调研问答全文
腾邦国际 (300178) 2015-05-05
1、 乔总介绍腾邦国际基本情况
答：1）腾邦国际发展历程：
① 腾邦国际成立于1998年，上市前专注于机票代理B2B业务，通过十余年发展成为华南区域最大的机票代理商。
② 腾邦国际上市后，确立了以B2B为主线，发展TMC和长期培育OTA的业务战略。借助资本优势，公司通过自建和收购兼并的方式迅速扩大了在机票代理领域的市场份额，并巩固了行业龙头地位。
③ 同时我们基于行业现金驱动特性及对行业的认识，创新出“商旅衍生金融，金融驱动商旅“的“商旅+金融“商业模式，先后发展了第三方支付、小额贷款和P2P业务。这些都是为解决我们的客户需求而衍生的金融业务。2014年腾邦国际成立了在线旅游产业并购基金，收购了欣欣旅游迈入了旅游市场，后续又收购了重庆新干线旅行社，发展出“旅游X互联网X金融“商业模式。
2）几个大家比较关注的问题：
① 航司基础代理费降低的影响
有影响，但受这一政策影响更大的是中小机票代理人，同时也加速了他们向腾邦靠拢的过程。对于腾邦而言，航空公司降低的只是基础代理费，后返奖励却没有降低，甚至提升了。假如航空公司将基础代理费降为0，腾邦的TMC业务也可以收取服务费，相对有天花板的代理费模式，服务费是没有上限的，反而拓宽了公司的收益空间。
② 机票业务未来发展规划
公司依然会专注于B2B业务，快速拓展，继续提升市场份额；TMC重点发展，向客户提供有技术含量的管理服务，而非简单的订票+月结。可以说，B2B与TMC都是化整为零的业务，间接地为终端客户提供服务。相信我们在服务好这些客户以后，OTA业务可以水到渠成。
③ 商旅及金融业务未来如何定位
腾邦国际现在的战略是“大旅游×互联网×金融“，大旅游主业是基础，我们的目标是：“在大旅游领域里做金融做得最好，在金融领域里做大旅游做得最好“，会坚定按照战略执行。
④ 欣欣旅游发展情况
腾邦收购欣欣看重的是他的系统和解决方案，而不是OTA的功能，欣欣旅游通过提供ERP系统和行业解决方案协助传统旅行社实现转型升级，它是一个平台，而不是产品供应商，这也是欣欣旅游和其他旅行社或平台的区别。比如，旅游从业人员想有自己的网站，那么只要在欣欣旅游网租店铺就可以实现。目前欣欣旅游有9万家旅行社资源和130多万条线路。
欣欣旅游和腾邦结合之后，在欣欣旅游的支付都可以使用腾付通，保障旅行社和客户的支付安全、信息安全；腾邦国际后续会提供更多的金融服务，为旅行社解决资金周转以及支付结算等需求。
⑤ 融易行业务情况
公司小贷客户主要还是来自于产业链的中小代理商客户，在腾邦长期出票，腾邦对他们有深刻的理解，相对其他小贷公司而言风险控制更容易和可行。由于客户使用的都是腾邦的技术平台和支付工具，使得腾邦可以通过衡量客户的销售规模、客户回款情况来进行放贷。此外，因机票需提前预定，与放贷周期存在一定的时间差，可以用机票来做简单的质押。同时，公司目前已逐步建立起更加专业的风控团队，以应对未来业务量的增加和变化。
⑥ 行业空间及发展规模
2014年我们收购了欣欣旅游和重庆新干线旅行社，从3千亿的航空客票市场迈入了3万亿的旅游市场。目前中国只有5%的人有护照却每年有1亿人次出境，如果剩下95%的人有护照，在人口不断增长、消费水平不断增长的情况下，我们所处的市场也是动态增长的。
⑦ 金融业务规划
保险业务是金融板块中很重要的一块，之前我们仅具备保险兼业代理资质，产品单一，只有航意险。今年我们参与了发起设立前海再保险公司，进入保险产业链最顶端；未来将积极促进保险经纪公司落地，并结合公司业务设计比如针对金融业务的保险产品，但不会盲目涉足所有种类的保险。
⑧ 股权激励促进团队实现目标
2015年公司推出了第二期股权激励计划，激励范围比第一次更加广泛。通过股权激励，将公司利益与员工利益捆绑在一起，也增加了团队凝聚力，有利于跨部门协作和整体战略的执行。
2、 腾付通流水的构成？收购欣欣旅游之后，为旅行社提供服务如何从弱联系，变为强联系？
答：1）腾付通2014年交易流水600多亿，其中约30%来自于商旅行业，70%来自于其他业务。
2）现在的旅行社和十几年前相比并没有什么变化，信息化程度依然很低。欣欣旅游为旅行社提供ERP系统，利用腾付通实现交易闭环，提高旅行社的经营效率。就在本周，腾付通正式对内推出了MPOS新产品。它具有移动便携、支持蓝牙、电子签名、支付安全有保障等特性，它将为旅行社资金管理如导游出团收款等带来极大便利。
3、 相比欣旅通，欣欣旅游顾问如何定位？
答：旅游顾问其实也是B端的业务，欣欣旅游网本身是不做旅行社业务的，但是会为旅游业提供服务。中国旅游市场经历了从组团游到自助游再到半自助游的发展变化，这其实就是游客心理变化的一个过程：不知道去哪里玩，组团就好了，旅行社搞定一切→组团太束缚了，不自由，自助游想去哪里就去哪里→绝对的自由也不好，比如去国外旅游有很多东西不懂，自己预定也很麻烦，所以半自助游是最好的，旅行社搞定必游行程，剩下的时间自己分配。欣欣旅游顾问解决的就是自助游和组团游的矛盾，将旅行社原来固化的行程分段，按照客户需求提供对应的服务。
4、 欣欣旅游顾问如何保证服务质量？
答：欣欣旅游对旅游顾问设置了准入机制以及管理制度。
5、 未来三年欣欣的收入规模和结构？
答：1）我们对欣欣的考核有3个指标：会员数，交易流水，净利润。2015-2017年三个指标对应的目标数分别如下：
会员数：10万家、20万家、30万家；
交易流水：15亿、45亿、100亿；
净利润470万、2640万和4900万。
2）我们期望收益不只来源于对赌目标，还希望可以从资源共享中实现其他收益。
6、 现在欣欣旅游的大B数量有多少？
答：大概600多家。
7、 公司是否会并购大数据公司？
答：有关注，但尚未有成熟标的。在大数据业务方面，腾邦自身已经积累了很多数据，会先利用起来。
8、 如公司今后进行海外并购，方向是会关注差旅管理公司还是票务代理？
答：海外从事机票代理的主体多是TMC，如并购也将偏重TMC，可以采用参股等多种方式。
IR数据平台
