调研问答全文
老板电器 (002508) 2015-05-21
1、公司简介。
公司主要产品有吸油烟机、燃气灶、消毒柜、嵌入式烤箱、蒸汽炉、微波炉等厨电产品，烟灶消销售额分别占比55%、30%、10%；其他新品烤、蒸、微产品占比5%，2014年全年实现快速增长。今年会推出嵌入式洗碗机，并做套装销售。目前来看这块市场成熟度不够，产品需求80%以上来自新增需求，更新需求占比20%，绝大多数更新需求在一线城市。整体行业与房地产的相关性大，滞后期在6个月左右；行业集中度不高，每年通过市占率的提升可达到增长目标。公司定位高端、竞争格局稳定。公司增长远高于行业，自2008年以来实现了收入30%以上、净利润40%以上的复合增长。
2、公司与行业内其他企业的差异？
主要差异在于定位差异，公司定位高端，其他多数企业定位中低端。
3、公司认为进入高端市场的壁垒是什么，是渠道吗？
不是渠道，是品牌。
4、公司如何理解三四线市场的购买力与高端品牌之间的矛盾？
三线市场的购买力很强，公司通过开设专卖店的形式进入三线市场，定位的是其中10%的高端人群，力争通过提高产品配套率的方式，实现销售额占比到30%。截止去年年底公司已开设两千多家专卖店，其中一半在三线城市，全国两千多家县城仅有一半有覆盖，空白网点还是很多，公司今年的目标是再新增500家专卖店。提升覆盖率。四线市场几乎没有，仅东部沿海发达地区的农村会用公司的产品。
5、毛利率能维持吗？
公司毛利率还能提升，来源为原材料成本（钢材）价格稳中有降、渠道结构变化（高毛利电商渠道占比提升）、产品结构变化（新品占比提升）。
6、网络购物安装售后问题？
网络购物安装由当地售后团队负责。
7、专卖店是自建的吗？
不是自建，均为加盟店。公司会在专卖店选址以及装修风格做控制，给予每家店3万元装修补贴。
8、公司主业稳定，在拓展发面有考虑吗？
考虑在厨房电器领域增加新的品类，并会采取套装销售的方式，降低运营成本。
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