调研问答全文
利欧股份 (002131) 2015-06-01
1. 简要介绍微创时代、万圣伟业的交易结构？
本次交易总额为29.12亿元，对应两家标的公司2015年预测净利润的14倍。其中与微创时代原股东的交易价格预估值为8.4亿元。交易对价的65%以发行股份的方式支付，交易对价的35%以现金方式支付。万圣伟业原股东的交易价格预估值为20.72亿元。其中，交易对价的60%以发行股份的方式支付，交易对价的40%以现金方式支付。自股权交割日起，原股东在标的公司的任职期限不低于5年。
本次配套资金总额不超过17.578亿元，占本次交易拟购买资产交易总价的60.36%。其中11.22亿元用于支付本次交易的现金对价，6亿元用于补充上市公司流动资金，募集配套资金用于补充公司流动资金的比例为34.13%。
2. 公司历次收购的出发点及规划？
公司去年收购了上海漫酷、银色琥珀和上海氩氪，其目的在于先做媒介与策略创意的整合，首先将数字营销业务的规模做大。今年收购万圣伟业和微创时代，投资碧橙网络，目的在于扩展公司在流量整合业务和移动营销业务领域的服务能力，同时向电商服务领域进行探索。最终实现为大中型客户提供整合营销服务的能力，实现为客户服务的体系化和壁垒化。
3. 万圣伟业的流量规模如何？
由于没有第三方权威数据，我们只能估计其流量整合业务占整个长尾流量的10%左右。
4. 百度网盟中流量代理商处于一个什么样的位置，起到一个什么样的作用？
百度除了本身的站内流量外，很大一部分流量需要向外部流量代理商采购。流量代理商将分散的长尾流量进行整合之后销售给百度网盟，从而获得更大的议价能力。
5. 万圣伟业的核心竞争优势是什么？
首先，万圣伟业本身的体量很大，能够获得最优势的价格。其次，万圣伟业是行业最早的进入者，熟悉中小网站，拥有领先的流量整合技术，能够有效的匹配百度网盟等媒体。第三，利欧收购万圣伟业之后，能够将其长尾流量对接公司已有的DSP和DMP系统，提高其流量价值。
6. 会不会出现去互联网中介化？
去互联网中介化只会出现在B2C领域，B2B领域是不会出现的。
7. 万圣伟业未来的流量增长态势如何？
移动互联网与PC互联网在本质上是一样的，长期来看，PC端的流量将保持稳定，移动端的流量增长将快速提升。因此，万圣伟业未来的流量整合业务也将处于快速增长阶段。
8. 利欧股份是否考虑过通过流量整合业务进行一些新的布局？
利欧股份将通过一系列的举措帮助万圣伟业做大做强长尾流量整合业务，利欧股份也将考虑用流量来做更多的嫁接，做更多的事情。目前希望把万圣伟业流量业务中最有价值的部分直接对接品牌客户，从而提高万圣伟业的流量价值，提高其盈利能力。同时，也将把万圣伟业的流量整合业务对接MediaV现有的DSP和DMP系统，充实MediaV在中小网站方面的数据资源。
9. 利欧股份在数字营销领域接下来还将进行哪些布局？
目前利欧股份还将按照既定的规划一步步布局，目前主要是针对媒介端进行布局，将来我们也将针对客户端进行布局。
10. 未来数字营销行业趋势是什么样的？
从数字营销本身来说，内容和技术将会有一个大的提升。从数字营销最终面对的消费者来说，将会出现消费的多元化，不同的地域有不同的沟通方式。
11. MediaV的核心竞争优势是什么？
MediaV是以技术为特长的媒介代理公司，公司成立以来，积累了大量的数据和大量熟练运用数据的经验，在电商和汽车等领域处于数字营销行业的领先位置。
12. 未来是否会和蓝色光标及省广股份产生竞争？
蓝色光标和省广股份与利欧股份所服务的行业还是存在很大的差异，所服务的客户都有各自的属性。利欧股份目前着重服务新经济领域的客户，而客户都是根据服务商所擅长的领域来选择合适的服务商来为自己服务。
13. 广告主是否非常看重ROI的提升？利欧相比竞争对手有何优势？
不同的客户对ROI有着不同的理解，比如电商就比较看重ROI，但是像可口可乐这样的品牌客户看重的是品牌影响和营销策略。
14. MediaV的客户结构是什么样的？
电商客户占40%，汽车客户占30%，其他占30%。
15. 利欧数字营销业务布局的思路是什么？
目前新经济和大量传统企业触网，利欧目前以服务新经济领域客户为主，同时布局品牌客户。3-5年后，目前的新经济领域的客户都会成为品牌客户，未来公司的重点将是服务品牌客户。
16. 利欧股份数字营销业务的净利率水平如何？
媒介代理业务的净利率稳中有升，但基本保持稳定。策略创意业务的净利率水平较高。
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