调研问答全文
宝德股份 (300023) 2015-05-18
一、李芳带领投资者参观了公司展厅、生产厂房及实验室。
二、李芳介绍了宝德股份及华陆环保主要情况。
三、自由交流环节主要问答
问题1：未来产融结合的具体规划？
答：目前公司形成了集石油装备自动化、化工污水处理、融资租赁于一体、三者互相支撑、互相促进的业务局面。
石油钻采方面：引入融资租赁业务后，公司将从单一的销售驱动向“销售+租赁“的双轮驱动转变，提供钻井设备及钻井平台的租赁服务，拉动行业的下游需求，从单一的设备提供商转变为综合的系统供应商和服务提供商。
污水处理方面：公司能够提供化工污水处理成套装备的重要组成部分--电控系统，华陆环保可以依托自身的技术优势和公司在石油行业的客户资源，双方共同研究开发石油钻采行业污水处理系统方案，实现公司收益的稳步增长；同时庆汇租赁可为华陆环保的EPC、BOT项目提供资金方面的支持，拓宽了华陆环保的融资渠道。
融资租赁方面：庆汇租赁可以进一步拓宽其客户领域，开展石油及环保行业的租赁业务，同时为宝德股份及华陆环保业务开展提供资金支持。
问题2：庆汇单笔业务目前的最小规模1个多亿，而宝德股份单台钻机电控系统最多1000万，未来采用租赁形式可否大幅提升业务规模？
答：引入融资租赁业务后，公司将从原有的电控系统提供商转变为整机提供商，一般新建陆地钻机整机金额大概为1亿元左右，电控系统占比约为10%，海洋钻井平台或海洋钻井船规模更大。
问题3：石油钻采设备租赁需求如何？预计通过融资租赁形式提振公司主业的效果？
答：由于近年来陆地钻机的投资逐年萎缩，因此未来石油钻采设备租赁需求主要集中在海洋项目，“以租代售“模式可以更有效的保护公司产品的知识产权，增加下游客户的黏性。
问题4：向上游整机业务拓展的难点在哪里？投标环境会发生变化吗？
答：向石油钻采机械部分拓展的难度不大，竞标环境基本没有变化。
问题5：如开展石油钻采设备租赁业务，对资金的需求会很大，未来如何解决这个问题？
答：融资租赁行业可以开展达到净资产10倍规模的业务，根据庆汇目前的净资产及已开展的业务，还有20多亿的融资额度。
问题6：石油价格下跌会对公司订单产生影响吗？
答：石油价格波动对订单的影响具有一定的滞后性，目前国内三大油企2015年投资规模有所缩减，投资进度有所减缓；海外市场目前受到的影响不大，同时，主推海外的产品公司独有专利，具有一定的竞争优势，因此公司对今年海外市场的销售情况还是比较有信心的。
问题7：当时为何考虑在美国设立子公司？子公司团队成员构成？
答：在美国建立子公司的主要原因是海外市场广阔，专利保护制度较完善，可以更有效的保护公司产品的核心竞争力，美国子公司人员全部聘请的是美国当地业内专业人士。
问题8：公司未来还有收购计划吗？会考虑哪些行业或哪类企业？
答：公司将充分利用资本市场的融资平台，结合自身专业优势，积极探索行业内外可持续发展的新机会，通过投资与创业孵化、合资与收购、兼并等多种方式，实现外延式扩展和相关多元化发展战略，提升企业的规模和竞争实力。公司希望将有限的资源运用到技术含量高、成长空间大的项目上，如遇到和公司能够形成协同效应的合适企业，延伸公司的产业链，双方具有相似的价值观和文化，公司会考虑收购。
问题9： 华陆环保未来会参与PPP项目吗？PPP项目对资质有无要求？
答：未来会考虑参与PPP项目，对资质应该没有具体要求，PPP项目多为市政污水处理项目，技术难度不大。
问题10：如何更好地控制华陆环保？
答：公司主要采用董事会领导下的“总经理负责制“，通过预算管理及风险控制对其进行管控。
问题11：可否系统梳理一下未来中植集团可以给予公司的帮助？
答：主要有三方面：1）借助中植集团在客户资源及政府关系处理方面的优势拓展公司业务；2）借助中植集团的资金平台助力公司发展；3）借助中植集团在资本运作方面的经验，为公司未来并购重组及投融资业务提供咨询。
问题12：油田污水处理市场需求大吗？难度如何？
