调研问答全文
宝德股份 (300023) 2015-03-26
一、李芳带领投资者参观了公司展厅、生产厂房及实验室。
二、范勇建介绍了宝德股份及控股子公司陕西华陆化工环保有限公司（以下简称“华陆环保“）主要情况。
三、自由交流环节主要问答
问题1：公司12年及13年业绩下滑的原因是什么？
答：主要有以下几个原因：陆地钻机市场需求萎缩、客户改变采购策略、前子公司宝德电气持续亏损、新产品尚未进入市场。
问题2：公司的主营业务收入主要来源于钻机电控系统还是抽油机电控系统？
答：钻机电控系统和抽油机电控系统是公司主营收入的两大来源，钻机电控系统分为陆地钻机和海洋钻机，主要目标市场是国内市场，而抽油机电控系统的主要目标市场是海外市场。2014年，公司主营业务收入中海外市场占比约45%，钻机电控系统的收入主要来源于海洋项目。
问题3：公司产品在美国的市场占有率有多大？主要竞争对手是谁？与美国本土产品相比有什么竞争优势？
答：目前公司产品在美国市场的占有率不大，但美国市场容量巨大，未来增长潜力很大。公司在美国的竞争对手主要是美国本土公司，如GE（通用电气）、Weatherford（威德福）、Lufkin公司等。公司的采油自动化产品，综合应用了太阳能技术、无线通讯技术等先进技术，在提高生产效率、降低采油成本、改善操作条件较传统产品有明显的提升，这些设备我们独有专利，无论价格还是性能都独具优势。
问题4：人民币贬值会影响公司的海外销售吗？公司主营收入受季节的影响大吗？
答：目前汇率变化对公司的海外销售影响不大，每年会产生少量的汇兑损益。公司主营收入主要受项目周期影响，季节性影响不大。
问题5：宝德股份董事长是做技术出身的，是否会重技术而不重销售？
答：客观来讲，和技术研发业务相比，目前公司的销售实力相对弱一些，公司会不断充实销售团队，加大产品市场推广力度，目前公司产品走相对高端的市场定位。
问题6：14年公司产品毛利增长较大的原因是什么？
答：2014年公司毛利率水平大幅上升，主要原因是：（1）公司收入规模较上年度大幅增长，使得产能利用率显著提高，从而降低了固定费用对毛利率的影响；（2）公司重要研发项目海外智能抽油机控制系统及无线传感器项目已完成中试，进入市场推广阶段，2014年已形成销售收入，且该类产品与其他产品相比毛利较高；（3）海外市场推广初见成效，报告期内海外市场销售收入对公司业绩贡献较大，且毛利水平高于国内市场；（4）收购华陆环保，其环保工程设计与施工毛利水平较高；（5）公司海外服务收入略有增长，该类收入毛利水平较高，对公司毛利贡献较大；（6）公司海洋钻机销售较大增长，该类产品与陆地钻机相比毛利略高。
问题7：2014年华陆环保并表了几个月？被收购后其业务承接能力是否有所提高？
答：2014年合并了华陆环保12月份的财务数据。华陆环保在成为我公司的子公司后，业务能力和总包能力得到了大幅提升，2015年2月与内蒙古包钢稀土集团签订了EPC项目合同，合同金额约9600万。
问题8：华陆环保业绩承诺是否比较保守？
答：华陆环保的业绩承诺是基于其之前的业务模式及业务规模作出的。
问题9：华陆环保承接的BOT、EPC项目是否需要垫资？未来会考虑做PPP项目吗？
答：BOT项目需要垫资，EPC项目客户会支付一部分预付款。未来会考虑做PPP项目，如参与工业园区污水治理项目等。
问题10：华陆环保未来资金需求巨大，公司会考虑增发吗？
答：公司会通过银行贷款、发债或增发等多种方式进行融资，为其未来业务发展提供足够的资金支持。
问题11：公司希望协同华陆环保设计优势进入石油钻采行业污水处理领域，目前国内几大油企这块业务是如何展开的？市场规模如何？
答：目前石油钻采污水处理方面技术成熟度不高，没有形成规模化治理。今年国家已有相关政策规定石油钻采过程产生的污水不能直排，全国大约2万口井，未来市场空间还是很巨大的。
问题12：收购庆汇租赁的事项完成后，未来是否会与中植集团有进一步的合作？
答：收购庆汇租赁的事项完成后，重庆中新融创会指派2位董事进入公司董事会，公司计划召开专项战略会议，进一步明晰未来战略规划。
问题13：庆汇租赁承诺每年业绩有20%的增速，公司认为其超额完成业绩承诺的可能性大吗？
答：融资租赁行业这两年发展迅速，庆汇租赁成长性较高，根据其2014年经营情况，未来存在超额完成业绩承诺的可能。
问题14：邢总去年发布了减持计划？未来实际控制人还有减持安排吗？
答：邢总去年并没有按减持计划减持，未来一年公司控股股东及实际控制人并没有减持计划。
问题15：公司未来还有收购计划吗？会考虑哪些行业或哪类企业？
答：公司将充分利用资本市场的融资平台，结合自身专业优势，积极探索行业内外可持续发展的新机会，通过投资与创业孵化、合资与收购、兼并等多种方式，实现外延式扩展和多元化发展战略，提升企业的规模和竞争实力。如遇到自动化行业或石油产业链中的合适企业，公司会考虑收购。
问题16：会考虑海外并购吗？工业4.0、机器人方面的公司会考虑吗？
答：如果有合适的资产，公司也会考虑并购海外公司。工业自动化行业是公司未来并购的重点关注对象，自动化技术必须嫁接到某个行业才能得以实现，公司会关注技术含量高、成长空间大的企业。
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