调研问答全文
东土科技 (300353) 2015-03-11
本次调研为现场调研。
公司董事长李平与调研人员进行了互动问答。
主要内容纪要如下：
问题1：请问董事长是如何理解工业4.0的发展趋势，公司发展方向如何有效的与工业4.0结合？公司会在哪些行业推出公司的新产品？
答：工业4.0是德国首先提出的概念，我认为工业4.0的发展主要指工业互联与工业控制的结合、云计算技术与工业控制的结合、大数据分析与工业控制的结合。
公司正是往这个方向发展和布局，公司未来会将通讯功能和控制计算功能合在一起，推出工业控制的管理服务器类产品，后期会针对性的选择一些行业推广和应用新产品，新产品的推广首选智能变电站行业，中国是IEC61850的标准推广最好的国家，公司对于此标准理解和应用很深入，产品都符合此标准，借助于电力行业多年的应用经验，公司未来的智能管理服务器类产品会逐步改变智能变电站中现有的控制方式；其次选择城市智能交通行业，借助于现在智能城市的国家战略发展，会推出交通控制管理类的服务器产品，节约交通管控的成本和效率；由于工厂自动化行业涉及范围广，最后再选择工厂自动化行业进行新产品推广。
问题2：公司在军队行业的发展情况如何？公司进入总装采购名录后，在军队行业的地位如何？未来军工行业的增长速度会是怎样的？公司在军工行业的主要竞争对手有哪些？
答：军队的概念比较敏感，只能笼统的跟大家介绍一下公司未来在军队考虑的发展方向，主要涉及三个方向：
（1） 军队的装备信息化
（2） 军用物联网、互联网
（3） 战术的通讯一体化解决方案
公司借助于完全国产化优势，在有些兵种中拥有国产供应商主打地位。
未来几年，军工行业业绩增长还会以每年30-50%的速度上升。实际上过去几年，国家对军队装备信息化建设还处于试点阶段，真正的大规模采购会在2017-2018年爆发。
在完全自主知识产权的军用信息化产品中，目前公司面临的竞争对手还很少，但不排除未来有竞争对手进入。
问题3：请谈一下公司拓展海外市场的目标和发展进程？如何看待海外市场对中国产品的安全性顾虑问题？
答：公司在2005年就开始拓展海外市场，已经有近十年的投入，拓展海外市场主要为了了解海外的产品需求，获得更多的产品应用案例，让全世界认可中国的品牌和产品，通过海外市场的份额增加，来降低国内市场的政策风险。海外市场是一个非常巨大的市场，公司现在已经有一些很好的应用案例，如南美的国家电网、美国的高速公路等，后期公司海外市场的业绩份额还会逐步加大，毛利率并不是评价海外市场的唯一因素，从净利率来看，海外销售利润不一定低。
海外对于中国产品的安全性顾虑问题，首先指出海外市场不只是指美国市场，还有许多的国家可以接受中国产品，同时应该感谢华为、中兴这样的通讯企业，给予全世界一个很好的榜样，让中国的品牌在全世界展示，华为、中兴在海外的销售额也很大，现阶段，产品安全性问题仍不构成海外市场发展的阻力。
问题4：公司如何看待海德与赫思曼的合作，公司与海德比较，业务上的差异化在哪里？公司未来如何考虑应对策略？
答：公司的发展战略是成为工业互联领域的先进制造者、引导者，我们与海德的发展方向和定位都是不一样的，我们现在将研发投入到一个新的技术领域，未来与他不会形成竞争关系。
由于海德以前是赫思曼的代理商，自主产品和技术积累不多，个人认为海德与赫思曼的合作，只是出于销售额的考虑。
问题5：公司与华为、中兴的能力差别主要体现在哪里？
答：个人认为差别主要体现在公司的发展战略方向不同，华为、中兴也可以往这个方向发展，但会不会往这个方向发展，取决于公司的战略定位。据我了解，只有华为和东土加入了工业互联网联盟(Industry Internet Consortium)，说明华为也一直在关注这个行业。
公司的发展战略能否成功，个人认为主要关键因素还是“自己“，我们自己能否做好，如果我们做好了，又怎么会害怕竞争对手。
问题6 ：请问董事长，您认为工业以太网技术替代现场总线技术的难点在哪里？
答：我认为难点还是产品的实时性和可靠性。
问题7：公司未来会考虑自己研发芯片吗？什么时候会出来？
答：我们一直想做自己的芯片，也希望能够尽快出来，一些技术问题希望三年之内解决。
问题8：看今年的年报，公司的研发投入很高，而且在高管方面也更换了人员，就问公司如何考虑高管的股权激励？
答：公司去年的业绩并不理想，但公司为了实现战略目标，还是一如继往的保持研发的高投入，同时在公司业绩不好的情况下，仍然有不少高级管理人员加入到公司。都显示了公司实现战略的信心和决心。
对于公司高管的激励问题，后期公司会用自己的方式来进行股权激励，保持团队的持续性。
问题9：公司现在的技术方面的难题主要是什么，什么时候解决？
答：现在公司的主要技术难题主要有：时钟同步、网络安全、CPU移植，时间同步技术依靠与上海远景的合作已经解决，网络安全技术依靠自己研发也基本完成，只剩下CPU的移植技术，可以说80%的技术难题已经解决，未来2年主要进行技术应用层面的问题。
问题10：公司的外延式发展如何考虑的？公司会进行海外并购吗？海外并购的时间大概会是什么时间？并购的资金来源主要靠什么？如何看待并购可能造成的控股权比例的摊薄？
答：考虑到上市投资者业绩方面期望，平衡公司互联网布局阶段的战略发展，后期的公司发展主要依靠外延式并购来实现，我们会选择相关的技术领先的企业进行合作，等合作成熟后再使用并购方式实现技术的整合。
对于海外并购，是我们一直持续关注的，我们跟踪的企业是海外的上市公司或者海外比较优秀的公司，等到公司市值达到一定规模，我们会尝试做。海外并购的时间上还说不准，至少2015年还不成熟。并购的资金上，国内并购还是依靠上市这个平台，公司会选择公开募集资金或者发行股份等方式，国外并购资金需要谨慎考虑。
控股比例摊薄问题，不是我现在主要的关注问题，我现在更关注于公司产业战略的发展，如果我能实现公司的战略理想，谁拥有公司控股权将不是那么重要。
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