调研问答全文
启源装备 (300140) 2015-03-05
一、交流问题与回答
1．启源装备基本情况及现有业务板块介绍
答：启源装备控股股东为中国新时代国际工程公司，实际控制人为中国节能环保集团公司。公司现有业务划分为装备（电工及节能环保）、新材料业务、节能环保三大板块。公司本部主业为变压器专用设备及蓄电池装备，子公司启源领先主业为特种电子气体材料，子公司启源雷宇主业为高电压试验设备，子公司启源大荣为脱硝催化剂产品。公司新业务部分为新投产项目，部分尚未完成项目建设，对公司业绩的支撑有限。
2.对重组业务的介绍
六合天融主营业务为脱硫脱硝工程、环境效能信息监测设备开发制造及运营。较公司原有业务利润较高，对公司盈利能力提升明显。六合天融具备脱硫脱硝工程领域的优质资源，子公司中科天融牵头国家重大科学仪器设备开发专项，研发大气细颗粒物化学成分在线监测设备，填补国产空白，为大气污染防治提供技术支持。未来依托中节能集团的政府资源优势，有利于业务开展，竞争优势将逐渐显现。
3.介绍集团公司及国际工程公司主要业务板块
答：（1）中国节能集团目前涵盖固废处理、水处理、大气治理、环境监测、土壤修复、太阳能、健康产业等多个业务领域，下属中央研究院负责集团各业务设计、咨询、研发等技术支持，大气治理板块以六合天融为平台。节能集团具有客户资源优势，可充分发挥业务协同作用。
（2）国际工程公司以装备制造、设计咨询、工程总承包业务为主。在输变电行业具备丰富资源，高电压设备及工程的规划设计优势突出。
4、特种气体项目情况介绍
答：特种气体电子材料项目由子公司启源领先引入研发技术团队实施，其中产能为锗烷年产量10吨，砷烷及磷烷年产量各30吨。主要应用于光伏、LED及大规模集成电路等制造领域，产品在国内尚属空白，市场前景较好，目前项目仍处于建设后期。由于产品是替代进口，国内尚无相关产品标准，使得相关政府行政审批和政府审核周期较长，对项目的进展造成了影响。今年对公司业绩贡献或有难度。目前市场需求稳定，价格略有波动。
5.脱硝催化剂项目情况
答：脱硝催化剂项目由子公司启源大荣实施，国家对环保重视程度及治理力度都不断加大，脱硝催化剂市场前景良好，需求空间大，主要原材料将由目前的进口转为在国内寻找可替代的供应商，启源大荣主要材料国产化后，成本优势将显现。随着国内脱硝催化剂市场竞争加剧，将不断淘汰技术落后产能，对于具备技术优势的公司更加有利。
6.电工装备业务的发展趋势
答：近年传统电工装备业务市场需求减少，产能过剩，公司装备业务经营业绩出现下降。国家电网加大特高压电网建设将使市场需求增加，技术不断提升，市场竞争也将愈加激烈。公司应进行新技术研发及原有技术的优化升级来保持竞争优势。
7、高电压试验设备情况
答：子公司启源雷宇的市场需求较为稳定，随着特高压电网的建设和运行，国家电网将进一步加强实验基地投资建设，以保证特高压电网的安全运行。为此为高电压检测设备的市场提供了更大的市场空间，由于国内特高压电网技术属国际最高水平，也推动了国内技术的创新与发展，目前启源雷宇的特高压检测设备也代表着国内最高水平。启源雷宇今年下半年新厂房建成投产，检测大厅为国内实验设备制造企业试验电压等级最高试验检测大厅，启源雷宇将积极向技术服务和工程总承包业务扩展。
8.公司股权激励计划情况
答：公司目前处于重大资产重组进展期，公司对股权激励计划早有考虑，会在适当时间推出。
9、公司2014年三项费用及固定资产折旧情况
公司2014年度对三项费用进行控制，销售费用、管理费用的增幅低于营业收入的增幅。公司新增固定资产折旧约200万元左右，如公司几个业务板块均顺利实现收益，折旧费用对公司整体利润影响有限。
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