调研问答全文
上海凯宝 (300039) 2015-05-18
1、 凯宝重组新谊的规划和战略方面的考虑，上市公司新产品、新业务方面的战略布局？
答：公司收购新谊药业是迈出了对外收购的第一步。
新谊公司原是上海凯宝第二大股东，此次收购新谊是以净资产折价收购，属于低价收购，第一是公司对外收购比较重视；第二是因关联关系回避市场质疑，价格合理。新谊药业品种共计148个品种，品种比较丰富，其中2个独家品种：芪参胶囊，硫普罗宁钠盐。
二者的结合可以达到优势互补，充分利用上海凯宝的资金、资源、销售优势放大品种市场；其次上海生产成本比较高，1、包括土地、人力、环保等，未来可以转移生产地降低生产成本； 2、彻底杜绝关联交易和同业竞争的问题；3、有效解决了凯宝目前产品单一的现状。
2、 未来发展方面？
答：目前凯宝的产品梯队已逐步形成：①临床前研究：体外培育熊胆粉研究，目前已进入中试关键阶段；Ⅱ期临床研究：用于治疗抑郁症的国家1.1类中药新药“优欣定胶囊“；Ⅲ期临床研究共有四个产品：用于肠易激综合症的丁桂油软胶囊；治疗偏头痛的疏风止痛胶囊；抗失眠的花丹安神合剂；痰热清系列产品痰热清口服液；公司会充分发挥内部及借助外部研发力量做好产品的研发工作。 ②产业方向：新型产业方面关注大健康和免疫干细胞治疗方面，这是医药未来发展的一个重要方向。凯宝对重组的事项是十分慎重的，公司着重于企业双方的互补性；比如我们购买新药“优欣定胶囊“属于大品种是国家中药1.1类新药，用于治疗抑郁症，市场广阔，前景十分看好，目前已到Ⅱ期a临床，Ⅱ期分a、b两个阶段，计划2016年完成Ⅲ期临床，2017年上报国家批生产。
公司目前考察的标的公司都意向与凯宝合作，一是公司规范运作，信誉和影响力较好；二是优势互补，借助公司的资源和销售优势实现放大效应。
3、 痰热清未来发展的增量问题？
答：国家非常重视医改，并建立试点地区，目的通过医疗改革解决百姓看病难贵问题。通过降价解决价格虚高问题。和进口药品相比痰热清的价格较低。痰热清研发投入、原材料及包装成本较高，目前招标价格还在企业可控范围。
4、 后续的并购采取的方式？公司未来的定位是什么？
答：1、公司坚持现代化中药未来发展的方向不变，主要对主营品种的系列产品开发方向坚持不懈。14年上半年公司三期工程口服制剂车间的新版GMP认证通过开始具备生产条件，痰热清胶囊取得生产批件通过全国招标代理逐步推向市场，该品种具有独家知识产权，借助痰热清注射液在市场的认可和产品疗效，市场对胶囊的疗效和质量会逐步认可的。另外痰热清口服液进入Ⅲ期临床总结待上报国家评审中心、痰热清5ml剂型的开发处于物质基础研究阶段；2、产学研方面，和中医科学院合作开发疏风止痛胶囊，新药研究时间投入是非常大的，目前公司主要是自己开发系列品种，中小企业没有实力去搞研发，大学相对企业自主研发的成本低，新药开发方面借助产学研是一个捷径；3、产业投资基金方面：公司目的是推动凯宝的重组和并购业务，公司有雄厚的资金实力，会借助资本市场的机遇带动凯宝提升的目标不会动摇，加快产业方面的投入。
5、从投资者来看，公司针对产品单一这一问题有什么应对措施？
答：为改善公司对单一产品的依赖情况，在稳定健康发展的基础上，公司一方面不断提升研发创新能力，加快推进系列品种的开发进度的同时推进储备品种的销售力度；另一方面积极寻求新产品引进和并购机会，充分利用科研院校研发资源优势和技术创新能力加快成果转化，尽快实现产品多样化。现在公司产品研发梯队已逐步形成：系列品种痰热清胶囊已上市；三期临床中有经典方丁桂油软胶囊；用于治疗偏头痛的疏风止痛胶囊；抗失眠的花丹安神合剂；痰热清系列产品痰热清口服液。二期临床有治疗抑郁症大品种的国家1.1类中药新药“优欣定胶囊“。 公司密切关注医药行业的并购机会和产品合作机会，以进一步补充完善公司相关产业链和产品线，为公司长远发展提供产品梯队的保障。
