人工效率等手段提升产值；中低端样板产线将计划通过技术改造等提升产能，运营状况相对比较稳定，是公司主要利润来源；刚挠板产线产能也有进一步释放空间；SMT产线经过前几年的积累这两年增速较快，产能还有提升空间。
二、IC载板项目的进展
答：公司IC载板2014年四季度已有订单交货，良率符合公司预期。盈亏平衡点预计为达到规划产能的50%左右，该项目2014年仍处于亏损状态，对公司经营业绩会造成负面影响。公司下游客户芯片设计公司和封测厂都有不同程度的接触，部分目标客户已通过相关认证。公司的IC载板产线设备按世界一流标准配置，起点高，目标是要承接中、高端产品订单，现阶段先从工艺要求不高、简单产品入手。目前的工作重点依然是打造量产的能力。
三、增资入股华进半导体公司和大硅片项目介绍
答：公司增资入股华进半导体公司，其股东有国内领先的封装测试企业长电科技，华天科技、通富微电等，公司IC载板客户群体主要是芯片设计公司和封测厂，通过投资进入华进半导体公司，能够为公司搭建与国内领先的封装测试企业之间良好的互动平台。
大硅片项目涉及半导体原材料，属于集成电路上游产业链，公司不参与具体的日常运营管理，由原中芯国际创始人之一张汝京博士技术团队主导，在国家产业政策的大力支持下，也有利于推动大硅片公司项目的顺利实施。我们看到了半导体产业的市场空间，这将会给公司带来更多的机会。
四、并购情况
答：公司这两年的并购业务均在海外，主要是全资收购英国Exception公司及增资入股贸易商Fineline 公司，这两家公司的情况如下：
1．英国Exception公司
英国EXCEPTION公司业务模块分贸易和制造两部分。生产以中高端样板为主，也有部分小批量板，人工成本、采购成本均高于国内，毛利率水平较低。公司也对其管理层做了内部调整，聘请了新的总经理，新任总经理有多年行业从业经验。英国公司目前的工作重点是降低其原材料的采购成本，提高人均效率，整合贸易业务，公司也会逐步引导和强化其管理水平。
2. Fineline Global PTE ltd.股权收购
Fineline Global PTE ltd.拥有优秀的管理团队和供应链管理能力，以及德国、以色列等主要PCB市场的本土化专业销售和服务团队，收购Fineline Global PTE ltd.将成为公司打造海外中高端PCB、封装基板及相关产业市场平台的一个重要步骤。公司之全资子公司兴森快捷香港有限公司目前持有该公司30%的股权。公司1月20日发布了收购Fineline公司股权的公告，若完成此次股权收购，公司将实现对其的控股权。
五、非公开发行事宜进展情况
答：已通过证监会发行审核委员会的审核，目前正在等待正式批文。
六、参观工厂
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