调研问答全文
普邦园林 (002663) 2015-03-26
1、问：园林公司做PPP项目的利润率一般有多少。
答：目前政府项目这一块项目比较有保障，把建设期及回购期利息等因素加起来项目利润有10个点左右。
2、问：PPP的项目模式对改善政府的偿债情况有什么帮助。
答：以往的BT只是单纯政府和企业两者间的关系，现在牵涉到机构和社会的钱，如果出现问题对政府的公信力影响会更大，因此政府会更加重视回款的问题。
3、问：项目公司的存续期。
答：项目结束后进行债券清理，之后评价股权卖给政府，具体存续期要看具体的合同条款。
4、问：PPP目前的竞争点在哪些方面。
答：主要还是以当地的政府关系为主，融资及其他地方可以聘请专业的律师进行把关。
5、问：项目公司负债率一般是多少。
答：可以到50%左右。譬如10亿元的项目，项目公司一般融资3－4亿元便足够，后面的资金运营可以利用项目开展的进度现金流回流，基本能覆盖成本。
6、问：PPP和BT的区别。
答：施工方和业主方的地位趋向更加平等。但由于现在BT项目很多公司不愿意干或资金方面承担不了，政府又有很强的基建需求，所以PPP这种类型会越来越有市场。
7、问：PPP会不会给政府的压力更重从而打击政府的积极性。
答：其实这是一种渐渐转换为市场化运营的行为，让项目更透明最终就是可以多方一起抵抗项目风险，大家都需要适应的过程。
8、问：PPP模式其他公司的可复制程度高不高。
答：复制难度比较大。首先资金实力已经是一个硬性指标，并非所有企业都有这个资金和平台；其次在跟政府谈判过程中的议价能力的差异。
9、问：目前公司有感觉到融资成本有下降么。
答：本来上市公司的融资成本就不高，加上普邦园林的资产负债率低业绩稳定，银行给的成本都跟基准利率差不多，所以没有太明显感觉。
10、问：深蓝环保在行业内有何优势。
答：餐厨垃圾提取油脂比例现在为行业最高，丽江有一个示范基地。
11、问：深蓝环保原来的主要业务区域。
答：原来在四川、云南等地，公司将争取帮他们打开广东的市场。
12、问：深蓝环保的发展方向。
答：主要是做BOT，因为运维的现金流更加稳定，长期来说比短期的工程项目更赚钱，而且基本上都是很市场化的运营，按吨收费，明码实价。
13、问：2014年深蓝环保的利润还在下滑，为什么公司认为它2015年可以达到3200万的净利润。
答：其实他们接订单并没有问题，就是缺现金，只能接相对短平快的工程项目，无法承接利润率更高的运维项目，进行合作后普邦能在资金上支持其进行业务扩张。只要前面几年累积好一定量的BOT项目，后面十几年就是运维收费，很稳定。
14、问：公司对于收购的未来规划。
答：对于同行业比较倾向于合伙的形式，公司搭建平台，制定质量标准和规则，欢迎同行加入；环保版块还是比较倾向于整体收购进来。
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