调研问答全文
华英农业 (002321) 2015-06-09
一、签署《承诺书》
二、访谈内容
1.定增的资金有3个多亿用来补充流动资金，这次定增另外6个多亿后期的方向和布局大概是怎样？下游是否有储备的项目？中融鼎新此次参与公司的定增，公司后期和中融鼎新在未来的合作大概会围绕什么方向和领域，会以什么方式？公司向食品加工拓展，是否不局限于鸭这个产业呢?
现在只是有一个思路，后期的方向还是不太确定。公司定的方向主要是向下游拓展的一些思路，比如食品深加工这一块，也是公司战略上的一个主要方向，因为从目前的行情来说，单纯的养殖屠宰波动比较大，周期性强，所以公司希望把以屠宰养殖为主的模式转向食品加工为主的这样一个模式。下游目前没有明确的项目。和中融鼎新合作的方向肯定是围绕公司的战略方向来合作，暂时还没有具体的方案。公司没有要求中融鼎新做市值管理，目前这一方面比较敏感，后期证监会也会出台市值管理方面的有关规定。向食品加工拓展主要是鸡鸭方面，其他的也不排斥，但是以禽类为主。
2.原来提过会增加管理层的持股比例，这一次有什么变化吗？去年7月份的高管融资增持做完了吗？对于国企来说，员工持股计划的收益没有任何限制吗，减持需要公告吗？
管理层的持股比例通过这次募集资金员工持股计划有所增加，但不是特别多。去年的高管及部分员工融资增持计划在去年12月份就已经做完，当时有1:2的杠杆，规定半年之后就可以卖了，现在就已经可以卖了。这个没有任何限制，减持也需要公告，大家可以陆续减持，到期之后根据个人的意愿来减持或者持有，关于这个方面公司有具体的制度，对高管有要求。公司对以后很看好，即使减持也是3-4年以后了，锁定期就是3年，还有窗口期之类，公司减持可能要5年-6年左右了。
3.公司未来设想的规划大概是什么样子？
公司的规划是希望通过这次增资，能够在公司的上下游以及现有的产能上，首先是把公司现有产能在行情好起来的时候打满打足，公司现在的产能利用率是比较低的，大家也可以看到，无论是养殖还是屠宰的产能利用率都不足，第一是因为近几年陆续建了一些项目，主要也是因为11年后行情很差。在行情好的时候把产能利用率尽快提升起来，也能使之前的募投项目能产生效益，也给大家一个交代。第二是希望通过上下游的整合来提高公司的盈利能力，尤其是平滑周期波动的这样一个趋势。屠宰企业现在的周期越来越长，不像以前那样明显，对公司来说应付这一情况的行业就是食品加工业，相对比较稳定。当然公司的战略定位也不排除其他的好的产业。
4.您觉得现在比较好的产业主要集中在哪几块？
公司还是希望围绕着主业来做，包括上下游的行业。也有一些其他的项目和公司寻求合作，比如餐饮，也与公司的主业相关，其他的一些公司也都在琢磨。
5.这次公司引入员工持股计划，表外的杠杆大概是什么水平？人员范围大概是怎样的，平均每人多少股？
这个员工持股计划没有杠杆。这次的人员范围比上次要广，锁定期是3年，包括公司的中高管。平均水平董监高大概是10-20万股，中层管理干部是3-5万股，核心员工1-3万股。
6.二季度以来生猪价格持续的涨，毛鸭和毛鸡价格不涨反跌，你觉得是什么原因造成的？您觉得禽肉价格会在几季度涨的比较快？
猪价长到15-16块才是比较合适的水平，肯定有一个慢慢的传导作用。鸡鸭冻品的价格也在涨，只不过幅度比较小，第一个季度鸡价比鸭价的涨幅还多一些。公司判断猪肉的价格会呈现一个持续上扬的趋势，禽肉价格也会跟着涨。涨的快的时期主要还是看猪肉价格，猪肉价格持续上涨，禽肉价格也会跟着涨，这个还是有很强的连带作用。