答：目前国家大力支持环保产业，今年已有相关政策规定石油钻采过程产生的污水不能直排，因此市场需求广阔，一般一口井或邻近几口井会配套一个小型的污水处理中心。但目前石油钻采污水处理方面技术成熟度不高，没有形成成熟的治理方案。目前公司已成立专项小组，进行石油钻采污水处理系统方面的技术研究及市场推广，希望今年能够制定出可行的处理方案并进行现场试验。
问题13：华陆环保15年的经营目标？目前资金来源渠道？
答：计划15年完成内蒙古包钢稀土项目的设计、安装、调试及试运行工作。目前华陆环保主要靠银行贷款解决项目资金问题，宝德股份会提供担保支持。
问题14：预计石油钻采产品未来5至10年的销售规模？
答：未来公司石油钻采产品以海外产品及海洋产品为主，海外产品销售预计保持20%-30%的年增长率，海洋产品一般实行项目制，销售额不好预测，但近年国家加大海洋项目投资，预计会有所增长。
问题15：公司产品在海外市场的竞争对手有哪些？占有率如何？
答：公司在美国的竞争对手主要是美国本土公司，如GE（通用电气）、Weatherford（威德福）、Lufkin公司等。公司产品目前在美国市场的占有率并不高，目前的客户以小型石油公司为主。但美国油田私有化程度很高，石油公司众多，美孚、卡梅隆等公司已试用了公司产品，未来如果这些大型石油公司有订单需求，可进一步提高公司产品的市场占有率。
问题16：开拓海外市场的难度大吗？国外大公司会否要求客户整体采购产品从而影响公司产品的场拓展？
答：可分散采购，目前拓展顺利。公司的采油自动化产品综合应用了太阳能技术、无线通讯技术等先进技术，在提高生产效率、降低采油成本、改善操作条件较传统产品有明显的提升，这些设备我们独有专利，安装快捷方便，无论价格还是性能都独具优势。
问题17：未来随着业务规模的扩大，如何有效管理子公司及资金风险？
答：公司不干涉子公司的日常经营，依靠其原有团队进行管理，公司对子公司的管理侧重于制度建设、预算管理、风险控制、重大事项决策方面。
问题18：公司一季度业绩有所下滑，子公司新业务的开展是否需要时间，下半年业绩实现是与否有压力？
答：子公司储备项目充分，新业务会快速开展起来。公司钻机电控系统受客户采购计划及生产周期影响，一般石油公司年初采购，公司接单后下半年交付，三、四季度显现出效益。
问题19：海洋项目的竞争对手有哪些？竞争环境如何？
答：公司在海洋项目的竞争对手与陆地项目差异不大，主要有四川宏华、山东科瑞、成都宏天、天水电传动、宝美电气等，总体来讲，海洋项目市场较陆地钻机市场开放程度高，对产品技术含量要求更高，竞争环境相对宽松。
问题20：自动化设备会向其他行业进行拓展吗？
答：公司目前研发的工业自动化产品--独立防摇控制系统，具有防摇、定位及绕桩功能，技术含量高，可有效提高作业效率，增加作业安全性，可以用于起重、港口、塔吊等，目前已在部分厂家进行试用。
问题21：公司12年及13年业绩亏损的原因是什么？
答：主要有以下几个原因：（1）金融危机：公司上市前石油钻采电控系统供不应求，10年及11年执行的很多订单是08年及09年接的，金融危机后订单大幅下降，由于储备订单的影响业绩下滑存在了一定的滞后；（2）石油装备行业繁荣时利润很高，大量企业涌入，三大油企成立了自己的电控厂家，很多订单内部消化，对外采购大幅减少；（3）这个期间公司一直在研发新产品，期间未投放市场，直至13年才开始进行市场推广。
问题22：公司对环保行业的看法？
答：环保行业是国家大力支持的行业，新环保法实施及“水十条“的出台都表明了国家对环保的支持，公司希望能抓住这个机会，积极拓展污水处理业务。
问题23：公司会考虑将现有业务与互联网结合起来吗？
答：公司会积极探索结合的可行性，如果可行，会考虑将互联网模式嫁接到某一业务板块上。
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