6、超募资金较多，用于哪些项目？
答：公司已使用的超募资金全部都用于公司的主营生产方面。公司属于生物医药行业，主要从事产品的研发、生产和销售。后期的超募资金使用上，主要想借助国家鼓励医药企业兼并重组的战略机遇，加快收购兼并的步伐，以提升企业综合竞争力。
7、借用公司现有平台扩大其他产品的销售？是否考虑代理形式？
答：现在销售主要是自建队伍或代理制，各有利弊的。凯宝目前销售模式是自有团队，未来会是多元化发展，自营模式与代理模式兼可，注射剂要发挥自营队伍的优势，产品终端销售风险降低；口服制剂发挥代理优势，可以借助其导入市场快的优势。中药注射液剂高风险品种，包括血液制品，和疫苗，给企业带来了效益的同时也是高风险产品，企业必须对患者高度负责。
8、中药注射剂的生产质量不断提升体现在那些方面？关注下个产品的定价？
答：公司目前专注中药现代化事业，坚持中药注射剂走创新之路，体现在以下几个方面：①源头控制：GAP基地，药材好，DNA条形码研究；②过程控制：分类提取、工艺独立、控制有效成份；③制剂过程：新版GMP，无菌生产中环境和制水方面的在线控制，双A级生产，全部过程都是24小时控制；④新技术的应用：新提取车间，数字化提取，近红外在线控制，超滤技术的控制提取制剂都应用，超滤技术目前达到了国际水平，临床安全充分保障。产学研的研究：通过“689“物质基础研究，公司达到了“8893“的质量标准，是标准最多、最严、最全的品种之一，提升痰热清的质量标准；3万例安全性在评价，不良反应的发生率为罕见级；药代动力学的研究，说明痰热清组方的合理性，疗效明确，做出自己的品牌，自己的特色。
9、互联网+医药的看法？
答：医药互联网建设，借助互联网优势进行推广。药物是特殊商品，特别是处方药不能通过互联网销售，医药企业接触互联网的也只是一些OTC的产品，但是监管方面还需完善。企业这一块有在跟踪了解，及时学习相关知识。
10、产品外延有什么打算？
答：公司对产品梯队化建设主要从三方面着手，一是加快痰热清系列品种开发；二是和科研单位合作开发新产品；三是通过兼并重组方面解决产品梯队化建设。目前公司对产品外延方面主要还是独家品种为主，争取互补方面或研发方面强的品种。在研品种中我们主要考虑是以临床Ⅱ期为主的产品。另外经董事会四次会议审议通过用一亿元的自有资金成立产业基金公司，投资一些医药领域的企业，无论是一级市场，还是二级股票的投资，希望一些好的企业慢慢融合到上市公司中来。
企业每年考察的标的公司很多，凯宝始终坚持两企业的优势互补原则，主要看标的公司的产品是否具有核心竞争力。任何事物都具有两面性，企业的兼并重组要防范两公司的结合不能拖累主营业务收入，不能对企业未来发展产生风险等方面风险。
11、凯宝最大的优势是什么?
答: 企业合并强调双方优势互补性。公司资金充足，无论是自有资金还是超募资金。销售团队比较稳，有终端资源和销售的优势。企业有生产和管理的优势，中药注射剂是高风险品种，门槛较高，上市至今不良反应率为罕见级；公司基础硬件建设都是国际一流的标准和设备，从生产方面保障了药品的质量安全，这些都是我们公司的优势。
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