调研问答全文
天银机电 (300342) 2015-06-09
1、参观厂区、研发部及各生产车间
2、董事长赵晓东先生及总经理赵云文先生与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：
（1）问：天银机电公司与控股子公司华清瑞达主营产品情况如何？
答：天银机电专注于节能节材型冰箱压缩机零部件的研发、生产和销售，是目前国内最大的冰箱压缩机起动器、吸气消音器和热保护器生产厂商之一，是全球唯一的大批量无功耗类起动器供应商。公司无功耗起动器性能远超PTC起动器，其他企业短期内难以突破专利壁垒。
目前公司获得授权知识产权89项，其中实用新型和发明专利共计74项。在新产品方面，公司结合市场需求和客户需求，已成功开发出商用压缩机配件系列、变频冰箱压缩机控制器、迷你型PTC起动器等新产品，并先后通过客户认定，优化了公司产品结构，目前新产品销量均已实现较快增长。
天银机电于2015年2月11日召开的2015年第一次临时股东大会审议通过了《关于使用超募资金收购北京华清瑞达科技有限公司 51%股权的议案》，决定使用超募资金人民币 16,269 万元收购华清瑞达51%股权。本次收购后，天银机电取得华清瑞达51%的股权，以2015年3月31日作为购买日将其纳入合并财务报表范围。
华清瑞达是一家军工电子领域的高新技术企业，团队主要由国内仿真领域专家和清华大学、北京理工大学、北京航空航天大学等名校毕业的博士、硕士组成，硕士以上人员比例超过 60%。主要生产和销售雷达射频仿真及电子战环境仿真系统（雷达目标模拟器）、航空电子模块以及高速信号采集、处理及存储系统。华清瑞达主要客户包括航空、航天、兵器、军方、电子及核工业等单位，产品涉及配套装备包括导弹、直升机、运输机等，销售渠道十分广泛。其主营的雷达射频仿真系统占据国内市场30%以上份额，尤其在空军、二炮位居绝对领先地位，未来将向海军等其他军种拓展。
（2）问：目前2015年相比2014年经营情况如何？
答：2014年度，随着国内经济增速放缓及国家节能补贴政策的到期，白色家电行业出现普遍低迷，公司传统业务受其拖累出现一定下滑。2015年一季度，公司通过持续加大研发投入，不断完善科研管理机制，各种产品的研发能力和生产能力取得了长足的进步，公司的竞争能力和行业影响力得到了进一步提升。随着生产旺季的到来，加上去年同期由于家电节能补贴政策到期带来的透支效应，本报告期公司各产品的产销量有明显的增长。2015年第一季度，公司实现营业收入11,271.09万元，较上年同期上升22.16%，实现净利润2,460.32万元，较上年同期上升27.25%。
（3）问：请介绍公司2015年度的利润增长点
答： 2015年随着冰箱市场的企稳，公司有望获得更多订单。从本公司2015年第一季度的经营情况来看，公司主营产品收入较去年均有较快增长。目前公司主营产品订单饱满。公司2015年度的利润增长点主要包括三个方面：
第一方面，天银机电传统主营业务收入
受国家新能效标准落地在即、变频技术广受市场追捧、节能节材趋势显著等利好因素驱动，公司无功耗起动器、变频控制器及迷你型PTC起动器等拳头产品有望迎来爆发增长，拉动公司传统业务走出泥潭。
（一）、无功耗类起动器2015年一季度的销售量为337万只，较上年同期增长34.26%。随着新的冰箱能效标准的出台，公司预计无功耗类起动器的销量将实现较快增长。（具体出台时间暂未定）。
（二）、整体式迷你型PTC起动器经过2013年小批量生产，因其具有节能降耗、节约材料及使用更加环保的材料等优势，迅速得到了市场认可。2015年一季度销售量为142万只，较上年同期增长294.44%，根据目前市场调研状况，预计该产品市场需求会进一步扩大。公司已扩大生产规模来满足该产品供不应求的现状。
