调研问答全文
飞马国际 (002210) 2015-05-28
1、 公司未来发展战略。
公司现主营业务包括供应链管理服务（主要是综合物流服务、贸易执行服务）以及物流园经营服务。综合物流服务主要是特种设备的国际物流综合服务以及物流、配送、进出口通关服务等。贸易执行服务，现主要服务的行业是矿产资源类的能源、资源类以及塑化、IT、电子等。物流园经营主要是公司在东莞的黄江塑胶物流园，为园区商家提供商铺租赁、仓库租赁、管理等服务。
未来，公司将继续深耕能源资源供应链领域，把能源资源供应链业务做大、做强、做精，树立供应链行业技术标准，致力成为细分行业供应链管理的行业龙头，持续打造一流供应链企业，引领中国供应链行业的发展。同时，公司进一步强化IT、电子供应链业务，并在建材供应链行业进行布局。公司将充分发挥综合服务平台优势、资金优势、运营网络优势、客户优势和管理优势，充分运用科技和金融相结合的创新方式，积极优化业务结构，大力拓展具有高附加值的新业务领域，形成“一体两翼“（以能源资源、建材行业等大宗商品供应链为主体，以传统电子和塑化供应链为两翼）的业务格局，提供一体化的供应链服务方案，巩固核心竞争优势，进一步提升公司的行业重要地位。具体包括：
(1)、通过强化公司整体运营能力和信息化技术手段提升客户体验；
(2)、在能源资源供应链、IT电子供应链、建材行业供应链等优势细分领域，通过上下游成片开发、收购合作等手段迅速做大业务规模；
(3)、充分发掘和创新供应链金融服务产品，利用公司在各细分供应链领域积累的行业客户和业务规模，发展供应链金融，提升公司的综合盈利能力。
2、公司业务利润率情况。
公司三大主营业务中，“综合物流“和“物流园经营“业务及毛利状况保持相对稳定。公司总体毛利率低主要是公司为客户提供的“贸易执行“服务的业务模式特性所致。公司的贸易执行服务，是指在国内、国际贸易中由公司先行“形式买断“供应商产品，通过公司的物流、营运网络将货物配送到供应商指定的产品经销商、代理商或最终用户，产品经销商、代理商或最终用户按预先约定的采购数量付款提货的综合物流服务。该服务中公司主要营收来源于向上下游客户收取的服务费用，但根据相关法规要求，该服务中的货物价值会同时计入公司的营业收入与营业成本，从而导致公司总体利润率偏低。如果剔除该部分因素的影响，公司的综合毛利仍较为可观。由于业务特性，投资者不妨换个角度看公司获利能力，以净资产收益率为例， 2014年公司平均净资产约为7.55亿元，净利润约为1.48亿元，公司获利能力并不比行业内企业差。
3、公司的主要竞争优势。
公司的主营业务为供应链管理服务，现主要服务的行业包括资源能源、IT、电子、塑化等。特别在资源能源行业供应链管理服务方面具有较丰富的经验，在技术、服务、质量、规模、品牌等方面形成了相当的竞争优势，具有优质的客户群及良好的信誉度，公司综合竞争力位居国内前列。公司主要核心竞争优势包括：（1）综合服务平台优势；（2）稳定的客户群及良好的品牌；（3）业内具有竞争力的专业人才团队；（4）布局合理的区域优势；（5）资金及配套结算优势；（6）诚信的经营理念。等等。公司将继续秉承“诚信为本、技术引领、精益服务“为经营理念，以“技术承载服务-服务链接世界“为经营标准，通过进一步强化技术营运能力、创新供应链金融服务产品、收购合作等经营手段，着力打造一体化的供应链管理平台，实现商流、物流、信息流、资金流的有效整合。
4、公司对“多元化“发展的看法。
“稳健经营“是公司一贯坚持的发展方针，公司不排斥适度多元化，但保持较为审慎的态度。总体上，脚踏实地深耕能源资源行业供应链是公司坚定不移的发展战略，公司将从大、从广、从深拓展供应链管理业务，延伸供应链服务链条，丰富供应链价值增值手段，进一步提高产业链整合能力，建立一体化能源资源供应链模式，致力打造能源资源供应链行业标杆。同时，供应链管理服务业务模式具有一定的可复制性，公司通过合作、收购等多种方式，将公司成熟的供应链服务模式及管理经验向相似或相关行业进行推广，挖掘新的业务增长点，降低公司经营风险，增强公司可持续发展能力。公司将一如既往的稳健推进公司主营业务发展，努力争取创造更好业绩，以实实在在的业绩回报广大投资者的支持。
5、公司对“市值管理“的看法。
坦诚地说，公司当然希望能够获得一个良好市值，毕竟市值一定程度上说明市场对公司价值的认可，良好市值对于提升企业在行业中的规模和地位、再融资等也有帮助，但公司不认同唯市值而进行所谓“市值管理“，市值最终是建立在利润和商业模式的基础上。
6、煤炭行业不景气对公司的影响。
目前，煤炭价格仍处于下行通道，行业需求不振，总体上对公司煤炭供应链业务产生一定影响。公司对此积极进行调整，对业务链条进行优化、整合，并加强对优质客户的深度开发，多种方式尽量降低行业状况对公司的影响。
7、公司对发展线上交易平台的看法。
公司核心业务为大宗商品贸易执行服务，大宗商品属性决定了其上下游客商相对集中，同时交易定价公开透明，标准化程度不一，物流成本占比较低，线上交易的难度比快消品大。虽然公司不断加强信息系统体系建设，以充分发掘信息流业务价值，推进商流、物流、信息流、资金流的有效整合，目前，公司尚未有发展线上交易平台相关计划。
8、 公司员工持股计划状况。
公司正与中介机构就公司员工持股计划进行筹划，已基本敲定主体框架，待相关细节方案完善后，公司将尽快向深交所申请公司股票复牌并披露本次员工持股计划草案，详细情况敬请留意公司近期在《证券时报》、《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的相关公告。
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