调研问答全文
燕京啤酒 (000729) 2015-05-13
问：中国啤酒行业市发展趋势
答：目前中国啤酒行业，前几家已经占据绝大部分市场份额，但是在绝大部分市场上并不是这几家占主导优势。从行业发展趋势看，中国朝着美国、日本模式发展的概率较大，这是业内公认的一点，未来会有少数几家企业来分享绝大部分市场份额。
问：今年中国啤酒行业销量会如何
答：去年受天气和宏观消费环境的影响，中国啤酒行业出现负增长，我认为今年在不考虑天气因素的情况下，中国啤酒行业销量会保持稳定，或有小幅增长。
问：公司品牌策略
答：从品牌策略来看，公司实行“1+3“的品牌策略，把燕京品牌作为全国性的品牌来培育，公司希望未来把燕京品牌做成全球性、国际化的品牌。在这之下，公司培育了三个区域性品牌-“漓泉“、“惠泉“和“雪鹿“。这三个区域品牌只在它所在的区域内销售；二是它所在区域一定要投放燕京主品牌；三是公司新进入的市场要尽可能使用燕京主品牌。我们希望在未来的品牌线中，燕京品牌的比重会越来越高。
问：公司产品线梳理情况，未来这几项的占比
答：公司产品线目前比较清晰，高档酒以纯生、白啤为代表，中档酒以鲜啤为代表，普通酒以清爽为代表。公司希望未来中高档酒占比不断提高，普通酒的档次能够不断提高。
问：怎样看一级市场的并购价格，是怎么估值的
答：要区分不同的市场，如果在一个市场占有率很高，60%以上，在此市场上渠道溢价很高，如果在40-60%是有一定溢价的，如果在30%、40%以下，渠道在这个市场上的溢价就基本上没有。所以给一个企业估值除资产外是按不同市场来划分的，不是简单地按销量，而是看销售多少的分布、结构。
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