调研问答全文
武汉凡谷 (002194) 2015-04-20
首先王志松先生简短介绍了公司近几年的经营情况，接着与会人员就以下问题进行了交流：
Q：公司前五名客户收入占比集中的原因？
A：公司所处行业的国际市场竞争格局以及公司的业务模式决定了客户具有相对集中的特点。
Q：员工持股计划实施的具体时间？现在股价涨上去了，公司股东大会通过后是否一定会实施？大股东无偿赠予共计3,600万元，为何大股东不直接把他们的股票转让给员工呢？
A：公司5月6日召开的2014年度股东大会将审议第一期员工持股计划相关事项，公司会在股东大会审议通过员工持股计划后实施。大股东无偿赠予共计3,600万元而不直接把他们的股票转让给员工，是经公司与员工持股资产管理计划管理人太平洋证券股份有限公司专业人员沟通后确认的较为合适方式。
Q：公司预计4G的需求可以持续到何时？
A：从目前来看，4G在今年、明年上半年应该会有一个相对平稳的持续过程。
Q：公司毛利率的趋势？
A：一般来看，新产品的毛利率可能比成熟产品的毛利率高，但一旦放量后，价格下行是必然的。对于成熟的产品或量大的产品，客户一般每年招两次标，客户也允许产品在不同的生产周期有不同的报价。另外，公司也一直在持续开展成本管理和控制活动，规模效应也会在一定程度上降低成本。
Q：公司新产品方向？
A：公司新产品主要是根据客户的需求研发，每年公司都会按照客户的要求开发新产品，公司产品仍然集中在射频方面。借助多年来的技术积累，公司2015年会积极应对滤波器等产品小型化、低成本、集成化、高互调的技术及工艺要求，缩短项目开发周期，抢先推出新产品；加强技术储备，加速推进微波天线等新产品产业化进程。
Q：公司自动化子公司、陶瓷子公司的产品及经营情况？
A：自动化子公司产品主要有自动化生产线、预调机、自动打螺钉机等，自动化公司的核心优势在于生产线设计、工建结合，另外自动化控制软件是子公司自行开发的。随着自动化设备的运用，一方面降低了人工，提高了生产效率，另一方面可以保证产品质量的稳定性。前期自动化公司的产品主要针对本公司的电子装配工作，时机成熟后再对外进行推广。
介质滤波器是未来滤波器的方向，它可以提高滤波器的性能，缩小体积，但它的市场推广有一个过程。
Q：德威斯公司地波雷达产品主要是运用于哪方面？未来的市场前景？该产品的毛利率？
A：高频地波雷达用于探测海流、海风、海浪，是公司全资子公司德威斯公司（具有相应的保密资质）与武汉大学合作开发的军民两用产品。该产品在以往年度曾有少量销售，今年也有少量的销售。该产品为专用设备，因此目前还很难准确预测其未来的市场前景。
从目前来看，该产品的毛利率高于射频器件的毛利率。
Q：公司产能情况？目前产能利用率？
A：从历年统计数据来看，公司每年的产量均有30-40%左右的增长，今年公司的产能也会扩张。另外，公司产能有一定的弹性，目前公司订单充足，产能利用率高。谢谢！
Q：公司劳动力成本？存货增长原因？
A：一线工人一年的工资成本大约4-5万元。存货增长的主要原因是公司部分客户实施DUN操作模式。
Q：去年四季度收入、利润环比下降的原因？一季度经营情况？
A：可能跟出货的产品型号有关，公司一季报将于4月29日披露。
Q：公司高管团队发生变化的原因？孟总工作重心？
A：公司高管团队变化是正常的人事变动，去年公司引进了一批新的人才，原来部分高管因个人原因已离职。孟总现在是公司的董事长兼总裁。
Q：海外子公司的定位？
A：开拓海外市场，包括新技术跟踪及研发、销售平台的建立等。
Q：凡谷学校的定位？
A：主要是为公司培养具备实操技能的一线员工。
Q：公司整体战略规划？
A：未来还是围绕射频行业，公司目标是要成为全球射频器件专家。
最后，结合部分上市公司的成功案例，来访者对公司发展提出了一些建议，如希望公司对新产品或新渠道保持一定的敏感性，积极利用资本市场做强做大等。
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