（三）、公司的变频压缩机控制器经过多年的开发推广，已进入批量生产阶段，并逐步与客户建立配套供货关系。由于在供货初期，产品面临等待市场质量反馈等因素，前期进展相对缓慢。根据和客户的沟通情况，变频控制器产品将于2015年第二季度正式开始批量生产，该产品有望成为公司新一年的利润增长点，届时公司将对批量生产该产品作进一步的投入。
（四）、针对国际市场的需求调整及优化产品结构，公司已成功打开了亚洲、欧洲和美洲等国外市场。公司的吸气消音器、无功耗起动器及定子绝缘板等产品已销往墨西哥、巴西、意大利、土耳其、斯洛伐克等国家，2014年总外销额达到1871.90万元，较上年同期增长了581.58%。公司将乘胜追击，继续加大开发国外新兴市场，提升营销管理水平，强化产品质量控制，努力实现国际国内快速增长。
另外，其他新产品的开发、销售已逐步打开市场，也将成为公司新的业绩增长点。
第二方面，2015年4月，公司以自有资金设立天银机器人与智能家电两大子公司，旨在拓展家电领域新兴市场。公司依托传统主业的多年技术积累，积极进军机器人与智能家电领域，不仅顺应了《中国制造2025》纲要提出的大力发展机器人及智能装备的重大趋势，更顺势完成了家电产业链的纵向延伸与多元化布局，为公司传统业务板块增添新的活力。
第三方面，公司控股子公司的主营业务收入
受益于国防信息化建设持续加速与军民融合不断深化，公司收购华清瑞达公司不仅顺势切入军工领域直接获得较高利润，并且显著提升了公司估值水平，打开了公司未来发展广阔的成长空间。华清瑞达的收入主要来自于军工电子产品业务。根据华清瑞达前期业绩承诺，2015年扣除非经常性损益后的净利润将不低于人民币 2,200 万元，据沟通，华清瑞达公司目前运营良好。
（4）问：看到公司前期公告设立了两家全资子公司，请介绍下基本情况？
答：为实现以自动化及智能化为技术方向并更好推动对外业务拓展，公司设立了“天银机器人公司“及“天银智能化公司“两家全资子公司，未来公司将基于自身技术积累正式涉足工业机器人等工业智能制造设备研发及运营业务，智能家电零部件、智能电子等产品运营与营销推广业务，全面参与市场竞争，进一步扩展公司的市场空间。
（5）问：冰箱新能耗等级标准的实施，对公司的无功耗起动器将带来怎样的影响？何时出台？
答：2015年初，国家正式推出能效“领跑者“制度，重点要求冰箱、变频空调等四类家电采用先进高效的节能技术和零配件，而与之配套的冰箱新能效标准则预计在2015年下半年正式落地。冰箱新能效标准的推出将直接刺激市场对节能冰箱的需求，多种冰箱节能设计方案中则以无功耗起动器方案为性价比最高。在此利好驱动下无功耗起动器有望迎来需求量的爆发增长，而公司作为国内唯一可量产无功耗起动器的企业则有望独享这一政策红利。新的节能标准以前从未实施过，如要具体量化，无先例可参考。我们只是按照节能补贴实施期间无功耗起动器市场的增量来做出判断，因为节能补贴入门标准是高于国家标准的，当时标准的提高确实对无功耗起动器的销量带来促进作用。
冰箱节能新标准正在推进中，具体出台时间暂未定
（6）问：公司管理层对自身当前市值是否满意？公司对未来发展是否有信心？
答：二级市场对于公司价值的认识和判断有一个逐步深入的过程。管理层在一如既往做好公司经营的同时，将继续加强做好与投资者的沟通交流工作。公司的管理层对公司的未来发展是充满信心的，也希望与广大投资者共同成长，一同分享公司成长所带来的收益。
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