7.目前美国禽流感使美国进口的祖代鸡和祖代鸭禁止了，对鸭行业影响大吗？
对鸭行业影响不大，因为都在中国有独资公司。可能对鸡有一些影响，但是反过来也会影响鸭。对公司来说这是一个正面的消息，因为种鸡种鸭少了，对存栏量是一个控制，去年开始已经主动控制鸡的存栏量了。
8.目前祖代鸭的去产能是个什么情况？去产能的驱动力主要是肉鸭协会吗？公司的产能减少是否多一点？全国做苗的企业有多少家？
从去年的引种情况看，祖代鸭的产能可以减少25%-30%。除了白羽肉鸭工作委员会之外，肉鸭企业自己也主动在做，目前的产能看起来比较合适。从祖代鸭到商品鸭中间需要一年多的时间，从祖代到父母代需要7个月，从父母代到商品代需要7个月的时间，这个是逐渐体现出来的。这个要根据企业自己的情况，尤其是以苗为主要产品的企业，就要考虑自己是不是能度过这个低谷，就要多减一些。全国单纯做苗比较大的企业有5-6家，有六合、桂柳、强英和华英农业等企业。
9.公司自养的比例提高，是未来大致的趋势还是因为行情转暖？自养的部分主要是用来出口，代养的是用来供应国内市场吗？公司今年的产品，关于鸭苗、屠宰等的计划是怎样的？
公司自养的比例提高，主要是考虑出口和食品安全。公司自养主要是供应出口方面，因为出口的要求必须自己养，而且养殖工厂需要备案。公司关于鸭苗、屠宰等的计划已经在公司年报里有所披露。
10.公司关于鸭这块业务，主要的客户是国内的还是国外的？出口有多少？国内的份额占多少？
公司主要产品还是供应国内，国外主要是出口日本、韩国、中亚、东亚。欧洲这些年来都没有出去，所以公司就想实现欧盟出口，但是这两年欧盟的配额太少了。公司鸭子质优价廉，任何一个国家养鸭子没有中国好，量没有中国大，包括泰国、越南都无法跟中国比。
国内份额约90%，出口从销售额上看也就占百分之十几，价格高，耗费的鸭源也多。为什么公司养殖比例在50%左右，出口销售比例只占10%左右，因为出口的只是鸭子的一部分。比如一只鸭三公斤，大概只有400克出口，其他还是国内来解决。再一个，出口可以提高整个综合利润率，因为国外吃的恰恰是中国人不喜欢吃的，中国喜欢吃的恰恰是国外人不要的。
11.关于业务上，公司现在商品代鸭苗是1.5亿产能，这一块可以在自养和外卖之间调节，这个能详细解释一下吗？如果鸭苗价格涨到一块钱，这个成本会不会传导到后面成品上面呢？目前商品代的鸭苗大概在多少只左右？现在的养殖模式是怎样的？
这个调节是自然的，当鸭苗价格高的时候少养一些、多卖一些；低的时候多养少卖，但是这个调节不是无限的，毕竟有些厂必须要保持适当的生产能力，这个调节有一些余地。
如果鸭苗价格涨到一块钱，成本也会传导到后面成品上面。但对公司来说，是想先把钱拿到手，而且后面冻品价格也可能低了，虽然它受鸭苗影响，但不是决定因素，还要根据猪肉价格，包括鸡肉价格。公司先把这块利润拿到手，后期可以少做一些。
商品代鸭苗大概1.5亿只左右，屠宰能力是1亿只。养殖模式是公司自己养和农户一起养相结合，自养的比例在50%左右。
12.二月到四月有1200万股和700多万股的大宗交易，这块是河南农业综合开发公司的减持吗？
河南农业综合开发公司和康源生物都已经完成减持。
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